PPL이 32GW 데이터센터 파이프라인을 발표했으며 상호연결 인프라 자금 조달을 위해 Blackstone과 $150억 규모의 합작투자를 체결했습니다.

PPL Corporation은 2분기에 내부 기대치와 일치하는 견실한 실적을 기록했지만, 투자자들에게 중요한 부분은 주당순이익 $0.33보다는 유틸리티의 장기 성장 전망을 재편하고 있는 가속화되는 데이터센터 수요 파이프라인이었다. CEO Vince Sorgi는 콜을 시작하며 직설적으로 말했다: "우리는 현재 계획을 실행하면서 그 이상의 더 명확한 상승 기회를 창출하고 있습니다."

이러한 상승 기회는 펜실베이니아의 서명된 데이터센터 계약 32 GW 큐와 켄터키에서 급속히 확대되는 부하 파이프라인을 중심으로 전개되며, 아침 내내 논의의 중심이 되었다. PPL의 2분기 실적은 소박했지만 후반기에 가중된 통년 실적의 궤도상에 있으며, 펜실베이니아와 로드아일랜드의 새로운 요금 구조로부터 이득을 볼 것으로 예상된다.

PPL Corp.는 2026년 2분기 지속 사업 주당순이익 $0.33을 보고했으며, 이는 1년 전보다 1센트 높고, 유틸리티를 연간 목표 달성에 부합하게 유지했다. CFO Joe Bergstein은 특수 항목을 IT 변환 비용과 시스템 통합 영향에 귀속시켰다. 통년 기준으로 경영진은 지속 사업 주당순이익 전망 $1.90–$1.98을 재확인했으며, 중점값은 $1.94이고, 상반기 자본 배치가 전년 동기 대비 30% 증가하여 약 $2.3 billion에 달했으며, 2026년 $5 billion 지출 계획에 부합하고 있음을 강조했다.

2분기는 구조적 호재로부터 활력을 얻었다. $275 million 요금 인상이 7월 1일 펜실베이니아에서 발효되었다. 펜실베이니아 전력 요금안은 요금 등급별 평균 4% 미만의 인상으로 해석되며 2년간의 동결 조항을 포함한다. 조정 이후에도 배전 요금은 여전히 주 평균보다 거의 20% 낮다. Sorgi는 유틸리티의 "미래의 유틸리티" 전략이 작동하고 있다는 증거로서 이를 반복해서 강조했다.

로드아일랜드의 8년 만에 처음인 기본 요금 사건이 7월 청문회를 마쳤으며, 새 요금은 9월 1일까지 예상된다. 병행되는 "무해" 청구 크레딧 제안은 고객 영향을 상당히 상쇄할 수 있으며, Sorgi는 이를 "경제성과 투자에 대한 우리의 균형잡힌 접근의 또 다른 사례"라고 부르며 언급했다.

켄터키는 여전히 변수이다. 유틸리티는 8월 14일까지 켄터키 공공서비스위원회로부터 재검토 결정을 기다리고 있다. Sorgi는 원래 결정이 회사가 계획 목표를 달성하도록 허용하지만 "재검토가 필요한 그 결정에 몇 가지 결함이 있었다"고 믿는다고 말했다.

콜의 핵심은 PPL의 서비스 지역 전체에서의 데이터센터 수요였다. 펜실베이니아의 서명된 계약이 32 GW에 달했으며, 11 GW이 이제 구속력 있는 전기 서비스 계약 하에 있다. 펜실베이니아 파이프라인은 10분기 연속 성장했다. 2분기 동안 2개 시설이 전력 수급을 시작했으며 2031년까지 약 2 GW의 결합 부하로 증가할 것으로 예상된다. Sorgi는 지적했다: "합의에서 건설로, 수급 진행으로의 이러한 지속적인 진전은 향후 인프라 및 발전 필요에 대한 우리의 선명한 관점을 개선하고 있습니다."

