Zhipu AI (중국 대규모언어모델 회사)가 HK$1조 초과(~$128B USD) 시장 평가액으로 홍콩 IPO를 준비하고 있다.

6월 22일, 지푸의 홍콩 상장 주가는 신고가를 기록했으며, 장중 주당 2,980 HKD까지 급등했다가 주당 2,410 HKD에서 15% 상승으로 마감하여 시가총액 1.07조 HKD에 도달했고, 처음으로 1조 HKD를 돌파했다. 회사는 같은 날 정기 주주총회를 개최하여 A주 과학기술혁신판 IPO 신청 제출안을 표결했다. 6월 1일, 지푸는 A주 시장 상장 계획을 발표하고 150억 위안 규모의 자금 조달을 계획했다.

A주 발표는 초기에 주가에 하락 압력을 가했다. 주식 희석에 대한 우려와 제한주 잠금 해제로 인해 주가는 10거래일에 걸쳐 약 30% 하락했다.

같은 날, Anthropic은 미국 정부 수출통제 지침에 따라 출시 후 72시간도 채 되지 않아 새로 출시한 Claude Fable 5 및 Mythos 5 기함급 모델을 제거했으며, 이는 AI 업계에서 광범위한 논의를 촉발했다. 지푸는 신속하게 대응하여 6월 13일 오후 공식 계정을 통해 최신 기함급 모델인 GLM-5.2의 정식 출시를 발표했다.

이 발표는 다음 성명으로 시작되었다: "일부 첨단 모델들이 갑자기 이용 불가능해지는 이 순간에, 우리는 다른 길을 믿기로 선택합니다: 첨단 지능은 소수에게만 속해서도 안 되고, 한줌의 규칙에 의해 언제든 취소될 수도 없습니다. 그것은 개방되어야 하고, 접근 가능해야 하며, 구축 가능해야 하고, 모든 개발자를 섬겨야 합니다." 이 트렌딩 이슈를 둘러싼 이 교환은 상당한 논의를 촉발했다.

6월 15일, 그 주의 첫 거래일에 지푸는 GLM-5.2의 출시를 확인하는 공고를 발표했고, 이 모델이 후속 플랫폼 사용량 및 API 호출 수량을 증대시킬 것으로 예상했다. 주가는 그날 32.8% 급등하여 6월의 손실을 거의 모두 회복했다.

Orient Securities를 포함한 기관들은 Anthropic 사건이 폐쇄형 모델의 통제 불가능성을 노출했으며, "확실성 프리미엄"이 통제 가능하고 로컬에 배포되는 중국 모델로 이동할 수 있다고 지적했다. 지푸의 새로운 모델과 개방 전략은 정확한 시점에 나타났다.

AI 업계에서 지푸는 오랫동안 "중국의 Anthropic"이라고 불려왔다. 기술 관점에서 Anthropic은 코딩 전문성으로 명성을 얻었고 최근 에이전트를 통해 트렌드를 주도했으며, 이 두 영역 모두 지푸가 현재 우선시하는 분야들이다. 상업적으로 Anthropic은 창립부터 B2B 엔터프라이즈 시장을 목표로 하여 자신을 구별했으며, 지푸는 정부 및 엔터프라이즈 클라이언트를 통해 대규모 언어 모델에서 중국 최대 규모 회사가 되었다. 두 회사 모두 핵심 비즈니스 모델을 전통적인 소프트웨어 판매나 소비자 제품이 아닌 API 기반의 "토큰 판매"에 중심을 두고 있다.

"미국식 매핑"에서 "국산 대체"로, 지푸는 Anthropic 사건을 활용하여 홍콩 주식 AI 핫스팟이 되었고 심지어 시장 벤치마크까지 되었다. 기술 실무자들도 지푸의 새로운 모델 성능이 커뮤니티 내에서 논의를 촉발했다고 지적했다.

보도에 따르면, DeepSeek의 화제성이 부족했지만, GLM-5.2의 출시는 주로 OpenAI의 GPT-5.5 및 Anthropic의 Claude Sonnet 4.6과 같은 상위 기함급 모델들과의 더 많은 비교 및 경쟁 평가를 촉발했으며, 이전에는 그러한 벤치마킹이 종종 덜 자발적이었다.

