美光报告HBM高宽带内存需求售罄和价格上升，由AI加速器需求驱动。

# Micron股价回调背后的"买入机会"

美光股价周三收于€816.80，单日跌幅4.22%，尽管公司基本面强劲。这次回调甚至发生在美光高带宽内存在2027年大部分时间内已售罄，且核心产品价格有望在未来数月内上涨至少25%之际。摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔将此次下跌视为买入机会，他的渠道调查指向供应环境收紧，应该在2026年第二季度至第三季度期间推动内存价格上涨至少25%。摩尔预期随着人工智能工作负载的持续扩展，2027年和2028年的供应条件将变得更加紧张。

美光第六代HBM4内存堆栈—为英伟达Vera-Rubin平台定制的36GB、12层模块—于2026年3月进入量产。新一代产品相比其HBM3E前代产品提供了明显更高的带宽，同时能效改善了约20%。业界报告表明，美光2026年余下时间以及2027年大部分时间的整个HBM产出已被固定价格合同锁定。竞争对手SK海力士和三星面临同样的产能瓶颈，突显了全球AI训练和推理工作负载高端内存供应的短缺。

Trivariate Research分析师亚当·帕克近日称美光为"市场上最重要的股票"，主张其作为AI数据中心关键内存供应商的角色使其成为整个科技行业的风向标。看涨共识广泛：美国银行重申了买入建议，驳斥了中国AI竞争对内存需求构成威胁的观点。KeyBanc在7月中旬将目标价上调至$1,750，维持增持评级。Cantor Fitzgerald和巴克莱均设定了更激进的目标价，各为$2,000。45位分析师的共识为"强烈买入"，相比当前水平有超过50%的隐含上涨空间。

监管备案文件显示机构投资者立场分歧。First Trust Advisors削减头寸17.4%，卖出239,083股，而Danica Pension Livsforsikringsaktieselskab采取相反做法，在同期建立了51,724股的新头寸。股息政策保持不变：美光于2026年7月21日支付了每股$0.15的季度股息，派息比率约1.36%—这是以AI驱动需求为中心的增长故事中的一个微不足道的脚注。

美光在€816.80的交易价格较6月底创下的历史高位€1,103.80低26%。然而，在过去12个月内，该股仍上涨了778.85%。大多数分析师将近期回调视为喘息机会，而非反向转折。下一个主要催化剂将于9月底到来，届时美光公布第四财务季度业绩，将揭示HBM4产能扩张速度以及公司是否能够在面对中国制造商日益激烈竞争的情况下保持定价权。目前，叙事保持不变：内存供应紧张，价格上升，AI基础设施建设没有放缓迹象。