PPL报告32GW数据中心管道，并宣布与黑石集团15亿美元合资融资互联基础设施。

PPL公司交出了符合内部预期的平稳第二季度业绩，但投资者关注的重点不在每股0.33美元的经常性收益，而更多地是在加速的数据中心需求管道对该公用事业公司长期增长前景的重塑。首席执行官Vince Sorgi在电话会议伊始发表了直接声明："我们正在执行当前计划，同时为超出该计划的部分创造更多可见的上升空间。"

这种上升空间——由宾州已签数据中心协议队列中的32 GW和肯塔基州迅速扩展的负荷管道支撑——贯穿整个上午的讨论。PPL的第二季度业绩虽不突出，但符合预期的下半年加权年度增长，该年度将受益于宾州和罗德岛的新费率结构。

PPL公司报告2026年第二季度经常性每股收益为0.33美元，比一年前高一分钱，使该公用事业保持在全年目标轨道上。首席财务官Joe Bergstein将特殊项目归因于IT转型成本和系统集成影响。对于全年，管理层重申了经常性每股收益预测为1.90-1.98美元，中点为1.94美元，并强调上半年资本部署环比增长30%至约23亿美元，使公司保持在2026年支出50亿美元的目标轨道上。

该季度受到结构性顺风提振。宾州于7月1日实施了2.75亿美元的费率上调。宾州电力费率案件和解转化为各费率等级平均涨幅不足4%，并包含两年禁涨条款。即使调整后，配送费率仍低于州平均水平近20%。Sorgi反复强调这证明了该公用事业公司的"未来公用事业"战略正在发挥作用。

罗德岛八年来首次基础费率案件于7月结束听证，新费率预计于9月1日公布。Sorgi表示，平行的"保护性"账单信用提议可能会在很大程度上抵消对客户的影响，称其为"我们在承受力和投资之间平衡方法的又一个例子"。

肯塔基州仍待考虑。该公用事业正在等待肯塔基州公共服务委员会在8月14日前做出复议决定。Sorgi表示，原始命令允许公司实现计划目标，但他认为"该决定存在某些需要复议的缺陷"。

电话会议的核心是PPL服务区域的数据中心需求。宾州已签协议达到32 GW，其中11 GW现已纳入具有约束力的电力服务协议。宾州管道已连续增长10个季度。两个设施在第二季度开始取电，预计到2031年将升至约2 GW的合并负荷。Sorgi指出："从协议到建设再到开始取电的这种持续推进改进了我们对未来基础设施和发电需求的视线。"

宾州和肯塔基州的大负荷关税旨在通过10-15年合同、保留容量80%的保证最低支付、前期抵押和实质性终止费用来保护现有消费者。自2027年起，宾州的大负荷客户等级每年将贡献1100万美元用于低收入援助。如果全部31.8 GW的先进阶段项目实现，现有消费者可能会看到其传输账单每月减少约25美元。Sorgi表示："这些关税提供了一个有纪律的框架，既能负责任地推进增长，又能确保增长为增长买单。"

肯塔基州管道扩展到13.7 GW——其中11.6 GW来自数据中心，2.1 GW来自制造业——由涵盖1.3 GW的已签偿付协议支撑。管理层将概率加权负荷增长预测上调至2032年3.7 GW，超过之前预测的两倍多。Sorgi表示，年底前提交新一代CPCN申请的触发条件是数据中心开发商的兴趣转化为实际超大规模计算商合同，这一步骤"正在进行中"。

与贝莱德成立的Invitium Energy合资企业（为大负荷建设和运营发电设施）正在多条战线上推进。PPL现拥有能容纳8-14 GW发电的土地位置、PJM互联队列中超过5 GW的联合循环燃气轮机项目，以及超过5 GW的涡轮机预留协议。以每千瓦2500-3000美元的市场共识成本计算，这意味着125-150亿美元的潜在投资，PPL占51%的份额。Sorgi表示，该合资企业预计年底前将达成一份或多份商业协议，但他警告说PJM的可靠性基础产品流程"可能正在影响我们一些交易对手的时间安排"。双边谈判平行进行，不依赖于PJM拍卖。"我们不会等待这些协议就开始开发工作。我们同时进行这些。我们已准备好与客户谈判快速响应。"

首席财务官Bergstein涉及融资问题，表示该合资企业将采用建设期融资结构，在项目投入运营前将债务保持在资产负债表外，限制短期摊薄。他表示，"我们已讨论了类似公用事业的风险概况和回报，但我们显然在资本结构方面有一定灵活性，信用影响已与评级机构讨论过"。

在问答环节，巴克莱分析师Michael Lonegan询问PJM的采购流程是否可能延迟交易。Sorgi毫不含糊地回答："我们达成双边合同的能力与PJM流程无关，"并补充说任何重大协议都将立即宣布，而不是等待季度更新公布。摩根大通分析师Jeremy Tonet询问PPL是否会参与可靠性基础产品拍卖。Sorgi确认公司已提交了配对提议，但尚未承诺参与竞拍，指出拍卖价格"肯定低于我们讨论的某些资产的CONE"。重点仍然是双边合约。

虽然项目收益在本十年初期不会很可观，PPL重申了通过2029年实现6-8%的每股收益增长，并暗示总增量资本机会可能达到100-120亿美元。