行业预测显示，全球内存短缺将持续至2028年，因为英伟达据报道已与主要存储制造商敲定多年独家供应协议。
研究公司Edgewater Research报告称，英伟达（Nvidia）可能已与SK海力士（SK hynix）和美光（Micron）签署多年期供应协议，以确保高带宽内存（HBM）和DRAM产能，因为预计内存短缺将持续至2028年。此举正值微星（MSI）和AMD发出警告，指出内存限制将在2026年之后持续存在。长期供应协议正成为行业标准，据报道，三星（Samsung）和SK海力士正从一年期合同转向三年至五年的交易。美光单独宣布在爱达荷州博伊西投资100亿美元建立研发中心，其首席执行官Sanjay Mehrotra表示，数据中心客户需要的供应量比公司目前能承诺的多出50%。华尔街分析师对美光给出了看涨评级，目标价范围在1,300美元至1,550美元之间。
Edgewater Research在最近的一份报告中引用科技出版物Wccftech的报道称，“反馈表明NVDA可能与这两家内存制造商签署了DRAM/HBM的多年期供应协议”。这一举动紧随英伟达此前下调其DRAM需求预测之后，该预测显示其下一代Rubin AI芯片可能比最初预期的使用更少的内存。尽管如此，更广泛的AI基础设施周期仍在推动对高带宽内存和DRAM的空前需求。
供需失衡已成为半导体行业的核心主题。Yorkville Ives的高级董事总经理Dan Ives告诉CNBC，AI领域内存的需求与供应比例约为15比1。“内存厂商现在主宰着市场，其他人都在付租金，”Ives说。他补充道，随着需求和价格上涨，苹果公司等公司已经在为内存支付更多费用。Ives驳斥了关于中国竞争对手或替代技术可能破坏当前由韩国供应商主导的市场结构的担忧。“在内存方面，韩国掌握着主动权，”他说。当被问及过度订购或库存积压的风险时，Ives表示目前没有立即的担忧，形容这种情况“正在从牛市情景中展开”。
三星、SK海力士和美光共同控制了全球DRAM市场约89%的份额，当这三家公司同步收紧产能时，买家几乎没有其他供应商可选。（数据来源：Counterpoint Research，via 24/7 Wall St.）
短缺的时间表已成为整个行业争论的焦点。微星董事长今年早些时候警告称，内存危机可能会持续到2026年全年，并且已经开始扰乱消费市场。AMD则进一步预测，内存价格可能要等到2028年才能稳定。Edgewater Research指出，2027日历年内存定价很可能要到2026年底才会最终确定，这表明未来几个月可能会宣布更多的长期协议。独立市场研究也指向同样延长的时间表。TrendForce预测，到2026年底，三星、SK海力士和美光合计的HBM晶圆投入将占DRAM总晶圆产能的22%，而到2027年底这一比例将达到30%，届时常规DRAM供应仅能满足约60%的预期需求。瑞银（UBS）预计，尽管三星和SK海力士已联合承诺投入约800万亿韩元（约合5180亿美元）建设四座新内存设施，并计划于2027年和2028年开始生产，但更广泛的DRAM市场直到2028年第二季度才能恢复平衡。
长期供应协议（LTAs）正成为买卖双方首选的机制。Edgewater Research表示，这些合同使内存制造商对未来需求有更大的确定性，从而更愿意承诺资本进行产能扩张。该公司还引用市场传言称，三星电子和SK海力士已停止签署一年期的短期协议，转而青睐为期三至五年的合同。内存制造的高资本密集型性质加强了签订长期合同的理由。从破土动工到量产，建造新的半导体工厂需要数年时间，而行业历史上的周期性波动使得制造商在没有明确需求可见性的情况下不愿投资。LTAs通过提供合同确定性来弥合这一差距。
美光科技正通过一项重大研发投资来利用AI驱动的内存繁荣。该公司宣布在未来十年内投入100亿美元，在爱达荷州博伊西建立美光研发中心（Micron Research Labs）。旗舰园区预计将于2027年动工，将容纳数百名专注于内存技术、先进计算架构、芯片封装和未来半导体制造工艺的研究人员。这100亿美元的研发计划与美光此前宣布的到2035年在美国制造业和研发领域投资超过2500亿美元的计划是分开的。该更广泛的项目预计将创造超过90,000个就业岗位。美光首席执行官Sanjay Mehrotra在接受CNBC的Jim Cramer采访时强调了内存在AI时代的战略重要性。“今天没有内存就没有AI，”Mehrotra说。他透露，数据中心客户要求的供应量比美光目前能承诺的多出约50%，量化了需求激增的规模。Mehrotra将内存描述为“AI时代的战略基础设施”，并指出自动驾驶汽车和其他AI驱动设备是除数据中心之外的额外需求驱动力。
这家研发中心的宣布获得了美光两位最重要客户的背书。英伟达首席执行官黄仁勋称内存的革新是“AI时代的一大挑战”，而苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）也对这一倡议表示支持。随着内存短缺迹象未见缓解，市场对美光的分析情绪明显转为看涨。BMO Capital以“跑赢大盘”（Outperform）评级和1,300美元的目标价启动了对美光的覆盖，理由是供应紧张驱动的“长期内存超级周期”以及“异常强劲”的需求。该公司指出，美光在所有主要产品线上都看到了增长。美国银行分析师Vivek Arya持有买入评级，目标价为1,550美元，预计美光到2030财年每股收益可能超过230美元。基于29个买入评级和1个持有评级，华尔街的整体共识为“强力买入”，平均目标价为1,568.39美元——这意味着相较于周四收盘价974.33美元，上涨空间约为61%。
涨幅基于周四收盘价974.33美元计算。美光股价年初至今飙升约234%，尽管随着投资者权衡AI支出的可持续性以及SK海力士在HBM领域的竞争压力，近期涨势有所放缓。该股在研发中心宣布后上涨2.3%。内存行业从传统的周期性业务转变为可能由结构性AI需求增长驱动的业务，仍是一个未解之谜。Edgewater Research观察到2027年的定价要等到2026年底才确定，这表明行业正进入一段长期的谈判和合同重组时期。对于英伟达来说，确保从SK海力士和美光获得多年期供应，将为它在扩大下一代AI加速器生产时提供关键的组件可用性视野。
Ives将英伟达定于8月26日的季度财报视为AI交易的潜在“插旗时刻”。他认为投资者低估了英伟达野心的规模，特别是在物理AI应用方面。“你几乎只给了他们物理AI最低限度的认可，”Ives说。用他标志性的棒球比喻，他建议AI交易可能才处于“第二局的下半局”，而不是第七局。Ives还称赞了英伟达首席执行官黄仁勋，将押注反对他比作押注反对汤姆·布雷迪（Tom Brady）。英伟达的供应链举措、美光的研发投资以及行业