비트코인 채굴 기업 CleanSpark가 시설 건설을 위한 $2.1 billion 자금 조달을 완료하기 전에 $6.6 billion AI 데이터센터 리스 약정을 확보했다.

CleanSpark이 조지아주 Sandersville 캠퍼스에서 중요 IT 부하를 위한 175메가와트 규모의 20년 순임차(triple-net lease)를 체결했으며, 2026년 7월 10일부터 발효되었다. 회사는 2026년 7월 14일 Form 8-K에서 본 계약을 공시했으며, 초기 계약 기간의 계약 가치가 66억 달러이며 연평균 순운영소득이 약 3억 3천만 달러에 달할 것으로 추정했다. 선택적 5년 연장 조건이 모두 행사될 경우, 총 계약 가치는 116억 달러에 도달할 수 있다.

그러나 임차 공시에는 대출기관, 약정 금융 규모, 가격, 스폰서 지분 기여, 또는 인출 일정이 명시되지 않았다. 임차인은 높은 투자 등급의 글로벌 기술 회사로만 설명되며, 그 정체는 공개되지 않았다. CleanSpark이 메가와트당 1천만 달러에서 1천2백만 달러의 건물주 프로젝트 비용으로 추정한 것은 총 건설 비용이 17억 5천만 달러에서 21억 달러임을 의미한다.

이러한 자금 조달 요건은 CleanSpark의 가용 자원을 초과한다. 2026년 3월 31일 기준으로, 회사는 현금 2억 6천30만 달러와 Bitcoin HODL 가치 9억 2천520만 달러를 보유하고 있다고 보고했다. 이들 수치를 합산했을 때, Sandersville 프로젝트 비용에 비해 각각 6.7배에서 8.1배, 1.9배에서 2.3배 부족하며, 추정 건설 비용에 미치지 못한다. 또한 회사는 장기 부채 17억 8천8백만 달러를 보유하고 있으며, 2026년 3월 31일 말 분기에 순손실 3억 7천8백30만 달러를 기록했다. 여기에는 Bitcoin 공정 가치 손실 2억 2천4백10만 달러와 Bitcoin 담보 손실 3천8백80만 달러가 포함되었다.

Sandersville 프로젝트의 단계적 납입은 2027년 4분기에 시작될 것으로 예상되나, 완전한 납입 및 임차료 개시 일정은 공개되지 않았다. CleanSpark은 임차인의 높은 투자 등급 신용 프로필이 자금 조달 접근성을 용이하게 한다고 말하고 있으며, 부지와 그 임차인이 지원하는 임차를 중심으로 구성된 프로젝트 금융이 대출기관에 건설 심사를 위한 계약 현금흐름 기준을 제공할 수 있음을 시사한다.

임차는 금융을 CleanSpark의 실행과 직접 연결한다. Form 8-K에 따르면, 회사는 해당 자금 조달, 건설 및 납입 마일스톤뿐만 아니라 기타 약정 및 조건을 충족해야 한다. 마일스톤 미달성은 임차료 감면 또는 임차 종료를 초래할 수 있으며, 모든 프로젝트 금융을 CleanSpark이 임차를 정상 궤도에 유지하는 데 달려 있게 한다.

자금 조달 옵션에는 3월 31일 기준 17억 8천8백만 달러에서 레버리지를 높일 추가 기업 부채; 기존 주주를 희석할 수 있는 신규 보통주 또는 주식 연동 증권; 재무 노출을 줄일 Bitcoin 매각; 또는 명목상 코인 소유권을 보존하면서 담보, 마진 및 청산 위험을 추가할 Bitcoin 담보 차입이 포함된다. 3월 31일 기준으로, CleanSpark의 미사용 Bitcoin 담보 신용 한도 4억 달러는 미인출 상태이며 Bitcoin 담보가 필요하다.

Sandersville 계약은 CleanSpark을 AI 인프라 제안에서 계약된 실행으로 진전시키고 있으나, 결정적인 자본 조건은 여전히 공개되지 않았다. 자금 조달 조건, 구상권, 담보 요건 및 지분 기여가 궁극적으로 CleanSpark과 그 주주에게 남아있는 위험의 규모를 결정할 것이다.

동일한 임차인과의 별도 계약은 CleanSpark의 718에이커 Texas 포트폴리오를 최대 885메가와트의 전력 용량으로 커버한다. 그러나 그 계약은 의향서 및 독점 계약으로만 존재하며, 완료된 임차가 아니다.