中国稀土出口配额(临时协议)于11月10日到期,无续期迹象,威胁半导体制造设备供应稳定。

中国最激进的稀土出口规则的一年期暂停将于11月10日到期——仅剩五周时间——北京目前没有表示是否会延长、缩小范围或允许其失效。国际能源署估计，中国稀土限制的全面实施可能威胁中国境外6.5万亿美元的下游产业，涉及汽车、电子和能源领域。

2025年11月7日，中国商务部同意冻结其2025年10月稀土制度中最严厉的条款，期限为一年。这些条款包括扩大的受控元素清单，更重要的是，域外许可证要求赋予北京对包含中国稀土即使仅为微量的外国制造产品的管辖权。即使有了这一暂停，2025年4月引入的基础许可框架仍然有效。这些控制措施要求对七种中重稀土元素——钐、钆、铽、镝、镥、钪和钇——及其金属、氧化物、合金、化合物和磁性材料进行逐案例出口许可。11月10日标志着暂停期满，该暂停涵盖了更严厉的附加条款，该条款覆盖外国芯片制造商、国防承包商和在其供应链中任何环节使用中国稀土的任何生产商，阈值低至0.1%的价值。

利害关系取决于供应链集中度。2025年全球稀土矿产量达到约39万吨稀土氧化物当量，其中中国约占27万吨，占总产量的69.2%。采矿只是第一阶段。中国仍然加工全球约90%的稀土，对于最重的、最具战略重要性的元素，这一比例接近99%。虽然钕可以在澳大利亚或加州开采，但几乎没有任何形式能在不经过中国加工厂的情况下达到可用阶段。

汽车代表了稀土限制风险最大的行业。该行业单独占国际能源署6.5万亿美元风险估计中的超过3万亿美元，因为电动汽车牵引电机和风力涡轮机发电机依赖掺入镝和铽的钕铁硼磁体在高温下保持磁性。美国和欧洲将共同承受接近总经济影响的一半。

暂停措施实施六个月以来，西方准备充分的证据很少。从矿石到成品磁体的每个阶段，供应链仍然集中。MP Materials运营一项由国防部支持的安排，将稀土产品定价为每公斤110美元，远高于市场价格，旨在建立国内替代品。Lynas正在德州扩展加工能力。这两项努力都无法替代中国用三十年开发的精炼基础设施。

北京明确将专业稀土磁体的批准——用于战斗机和导弹制导系统的那种——与美国对先进AI芯片出口的限制挂钩。这种挂钩是刻意的，而非巧合。11月10日的决定不是独立的贸易规则，而是嵌入更大AI硬件谈判中的筹码。规划2027年产能的芯片制造商已经在定价中考虑了这种不确定性。

这个截止日期最引人注目的方面是它受到的关注甚少。一个涉及国际能源署认定6.5万亿美元风险敞口的决定仅引起GPU分配传言关注度的一小部分。如果北京允许暂停在11月10日失效，芯片制造商和国防承包商将不会有宽限期。他们将面临可能持续数月的许可流程，用于没有可行替代品的材料。