资本市场 · 报道

大科技 2026 年 AI 资本开支合计逾 $7,300 亿;五大云运营商本季资本开支占满经营现金流

资本开支吃满经营现金流是一个罕见的极端状态,意味着股东回报(分红+回购)已被大规模压缩换取 AI 建设——若 2027 年需求不能大幅反哺收入,这一路径将面临资本市场的严厉重新定价。

行业媒体Slicast · 2026年11月2日 UTC 21:09 · 全球 · 来源: ValueAdd VC

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2026 年六大超大规模厂商 AI 基础设施资本开支约 $7,300 亿:Amazon AWS ~$2,200 亿(全球最高)、Microsoft ~$1,750 亿、Meta $1,350-1,450 亿(最新指引上调下限)、Alphabet ~$750-800 亿、Oracle 同比+162% 至约 $557 亿,另有 Stargate 联合体。Meta 最新将 2026 全年资本开支收窄至 $1,350-1,450 亿。据报道本季度五大云运营商资本开支合计已接近经营现金流的 100%,而十年历史均值仅约 40%。