분석에 따르면 코어웨이브의 현재 평가 할인율은 구축된 데이터센터 용량에서 차지하는 상당한 우위를 반영하지 못하고 있는 것으로 나타났다.

CoreWeave는 2026년 2분기 매출이 26억 달러로 전년 대비 112% 증가했다고 보고했다. 불과 10년 전까지만 해도 암호화폐 채굴 사업자로 운영되던 기업에게 이는 중요한 전략적 전환점을 의미한다. 이러한 실적이에도 불구하고 주가는 여전히 106달러에서 115달러 사이에서 거래되고 있으며, 이는 여러 분석가가 CoreWeave가 구축한 가치가 현저히 저평가되어 있다고 주장하는 수준이다.

현재 회사는 약 51개의 활성 데이터 센터를 운영 중이며, 15기가와트 이상의 활성 전력을 보유하고 있다. 또한 계약된 전력 용량은 37기가와트에서 42기가와트에 달한다. 연내 2026년까지 활성 전력 용량은 현재 수준보다 약 13% 증가한 17기가와트를 초과할 것으로 예상된다.

CoreWeave의 계약된 매출 백로그는 이제 1040억 달러를 넘어섰으며, 2026년 3분기에 추가로 250억 달러의 계약이 이미 확보되었다. 경영진은 2026년 연간 매출 가이드라인을 124억 달러에서 132억 달러 범위로 상향 조정했다. 이러한 수치는 Microsoft, Meta, OpenAI와의 장기 계약에 의해 뒷받침되며, 일부 계약은 2032년까지 연장된다.

확장을 자금 지원하기 위해 CoreWeave는 2026년 한 해 동안 300억 달러 이상의 부채 및 지분 자본을 조달했으며, 여기에는 8월에 체결된 26억 달러의 지연 인출 조건부 대출이 포함된다. S&P는 이에 대해 긍정적 등급 전망을 제시했다.

2017년 암호화폐 채굴 사업으로 설립된 CoreWeave는 초기부터 채굴기를 구동하는 동일한 GPU 하드웨어가 고성능 컴퓨팅 및 AI 워크로드라는 훨씬 더 큰 시장을 서비스할 수 있음을 인지했다. 회사는 2025년 3월 나스닥에 상장하며 CRWV 티커로 IPO를 완료했다. CoreWeave는 이제 AWS, Azure 또는 Google Cloud의 광범위한 범용 제공 방식과 달리 GPU 컴퓨팅에 특화된 목적 지향형 클라우드 제공업체로서 분석가들이 '네오클라우드' 세그먼트라고 부르는 독특한 틈새시장을 차지하고 있다.

단일 연도에 300억 달러를 조달하는 것은 자본 시장 관점에서 인상적인 성과다. 그러나 이는 CoreWeave가 매출 기반 대비 막대한 부채 부담을 안고 있음을 의미하기도 한다. 2026년 가이드라인의 최고치인 연간 132억 달러의 매출조차도 공격적인 레버리지로 구성된 자본 구조를 감당해야 한다. 분석가들은 마진 압박 가능성도 지적했다. 이러한 속도로 데이터 센터를 건설하고 운영하는 데에는 막대한 선투자 자본이 필요하며, 수익은 이러한 시설이 유료 고객을 채워갈 때만 시간이 지나면서 실현된다.

1040억 달러의 백로그는 Microsoft, Meta, OpenAI와 같은 블루칩 AI 고객들에 의해 뒷받침되는 가시성 있는 매출을 제공한다. 스타트업에서 51개의 데이터 센터와 15기가와트의 활성 전력 규모로 물리적 인프라를 확장해 온 CoreWeave의 운영 실적은 시장이 과소평가하고 있을 수 있다.