펜실베이니아와 켄터키의 대형 부하 요금은 기존 고객을 10년에서 15년 계약, 예약 용량의 80% 보장 최소 지불금, 선금 담보, 그리고 중대 위약금으로 보호하도록 설계되었다. 2027년부터 펜실베이니아의 대형 부하 고객 등급은 저소득 지원에 연 $11 million을 기여할 것이다. 만약 고급 단계 프로젝트 31.8 GW 전체가 현실화된다면, 기존 고객은 송전 청구서에서 월 약 $25를 절감할 수 있을 것이다. Sorgi는 말했다: "이 요금은 성장이 성장을 지불하도록 하면서 책임감 있게 성장을 포착하기 위한 규율 있는 프레임워크를 제공합니다."

켄터키에서 파이프라인은 13.7 GW로 확대되었으며 — 데이터센터로부터 11.6 GW 및 제조로부터 2.1 GW — 1.3 GW를 포괄하는 서명된 상환 계약으로 지원된다. 경영진은 확률 가중 부하 성장 전망을 2032년까지 3.7 GW로 상향조정했으며, 이는 이전 전망의 2배 이상이다. Sorgi는 연말까지 새로운 발전 CPCN 신청의 계기가 데이터센터 개발자의 이권을 실제 하이퍼스케일러 계약으로 전환하는 것일 것이며, 이 단계는 "지금 진행 중"이라고 지적했다.

Blackstone과의 합작 기업 Invitium Energy는 대형 부하를 위한 발전 건설 및 운영을 위해 여러 전선에서 진전하고 있다. PPL은 이제 8–14 GW의 발전을 수용할 수 있는 토지 위치, PJM 상호연결 큐에 5 GW 이상의 복합 사이클 가스 터빈 프로젝트, 5 GW 이상의 터빈 예약 계약을 보유하고 있다. 킬로와트당 $2,500–$3,000의 시장 합의 비용을 사용하면, 이는 $12.5–$15 billion의 잠재적 투자를 의미하며, PPL의 51% 지분이 있다. Sorgi는 합작 기업이 연말까지 하나 이상의 상업 계약을 기대한다고 말했지만, PJM의 신뢰성 기본 상품 절차가 "일부 거래선에 대한 우리 거래의 시기에 영향을 미칠 가능성이 높다"고 주의했다. 양자간 협상이 동시에 진행 중이며 PJM 경매에 의존하지 않는다. "우리는 ESSA들이 그 개발 작업을 시작할 때까지 기다리지 않습니다. 우리는 그것들을 병렬로 진행합니다. 우리는 고객 협상과 협력하여 매우 신속하게 대응할 준비가 되어 있습니다."

CFO Bergstein은 자금 조달을 언급했으며, 합작 기업이 프로젝트가 서비스에 진입할 때까지 채무를 차대조표 외에 두기 위해 건설 기간 자금 조달 구조를 사용할 것이며, 단기 희석을 제한할 것이라고 말했다. "우리는 유틸리티와 같은 위험 프로필 및 수익률에 대해 이야기했지만, 명백히 우리는 자본 구조가 어디에 있을 수 있는지에 대해 어느 정도의 유연성을 가지고 있으며, 신용 영향은 신용 평가 기관과 논의되었습니다"라고 그는 말했다.

Q&A 동안 Barclays 분석가 Michael Lonegan은 PJM의 조달 절차가 거래를 지연시킬 수 있는지 물었다. Sorgi는 명확히 말했다: "양자간 계약 체결에 대한 우리의 능력은 PJM 절차와 무관합니다", 중요한 계약은 분기 업데이트를 위해 보류되기보다는 신속히 발표될 것이라고 덧붙였다. J.P. Morgan 분석가 Jeremy Tonet은 PPL이 신뢰성 기본 상품 경매에 입찰할 것인지 물었다. Sorgi는 회사가 매칭메이킹 제안을 제출했지만 입찰에 커밋하지 않았음을 확인했으며, 경매 가격이 "확실히 우리가 논의하고 있는 일부 자산에 대해 CONE 아래"라고 언급했다. 초점은 양자간 계약에 남아 있다.

프로젝트 수익이 내 10년 초까지 중요하지 않을 것이지만, PPL은 2029년을 통해 6–8% 주당순이익 성장을 재확인했으며, 총 증분 자본 기회가 $10–12 billion에 도달할 수 있음을 시사했다.