지푸는 GLM-5.2가 지금까지 가장 강력한 오픈 소스 모델이며, 진정으로 사용 가능한 1M 컨텍스트 윈도우를 지원하고 장기 작업에서 우수하다고 명시했다. 회사는 또한 이를 "우리 관점에서 여전히 가장 강력한 국산 코딩 모델"이라고 불렀다.

기술 실무자들은 해외의 최상위 모델들이 절대적인 성능 우위를 유지하고 있으나, 특정 작업의 성능은 다양하다고 지적했다. 평가에 따르면 GPT 출력은 더 표준화되고 기능이 풍부한 반면, Claude는 세부 사항과 상호작용에서 우수하다. GLM-5.2는 현재 대화형 코딩 및 복잡한 프로그래밍에서 돌파구를 보여주며, 국제 최상위 모델과 비교하여 낮은 컴퓨팅 소비로 인한 비용-성능 이점을 넘어서, 중국어에 대한 더 깊은 이해와 중국 특정 규칙(특히 정책 정보)의 더 강한 재현을 보여주며, 중국 B2B 및 정부 로컬 배포에서 이점을 창출한다.

6월 18일, X 플랫폼의 한 사용자가 "중국의 대규모 언어 모델은 언제 Anthropic의 Fable 수준에 도달할까?"라고 질문했으며, "지푸의 GLM-5.2는 의심할 여지없이 격차를 좁힌다"고 지적했다. Tesla와 SpaceX의 CEO인 Elon Musk는 2027년 Q1까지 걸릴 것으로 추정한다고 답변했다.

지푸의 창립자 Tang Jie는 즉시 "그렇게 오래 걸리지 않을 것"이라고 답변했다.

Musk는 이후 벤치마크 점수만으로는 아마도 그렇겠지만, 실제 배포된 가치로 측정할 경우 내년 Q1까지 따라잡는 것도 이미 인상적이라고 덧붙였다.

이 교환은 기술 경로와 AI 상용화를 다루는 추가적인 기술 업계 논의를 촉발했다. 특히 보도에 따르면 Anthropic의 연간 수익이 OpenAI를 초과하여 업계를 주도하고 있으며, 올 Q2에 조정 수익성을 처음으로 달성할 것으로 예상된다. 지푸는 2025년 통년 순손실 47.18억 위안을 기록했으며, R&D 지출은 여전히 수익의 4.4배이다; JPMorgan은 이전에 2029년 수익성을 예측했다. 그러나 중국의 모델 개발 속도와 중국과 미국 간의 경쟁 전략의 차이도 관심을 끌었다. DeepSeek 및 지푸를 인용하는 일부 목소리는 중국의 모델 제작자들의 장기적 AGI 전략 및 야심이 이미 모델 복제 초점과 단기 상업적 이익에 관한 구식 고정관념과 다르다고 주장한다.

지푸 주주인 China Science and Technology Innovation Partnership는 지푸에 투자할 당시 대규모 모델이 아직 시장 합의가 아니었다고 말하면서, 회사의 견고한 과학 연구 기초와 자원 기반을 높이 평가했으며, 회사의 장기적 개발 잠재력을 일관되게 믿어왔다고 밝혔다.

Tang Jie는 또한 올해 초 AGI-Next Frontier Summit에서 지푸가 세 가지 영역에서 AGI 탐색을 진전시킬 것이라고 말했다: 스케일링, 모델 아키텍처 혁신, 그리고 멀티모달 센싱-앤드-필링 융합.

지푸에게 있어 다가오는 A주 IPO는 기술 탐색과 AI 가치 배포 모두에 대한 중요한 분기점으로 보인다. 발표에 따르면, 조달될 1,500억 위안 중 1,200억 위안은 인공지능 일반 기초 모델 프로젝트에 투자되고, 200억 위안은 대규모 모델 MaaS 원스톱 플랫폼 서비스에, 100억 위안은 운영 자본에 사용될 예정이다.

그 전에, 지푸는 7월의 제한주 잠금 해제 및 중국의 모델 분야에서의 심화되는 경쟁에 직면해 있다. 1조 HKD 시가총액 기준점을 넘어서기 위해서는 더욱 강력한 성과 기초가 필수적이다.