Nscale的IPO申报披露了1034亿美元活跃和已签约AI基础设施协议，提供了对已承诺客户需求的可见性。

Nscale向纽约证券交易所提交了首次公开募股申请，披露截至2026年8月31日，其活跃和已签署合同总价值（TCV）达1034亿美元。这家伦敦AI基础设施公司在9月18日的SEC申报中披露了这一数据，凸显了其与主要科技公司和AI开发者之间协议的规模。Nscale计划以代码NSCL在纽交所上市。

这1034亿美元代表已签署客户协议的承诺条款范围内的累计合同收入，而非已实现收入或公司估值。其中约26亿美元为活跃TCV，相比2025年底的380亿美元活跃和已签署合同TCV有了实质增长。这些合同通常结构为长期的最低保障性安排，加权平均合同期限约为5.7年。

这些协议支撑了Nscale为超大型云计算公司、AI实验室、企业和政府支持的AI举措开发和运营大规模AI计算基础设施的战略。服务包括专用GPU集群、云计算、AI模型训练和推理，以及定制数据中心。

截至2026年8月31日，Nscale运营约25,000块活跃GPU和461,000块活跃及已签署合同GPU。其基础设施组合包括5个活跃和12个已签署合同的数据中心站点，代表约1.37吉瓦的活跃及已签署合同电力容量。该公司确认了约10吉瓦的潜在开发容量，覆盖其自有或长期控制的站点以及相关电力协议。

Nscale的已签署业务中很大一部分来自重大AI基础设施协议。2026年8月25日，该公司与Anthropic达成协议，在Monarch计算园区提供专用GPU基础设施，总付款额高达446亿美元，并部署NVIDIA Vera Rubin NVL72 GPU。

Nscale还在扩展与微软的关系。2026年4月，它收购了葡萄牙SINES数据园区的一处200兆瓦站点，用于支持自2027年晚期开始部署超过66,000块NVIDIA Vera Rubin NVL72 GPU。这建立在微软之前在该园区部署超过12,600块NVIDIA Grace Blackwell Ultra GPU的基础上。

另一项重要协议涉及人形机器人开发商Figure AI。2026年8月，Nscale宣布与其达成多年战略伙伴关系，可能部署高达100,000块NVIDIA Vera Rubin GPU，初始部署目标为2027年下半年。Nscale还在进行对Figure的战略投资，并担任其开发Helix模型和人形机器人的首选AI基础设施提供商。

该公司的快速扩张体现在其财务表现中。Nscale在2026年上半年产生1.406亿美元收入，而对应2025年同期为1,040万美元——同比增长1,252%。全年收入从2024年的1,910万美元增至2025年的3,300万美元。

尽管增长迅速，Nscale在开发基础设施的过程中继续产生巨大亏损。该公司报告2026年上半年净亏损10.2亿美元，而对应2025年同期为3.689亿美元。其2025年全年净亏损为7.618亿美元。Nscale将客户集中度、融资获取和及时基础设施部署确定为关键业务风险。

为支持扩张，Nscale在2026年9月15日订立了一项订阅协议，涉及最低31亿美元，包括21亿美元的无担保可转换贷款票据和10亿美元的可转换票据或由NVIDIA发行的无投票权股份。

该公司通过计划收购Anyscale来超越物理基础设施，该收购于2026年7月宣布。Anyscale提供基于Ray（分布式AI开源框架）构建的AI计算平台。此次收购预计将增加约200名员工，并扩展Nscale在分布式计算、模型训练和推理方面的软件能力，前提是满足惯常的成交条件。

Nscale计划利用IPO所得收益支持数据中心开发、技术投资、营运资本和其他公司用途。它也可能将部分收益用于收购或投资互补技术。

高盛、摩根大通和摩根士丹利担任此次发行的主承销商。初步申报文件尚未指定发行股份数量或预期价格区间。