智谱AI（中国大语言模型公司）准备香港IPO，市值超过1万亿港元（约1280亿美元）。

6月22日，智谱AI的香港上市股票价格创历史新高，盘中涨至每股2,980港元，最终收盘上涨15%至2,410港元，市值达1.07万亿港元，首次突破万亿港元关口。公司当日召开年度股东大会，投票表决提交A股科创板IPO方案。6月1日，智谱AI宣布计划在A股市场上市，并融资15亿元人民币。

然而，A股上市公告最初对股价造成了压力。市场对股权稀释和限售股解禁的担忧导致股价在十个交易日内下跌近30%。

同日，Anthropic由于美国政府出口管制指令，撤下了其新发布的Claude Fable 5和Mythos 5旗舰模型——这两个模型上线不足72小时。这在AI圈引发广泛讨论。智谱AI迅速做出回应，在6月13日下午通过其官方账号宣布全面推出其最新旗舰模型GLM-5.2。

公告开篇声明："在一些尖端模型突然不可用的时刻，我们选择相信另一条道路：前沿智能不应该只属于少数人，也不应该在任何时刻被少数规则撤销。它应该是开放的、可用的、可构建的，并为每个开发者服务。"对这一热点事件的回应引发了相当多的讨论。

6月15日，该周第一个交易日，智谱AI发布公告确认GLM-5.2的推出，并预计该模型将提升后续平台使用量和API调用量。该日股票飙升32.8%，几乎收复6月的所有跌幅。

包括东方证券在内的机构指出，Anthropic事件暴露了闭源模型的不可控性，"确定性溢价"可能转向可控、本地部署的中国模型。智谱AI的新模型和开放战略恰好在正确的时刻出现。

在AI圈，智谱AI长期以来被称为"中国版的Anthropic"。从技术角度来看，Anthropic通过编码专业知识崭露头角，最近通过Agent引领潮流——这两个领域都是智谱AI目前优先考虑的。从商业角度来看，Anthropic从成立伊始就通过针对B2B企业市场来区别自己，而智谱AI通过政府和企业客户成为中国大语言模型收入最大的公司。两家公司都将其核心商业模式集中在基于API的"代币销售"上，而非传统的软件销售或消费者产品。

从"美国映射"到"国产替代"，智谱AI利用Anthropic事件成为了港股AI热点，甚至成为市场风向标。技术从业者也指出智谱AI新模型的性能在社区内引发了讨论。

根据报道，虽然GLM-5.2的热度不如DeepSeek，但它的发布促使了更多对主要可用旗舰模型的比较和竞争评估——主要是OpenAI的GPT-5.5和Anthropic的Claude Sonnet 4.6——而以前这样的基准测试往往不那么自然。

智谱AI表示GLM-5.2是其迄今为止功能最强大的开源模型，支持真正可用的1M上下文窗口，并在长期任务中表现出色。公司还称其为"在我们看来仍然是最强大的国内编码模型"。

技术从业者指出，国外顶级模型保持绝对性能优势，尽管具体任务性能有所不同。根据评估，GPT输出更加标准化，功能更丰富，而Claude在细节和交互方面表现出色。GLM-5.2目前在交互编码和复杂编程方面展现突破，与国际顶级模型相比，除了更低的计算消耗带来成本效能优势外，它还表现出对中文语言和中国特定规则——特别是政策信息——的更强理解和再现，为中文B2B和政府本地部署创造优势。

6月18日，X平台上的一位用户问"中国大模型何时能达到Anthropic的Fable水平？"并指出"智谱AI的GLM-5.2无疑缩小了差距"。特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克回复称，他估计需要到2027年第一季度。

智谱AI创始人唐杰迅速回复："不需要那么久。"

马斯克随后补充道，仅从基准分数来看，可能需要，但如果按实际部署价值衡量，到下一个Q1赶上已经很了不起了。

这一交换引发了进一步的科技圈讨论，涵盖技术路线和AI商业化。值得注意的是，报告表明Anthropic的年化收入已超过OpenAI，领先业界，并有望在本Q2首次实现调整后盈利。智谱AI公布2025年全年净亏损为47.18亿元人民币，研发支出仍为收入的4.4倍；摩根大通此前预测盈利时间为2029年。然而，中国模型开发速度和中美之间竞争战略的差异也引起了关注。一些引用DeepSeek和智谱AI的观点认为，中国模型制造商的长期AGI战略和雄心已经与过时的模型复制焦点和短期商业利益的刻板印象不同。

中国科学技术创新创业投资有限公司作为智谱AI的股东，告诉我们在投资智谱AI时，大模型还不是市场共识——它看重公司坚实的科研基础和资源禀赋，并一直相信其长期发展潜力。

唐杰在今年早些时候的AGI-Next Frontier Summit峰会上也表示，智谱AI将在三个领域推进AGI探索：扩展、模型架构创新和多模态感知融合。

对于智谱AI来说，即将进行的A股IPO似乎是技术探索和AI价值部署的关键节点。根据公告，150亿元人民币融资中，120亿元用于人工智能通用基础模型项目，20亿元用于大模型MaaS一站式平台服务，10亿元用于流动资金。

不过，在那之前，智谱AI面临7月份的限售股解禁和中国模型领域日益激烈的竞争。要想突破万亿港元市值门槛，仍需更强劲的业绩基本面。