CREFC发布了更新版数据中心入门指南，因数据中心融资市场规模扩大且日趋复杂。

CREFC发布《数据中心入门指南》第二版,更新了数据中心融资市场的分析,涵盖该领域面临的机遇与风险。

该市场规模可观。截至2026年10月8日,据Barclays统计,数据中心行业未偿还的担保项目债券约为1160亿美元,资产支持证券(ABS)为442亿美元,商业抵押贷款支持证券(CMBS)为224亿美元。

报告重点关注以下几方面:

- **融资结构扩展:** 担保项目债券、ABS、CMBS、银行贷款和私人信贷在数据中心建设、建成设施及再融资中的作用。

- **监管进展:** 2026年7月,美国证券交易委员会(SEC)工作人员发布解释,认为某些数据中心ABS结构不受美国5%风险自留要求约束,而现有CMBS的要求保持不变。

- **融资成本上升:** 借款成本走高及其对新发行和再融资的影响。截至2026年10月,CREFC统计美国数据中心ABS和CMBS发行规模为219亿美元,同比增长7%;但最近三个月的发行额较2025年同期下降20.2%。

- **电力与基础设施约束:** 电力供应、公用事业基础设施和供电时间表日益决定设施何时能投入运营并开始产生租金收入。

- **信用与运营考量:** 承租人集中度、租约结构、现金流、技术要求和再融资风险等关键承销问题。

CREFC首席研究官Raj Aidasani表示,尽管数据中心容量需求依然强劲,贷款人和投资者仍需超越传统房地产基本面,全面评估这些资产的信用风险。电力供应、基础设施成本、租户义务和再融资假设都可能对项目经济性产生重大影响。

CREFC总裁兼首席执行官Paul T. Vanderslice表示,数据中心已成为融资市场中日益重要的板块,吸引了大量股权和债权投资者。CREFC致力于提供信息与资源,帮助投资者、贷款人和其他市场参与者更好地理解这一快速变化领域的机遇与风险。