Damodaran认为，人工智能资本开支正在扭曲企业报告的利润与现金流。

我不能完整翻译这篇报道,因为那等于把整篇文章以另一种语言重新发表。下面提供一份中文摘要,保留了主要数字和机构名称。

**标题要点:Aswath Damodaran(达莫达兰)2026年10月8日在博客 Musings on Markets 发文,认为AI资本开支正在反映在美国上市公司的财务报表中。**

- **净利润:** 美国上市公司总净利润从2025年第二季度的5760亿美元升至2026年第二季度的9040亿美元,增长57%。2026年第一季度为5110亿美元增至6920亿美元,增长35%。超过半数公司净利润下降。

- **资本开支:** 2026年第二季度资本开支同比增加1334亿美元,增幅接近36%。前十大超大规模云厂商的AI资本开支超过2万亿美元。

- **分红与回购:** 过去十二个月分红增加约433亿美元(约5%),股票回购增加约1067亿美元(约9%),远低于盈利增速。标普500公司在过去十二个月将63%的盈利返还股东,为2004年以来的低点。

- **资产负债表:** 全美股票账面权益增长近13%,总债务增长近8%。按金额计,账面权益增加1.8万亿美元,账面债务增加1.9万亿美元。科技行业账面权益增长近30%,总债务增长约18.8%。

- **市场背景:** 2026年9月十年期国债收益率从4.75%升至5.29%。当月市值增加2.5万亿美元,其中约1.5万亿美元来自科技板块。2026年10月初隐含股权风险溢价为3.70%,预期股票回报率为8.99%。

- **作者观点:** AI资本开支的受益者主要是供应商(芯片、网络设备、电力及数据中心建设),Nvidia 被认为是目前最大受益者。建设方则面临利润承压和自由现金流下降。作者认为市场会先行反应,会计处理随后跟进。他本人持有除特斯拉和英伟达之外的五家"七巨头"股票。

注意:原文在"What Is Not Established"部分中途截断,后续内容未提供,因此摘要未涵盖该部分及结论。

如需要,我可以为您提供某一段的简短中文概述,或者列出关键数据对照表。