埃隆·马斯克收购燃气轮机公司为AI数据中心直接供应稳定基础负荷电力，摆脱电网依赖和购电合同。

根据埃隆·马斯克的说法，人工智能基础设施建设最大的瓶颈不是芯片，而是电力。为了印证这一点，马斯克的公司太空探索技术公司（SpaceX）最近以10亿美元收购了APR Energy——一家为数据中心、公用事业和工业公司供电的企业。这项收购突显了电力需求超过供应的现状，对于那些受益于燃气发电为AI数据中心供电的公司来说，这无疑是一个好消息。

供求动态转变如何改变企业前景的原理，在GE Vernova（纽约证交所代码：GEV）身上得到完美诠释。几年前，当该公司运营还隶属于前通用电气公司时，由于可再生能源的兴起，人们对其主要产品燃气涡轮机的长期增长潜力产生了真正的疑虑。此外，电气化基础设施被视为一个低增长产业，主要依赖发达国家成熟电网的维护资本支出。

快进到2026年，电力需求的激增从根本上改变了其业务前景。其积压订单或剩余履约义务（RPO）的图表显示近年增长，表明最终需求强劲，管理层相信其RPO在2027年将达到2000亿美元。

然而，这只是故事的一部分。需求非常强劲，以至于GE Vernova能够签署时间槽预留协议（SRA），根据该协议，客户提前支付现金以确保未来燃气涡轮设备的生产时间槽。在公司最近的财报电话会议上，首席执行官斯科特·斯特拉兹克透露，第二季度电力积压订单从44吉瓦增加到53吉瓦，SRA从56吉瓦增加到63吉瓦。他预计到今年年底，至少有125吉瓦的合同订单将确定，SRA将转化为订单，推动积压订单和RPO的增长。

燃气涡轮设备销售的增长不是公司收益的唯一驱动力。在电力部门，真正的利润来源是与涡轮设备销售相关的长期服务协议（LTSA）所产生的高利润率服务收入。因此，其安装的燃气涡轮设备基数的每一次增加都会带来长期收益和现金流。

该公司的电气化业务——电网解决方案、电力转换和储能——来自传统公用事业客户和急需电力的AI数据中心的需求都很强劲。这是一个重要的收入来源，根据雅虎财经的数据，华尔街分析师预测今年盈利增长17%，2027年增长30%。

考虑到GE Vernova的陆上风电业务往往是盈利的，且公司继续处理亏损的海上风电合同，可以合理预期风能业务在未来将实现盈利。

以2026年预期盈利的32倍估值交易，GE Vernova看起来并不便宜，购买该股票可能需要相信电力对AI基础设施建设及其后续发展的需求。也就是说，这是一个马斯克愿意押注的投资方向，所以投资者进入这一投资主题也是志同道合。只要订单和积压订单继续增长，GE Vernova的安装基数就会增长，这意味着长期利润预期会上升。