Meta、微软和谷歌集体报告创纪录数据中心容量扩展，跨多个地区，有数十亿美元租赁和园区承诺。

华尔街精明资金对数据中心基础设施态度明确看好。TD Cowen最新的供应链调查显示，由Meta Platforms、Microsoft和Alphabet的Google领导的超大规模云计算公司创造了创纪录的数据中心租赁量，同时Morgan Stanley警告客户内存短缺将在2027年和2028年加剧。这种逆向设置出现在数据中心公司股票连续数周下跌之后，机构投资者的信念现在超过了当前的市场走势。

TD Cowen报告称2026年第二季度创造了约9.6 GW的数据中心租赁记录，由Meta、Microsoft和Google领导，租赁管道达到创纪录的约12.5 GW，由三个因素驱动：OpenAI将其路线图扩展至2030年30 GW，Anthropic国际需求增加1 GW，以及Meta持续的租赁势头。另外，《华尔街日报》报道称OpenAI现在计划到2030年在数据中心上支出750亿美元，高于之前的600亿美元计划。

Morgan Stanley通过数据中心领域的采购联系人进行了自己的尽职调查。短缺的强度没有缓解的迹象，从第二季度到第三季度同口径基础上价格上涨至少25%，超过了Morgan Stanley和第三方的估计。关键是，对内存短缺在2027年和2028年会加剧的长期担忧仍然和以往一样强烈。这直接削弱了超大规模云计算公司支出见顶的AI熊市论点。

分析师的价格目标强化了看好的框架。Vertiv的平均价格目标为379.20美元，对应22个买入或强烈买入评级。Micron Technology显示一致目标价为1,491.95美元，对应40个买入或强烈买入评级。Equinix的平均价格目标为1,199.66美元，Morgan Stanley最近将其目标提高至1,075美元。

这三家公司最近都有回调。Vertiv在过去一个月下跌9%，Equinix下跌6%，Digital Realty Trust下跌5%。Micron本月下跌14%，但本周反弹。

基本面在抛售中保持稳定。Vertiv报告2026年第一季度收入为26.49亿美元，同比增长30%，积压订单达150亿美元，有机订单增长252%。Digital Realty获得了一份200兆瓦AI推理租赁合同，是其历史上最大的超大规模交易。Micron交付2026财年第三季度收入414.56亿美元，同比增长346%，毛利率为85%，指导第四季度收入为500亿美元。Equinix创纪录年化毛预订收入为4.74亿美元，其最大交易中60%由AI驱动。

对投资者来说，这种格局反映了价格相对于改善的基本面和强化的分析师信念的压缩。Vertiv是电源和冷却基础设施的镐和铲子游戏。Equinix和Digital Realty是直接捕获租赁需求的房东，Digital Realty目前运营约3.0 GW，可建设约6.3 GW。Micron是Morgan Stanley内存短缺论点最尖锐的表达。CoreWeave以994亿美元的收入积压来出租AI计算能力，但扩大的净亏损、第一季度77亿美元的资本支出和证券欺诈集体诉讼使其成为风险最高的名字；CoreWeave股票在一个月内下滑26%。

TD Cowen租赁数据和Morgan Stanley内存调查背后的证据是定量的、当前的，与这些公司自己报告的内容一致。熊市论点取决于这些可能只是可能无法完全实现的分析师预测、估值过高以及这些名字仍然波动的可能性。投资者应该考虑保持适度的头寸规模，并将该行业视为值得研究的想法，而不是确定的事情。