데이터센터 · 리포트

Meta, Microsoft, Google이 여러 지역에 걸친 사상 최대 규모의 데이터센터 용량 확대와 수십억 달러 규모의 임차 및 캠퍼스 약정을 공동 발표했다.

하이퍼스케일러 컨센서스 강화: 세 메이저에 걸친 분산 지역 배포로 단일 지점 포화 위험 감소; 5-10년 구조화 자본지출 논제 입증 및 지속적 인프라 공급업체 수요 지원.

업계 전문지Slicast · July 23, 2026 · 미국 · 출처: 24/7 Wall St.

중요도 79

월스트리트의 스마트 머니는 데이터 센터 인프라에 대해 단호한 강세 전망을 보이고 있다. TD Cowen의 최신 공급망 조사 결과에 따르면 Meta Platforms, Microsoft, Alphabet의 Google이 주도하는 기록적인 하이퍼스케일러 임대 계약이 보고되었으며, Morgan Stanley는 메모리 부족 현상이 2027년과 2028년까지 더욱 심화될 것이라고 고객들에게 경고했다. 이러한 반전 국면은 데이터 센터 관련 종목들의 수주간 매도세가 이어진 직후 나타나며, 기관 투자자들의 확신이 현재 시장 동향을 앞지르고 있다.

TD Cowen은 Meta, Microsoft, Google이 주도하는 2026년 2분기 데이터 센터 임대 규모가 약 9.6GW로 사상 최고치를 기록했다고 보고했다. 또한 OpenAI가 2030년까지 로드맵을 30GW로 확대하고, Anthropic이 국제적 요구량을 +1GW 이상 증대시키며, Meta의 지속적인 임대 모멘텀이 유지되는 등 세 가지 요인에 힘입어 약 12.5GW의 기록적인 임대 파이프라인이 형성되고 있다. 별도로 월스트리트 저널(WSJ)은 OpenAI가 2030년까지 데이터 센터에 6,000억 달러에서 계획된 금액보다 증가한 7,500억 달러를 지출할 계획이라고 보도했다.

Morgan Stanley는 데이터 센터 분야의 구매 담당자들과의 접촉을 통해 자체 실사를 수행했다. 부족 현상의 강도는 사그라들 기미가 보이지 않으며, 분기 간 비교 시 가격 유사 항목 기준 2분기 대비 3분기에 최소 25% 상승했으며, 이는 Morgan Stanley와 제3자의 추정치를 모두 상회한다. 특히 더 중요한 장기적 우려 사항인 메모리 부족이 2027년에 다시 심화되고 2028년에도 재발할 것이라는 점은 여전히 강력하게 유지되고 있다. 이는 하이퍼스케일러 지출이 정점에 도달했다는 AI 강세 반대 논리를 직접적으로 무력화한다.

애널리스트 목표가는 강세 관점을 뒷받침한다. Vertiv의 평균 목표가는 22개의 매수 또는 강한 매수 등급에 기반하여 $379.20이며, Micron Technology는 40개의 매수 또는 강한 매수 등급에 걸쳐 합의된 목표가가 $1,491.95이다. Equinix의 평균 목표가는 $1,199.66이며, Morgan Stanley는 최근 자체 목표가를 $1,075로 상향 조정했다.

세 종목 모두 최근 하락세를 보였다. Vertiv은 지난 한 달간 9% 하락했고, Equinix는 6%, Digital Realty Trust는 5% 떨어졌다. Micron은 한 달 동안 14% 매도되었으나 이번 주 반등했다.

기본적 가치는 매도장 속에서도 견조함을 유지했다. Vertiv은 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 30% 증가한 26억 4,900만 달러를 기록했으며, 미체결 잔고가 150억 달러이고 유기적 주문이 252% 증가했다. Digital Realty는 역사상 최대 규모의 하이퍼스케일 거래인 200메가와트(MW) AI 추론 임대를 체결했다. Micron은 2026 회계연도 3분기 매출이 전년 동기 대비 346% 증가한 414억 5,600만 달러를 달성했으며, 총마진율은 85%였고 4분기 매출 가이드라인은 500억 달러였다. Equinix는 연간화된 총 신규 계약액 기준으로 사상 최고치인 4억 7,400만 달러를 기록했으며, 최대 규모 거래의 60%가 AI 관련이었다.

투자자들에게 이 구도는 개선되는 기본적 가치와 굳건해지는 애널리스트 확신에 비해 가격이 압축된 상황을 반영한다. Vertiv은 전력 및 냉각 인프라에 대한 '픽스 앤 쇼벨즈(picks-and-shovels)' 전략 종목이다. Equinix와 Digital Realty는 임대 수요를 직접 포착하는 부동산 소유주 역할을 하며, Digital Realty는 기존 설비 용량이 약 3.0기가와트(GW), 구축 가능 용량이 약 6.3기가와트다. Micron은 Morgan Stanley의 메모리 부족 전망을 가장 날카롭게 반영한 종목이다. CoreWeave는 994억 달러의 미체결 잔고에 대해 AI 컴퓨팅을 임대하지만, 순손실 확대, 1분기 자본지출(CapEx) 77억 달러, 그리고 증권 사기 집단 소송으로 인해 가장 위험도가 높은 종목이며, CoreWeave 주식은 한 달 만에 26% 하락했다.

TD Cowen의 임대 수치와 Morgan Stanley의 메모리 조사 뒤에 있는 증거는 정량적이며 최신 정보이고, 해당 기업들이 스스로 보고하는 내용과 일치한다. 강세 반대 논리는 이러한 수치가 아직 분석가의 예측일 뿐 완전히 실현되지 않을 가능성, 평가 절하가 과열되어 있을 가능성, 그리고 이들 종목이 변동성이 크다는 점에 근거한다. 투자자들은 포지션 사이즈를 적정 수준으로 유지하고, 이 섹터를 확실한 수익처보다는 연구 가치가 있는 아이디어로 간주해야 한다.

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