分析认为CoreWeave当前的估值折价未能反映其在已部署数据中心容量方面的显著领先优势。

CoreWeave 报告称，2026年第二季度营收为26亿美元，同比增长112%。对于一家在不到十年前还从事加密货币挖矿业务的公司而言，这标志着重大的战略转型。尽管取得上述业绩，其股价仍在106美元至115美元之间交易，多位分析师认为这一估值严重低估了 CoreWeave 所构建的价值。

该公司目前运营着约51个活跃数据中心，拥有超过1.5吉瓦的活跃电力容量，并持有3.7吉瓦至4.2吉瓦的合同电力容量。预计到2026年底，活跃电力容量将超过1.7吉瓦，较当前水平增长约13%。

CoreWeave 的合同收入积压订单现已超过1040亿美元，另有250亿美元的承诺已确保用于2026年第三季度。管理层已将2026年全年营收指引上调至124亿美元至132亿美元区间。这些数字得到了与微软、Meta 和 OpenAI 签订的长期协议的支持，其中部分协议延续至2032年。

为支持其扩张，CoreWeave 仅在2026年就通过债务和股权融资筹集了超过300亿美元资金，其中包括8月完成的一笔26亿美元的延期提取定期贷款。标准普尔（S&P）对此给出了积极的评级展望。

CoreWeave 成立于2017年，最初是一家加密货币挖矿企业。公司早期便认识到，驱动挖矿设备的相同GPU硬件可以服务于一个更大的市场：高性能计算和人工智能工作负载。该公司于2025年3月通过首次公开募股（IPO）上市，在纳斯达克挂牌，股票代码为CRWV。如今，CoreWeave 占据了一个分析师所称的“新云”（neocloud）细分市场的独特地位，本质上是一家专门针对GPU计算而非像AWS、Azure或Google Cloud那样提供广泛通用服务的专用云提供商。

从资本市场角度来看，一年筹集300亿美元令人印象深刻。这也意味着相对于其营收基础，CoreWeave 承担着巨大的债务负担。即使按照2026年指引的最高端132亿美元年收入计算，也必须以建立在激进杠杆之上的资本结构来支撑。分析师也指出了利润率压力。以这种速度建设和运营数据中心需要巨额的前期资本支出，而回报只有在这些设施逐渐被付费客户填满后才会逐步显现。

1040亿美元的积压订单提供了由微软、Meta 和 OpenAI 等蓝筹AI客户支持的收入可见性。CoreWeave 的物理基础设施扩张——从初创企业到拥有51个数据中心和1.5吉瓦活跃电力容量——代表了一项市场可能低估的运营记录。