CXMT（中国国内DRAM龙头）以3.66万亿元市值在上海IPO上市，涨幅超500%，规避美国HBM出口管制。

中国最大的存储芯片制造商CXMT股票在上海证券交易所科创板上市首日暴涨约470%，创下中国大陆近年最大规模首次公开募股之一。该公司以每股8.66元人民币（约1.3美元）的价格发行股票，融资至少86亿美元。

CXMT成立于2016年，总部位于合肥，主要生产DRAM（动态随机存取存储器）芯片，这种芯片对人工智能服务器、智能手机、个人电脑和其他消费电子产品至关重要。人工智能热潮显著加速了公司的增长：该公司报告称2026年第一季度营收为508亿元人民币（75亿美元），同比增长700%。

CXMT的上市反映了中国在美国对先进芯片制造设备实施出口管制背景下，推动技术自主自足的更广泛努力。该公司填补了一个关键空白，因为美国的限制措施阻止了中国获得高带宽存储(HBM)芯片。根据Counterpoint Research的数据，CXMT在2025年拥有全球DRAM市场的6%份额，按出货量计全球排名第四，在2026年第一季度占全球出货量的约9%。Counterpoint估计其市场份额到2028年可能上升至11%，尽管根据研究总监MS Hwang的说法，该公司需要达到15%的市场份额才能实现长期竞争力。

该公司面临重大障碍，包括供应链瓶颈，以及由于国际限制先进芯片制造工具而对国内设备制造商的依赖。美国国防部将CXMT列为与中国军方有关的实体——北京已否认这一指控——加剧了地缘政治风险，促使美国立法者以国家安全为由，寻求限制美国公司购买CXMT存储芯片。

CXMT的IPO紧随韩国SK海力士通过纳斯达克同步上市融资26.5亿美元之后，凸显了在人工智能需求加速的背景下，全球对存储芯片竞争日益激烈。