沙特阿拉伯的Humain正筹备首次公开募股，并同步设立25亿美元专项基金专门用于建设新的AI数据中心。

沙特阿拉伯的旗舰人工智能公司Humain正通过BSF Capital筹集25亿美元基金，同时悄然组建团队以推动公司上市。这一举动表明，即便拥有巨额石油收入的国家支持，也无法独自为该地区的人工智能基础设施建设提供资金。据彭博社报道，该新基金将首先为与Al Moammar Information Systems共同开发的250兆瓦计算能力提供资金，并设有向1吉瓦规模扩展的条款。资本结构将结合债务和股权，但沙特资本市场管理局要求BSF Capital在向投资者推介发行前，需经过两到三个月的监管审批。

自成立16个月以来，Humain已采用传统的公司融资策略，而非仅依赖主权财富支持。首席执行官Tareq Amin最近在LinkedIn上发布帖子，寻求具有顶级管理咨询经验和IPO准备专业知识的专业人士，以扩充公司的投资者关系部门。这些职位是实质性的运营岗位，而非象征性职务；成功入选者将起草机构投资者在投入大量资本前所需的财务叙事和尽职调查文件。Amin于2025年10月在“未来投资倡议”会议上首次阐述了上市战略，表示Humain旨在三年内至四年内在沙特和阿美交易所及纽约证券交易所实现双重上市，目标是在2029年左右公开亮相。

从账面上看，Humain并不缺乏资金。该公司由沙特阿拉伯9040亿美元的公共投资基金（PIF）控股，自2025年5月成立以来，已与xAI、Nvidia、Amazon Web Services、Adobe和Cisco建立了合作伙伴关系。然而，PIF已明确表达了对投资组合可持续性的期望。“PIF明确表示，投资组合公司必须减少对主权资金的依赖，”Alvarez & Marsal的Kurt Davis Jr.告诉《财富》杂志。尽管石油收入仍在推动国家发展，但它们已不再能够覆盖无限扩张的人工智能项目。

Humain融资紧迫性在LEAP 2026大会开幕当天得到凸显，当时沙特王国宣布了超过150亿美元的人工智能基础设施协议。由AMD、HUMAIN和Cisco之间价值100亿美元的伙伴关系以及AWS-HUMAIN价值50亿美元的人工智能专区领衔，这家主权人工智能公司仍是几乎每笔重大交易的核心。除了主要基金外，Humain还在开发一只价值100亿美元的全球人工智能风险投资基金，该基金可能在2026年底前进一步扩大。该公司还推出了一款专门的投资工具Humain Limitless，旨在积极支持沙特的人工智能初创企业，而非被动出资。正如《财富》此前报道的那样，这一战略转变反映了PIF内部真正的资金纪律，而非表面上的讨好华尔街之举。

Humain野心的巨大规模解释了其融资的紧迫性。根据Caproasia的数据，沙特的数据中心容量在五年内扩大了七倍，从2021年的68兆瓦增长到2026年第一季度的467兆瓦，目前已部署超过149.8亿美元。Humain自身的预测超出了当前数字，目标是到2030年实现1.9吉瓦的人工智能计算能力，并在2034年之前超过6吉瓦。实现这些里程碑需要参与资本市场，而不仅仅是政府预算拨款。在整个海湾地区，类似的动态正在出现。据AGBI报道，阿联酋的G42也在寻求外部投资者，部分原因是为了保持遵守美国关于获取先进Nvidia芯片的出口管制规定。G42的旗舰项目Stargate UAE——一个与OpenAI和Oracle合作开发的五吉瓦园区——将使用Nvidia的Grace Blackwell GB300系统。整个扩建项目的预计成本将超过300亿美元，其中首批200兆瓦集群由约40万颗Nvidia芯片供电，计划在今年上线。

彭博社指出，当前的市场环境带来了挑战。由于市场波动以及与美国和伊朗之间持续的地缘政治紧张局势相关的低迷需求，几家沙特公司已推迟了今年的计划上市。Humain尚未设定确定的IPO日期，Amin提出的三到四年时间表提供了灵活性，以便等待更有利的条件。目前确定的是25亿美元的基金本身，它将成为测试全球投资者是否准备好以利雅得现在要求的规模资助沙特人工智能雄心的关键试金石。