比特币矿商CleanSpark在关闭21亿美元融资前获得66亿美元AI数据中心租赁承诺。

CleanSpark在格鲁吉亚州桑德斯维尔校园为175兆瓦关键IT负荷签署了一份20年三方租赁协议，自7月10日起生效。公司在7月14日提交的8-K表格中披露了该协议，估计初期合同价值为66亿美元，将每年平均贡献约3.3亿美元的净经营收入。若两个可选的五年延期都行使，总合同价值可能达到116亿美元。

然而，租赁公告未披露任何贷款人、承诺融资金额、定价、赞助方股权贡献或资金提取时间表。租户仅被描述为高投资级全球科技公司，身份保持未公开。CleanSpark估计的每兆瓦房东项目成本为1000万至1200万美元，意味着总建设成本在17.5亿至21亿美元之间。

这笔融资需求超过了CleanSpark的可用资源。截至2026年3月31日，公司报告的现金为2.603亿美元，比特币持有价值为9.252亿美元。综合来看，这些数字不足以覆盖估计的建设成本，现金仅相当于桑德斯维尔项目成本的1/6.7至1/8.1，比特币仅为1/1.9至1/2.3。此外，公司还承担17.88亿美元的长期债务，截至3月31日的季度净亏损为3.783亿美元，其中包括2.241亿美元的比特币公允价值损失和3880万美元的比特币抵押品损失。

桑德斯维尔项目的分阶段交付预计将于2027年第四季度开始，但完整交付和租金开始时间表仍未公开。CleanSpark表示租户的高投资级信用评级便于获得融资，这表明围绕该地点和租户支持租赁所构建的项目融资可能为贷款人提供合同现金流基础，以供建设承保之用。

租赁协议直接将融资与CleanSpark的执行挂钩。根据8-K，公司必须满足适用的融资、建设和交付里程碑，以及其他条约和条件。未达成里程碑可能导致租金中止或租赁终止，使任何项目融资都取决于CleanSpark保持租赁按计划推进。

融资选项包括额外的公司债务（将从3月31日的17.88亿美元基数提高杠杆率）；新发普通股或股权相关证券（可能稀释现有股东）；比特币销售（将减少库存敞口）；或比特币支持的借款（在保留名义硬币所有权的同时增加抵押品、保证金和清算风险）。截至3月31日，CleanSpark的4亿美元未使用比特币支持信用额度保持未动用状态，且需要比特币抵押品。

桑德斯维尔协议使CleanSpark从AI基础设施提案推进至合同执行阶段，但决定性的资本条款仍未公开。融资条款、追索权、抵押品要求和股权贡献将决定最终有多少风险保留给CleanSpark及其股东。

与同一租户的另一项安排涵盖CleanSpark位于德州的718英亩投资组合，可容纳最多885兆瓦的电力容量。然而，该协议仅以意向书和排他性安排的形式存在，尚未达成最终租赁。