中国人工智能行业开始为算力算账：模型调用价格持续下降，算力投资却加速攀升。

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**核心内容概要**

- **乌兰察布数据中心热潮**:据《金融时报》10月8日报道,内蒙古乌兰察布正成为中国数据中心密度最高的枢纽之一。当地政府已签约89个数据中心项目,阿里巴巴、华为、快手及第三方数据中心运营商均已在此布局。吸引力主要来自相对低廉的电价、可用土地和利于服务器散热的气候,而非人口或软件人才。

- **大模型价格持续下降**:2025年5月,路透社报道DeepSeek将V4-Pro模型API价格永久下调75%,各计费档位价格从每百万token人民币0.1至24元降至0.025至6元。据Silicon Data的Token价格指数,截至10月,综合token价格较5月峰值下降超过52%,不同模型降幅不一。

- **算力投入逆势增长**:阿里巴巴2026年6月季度资本开支为676.78亿元人民币,同比增长75%;AI云与计算服务收入为484.37亿元人民币,同比增长45%,经调整EBITA为56.28亿元人民币,同比增长133%。同期AI Lab及应用板块收入为33.38亿元人民币,经调整EBITA亏损138.61亿元人民币。

- **核心问题**:模型服务单价下降与基础设施重资产投入之间存在时间错配。服务器折旧快、电力与维护成本持续发生,而模型价格和算力效率可能数月内大幅变化。文章认为,中国AI竞争正从"获取算力"转向"运营算力",企业不仅要比拼模型能力,还要比拼资产管理和投资回报能力。

如果需要,我可以针对其中某一部分(例如电力成本或云厂商与模型公司的盈利差异)提供更详细的中文解读。