比特币矿企今年向AI基础设施投资50亿美元，在2026年上半年实现3.41亿美元收入。

2026年上半年，九家上市比特币矿企在资本资产上的投资达51.1亿美元，同时报告了3.412亿美元的人工智能（AI）、高性能计算（HPC）和托管服务收入。仅第二季度收入就增长了52%，凸显出这些公司从传统比特币挖矿向人工智能基础设施多元化转型所需的大量前期投入。

根据BlocksBridge Consulting在新报告中引用的TheEnergyMag数据，资本支出与报告收入之间约15:1的比例突显了当前构建此类业务所需的投资规模。然而，这一指标并未衡量项目的盈利能力。资本支出用于建设预计将在未来几年内产生回报的基础设施，而报告的收入仅反映已交付并投入使用的产能。

在TheEnergyMag追踪的12家上市矿业公司中，2026年上半年净现金资本资产支出达到68.7亿美元，超过了2025年全年65亿美元的支出。该计算包括硬件、房地产、设备和其他直接确定的生产性资产的现金购买和定金，但不包括融资租赁本金支付和非现金设备增加额。

当包括Applied Digital、CoreWeave和Nebius等专注于AI的基础设施公司时，一个更广泛的15家公司群体在其最新的2026报告期内的总支出为307亿美元，比2025年全年的215.3亿美元增长了42.6%。CoreWeave和Nebius占据了该总额的近四分之三。CoreWeave在上半年将141.2亿美元分配给房地产和设备，而Nebius承诺将81.3亿美元用于房地产、设备和无形资产。在传统矿工和前矿工中，TeraWulf花费了16.1亿美元，Applied Digital花费了15.8亿美元，Core Scientific花费了11.8亿美元，Cipher花费了9.115亿美元。

这种支出水平反映了将电力和土地资产转化为能够支持AI工作负载的基础设施的相关成本。建设符合AI要求的产能通常需要在采购GPU的同时，建造新的变电站、设施、冷却系统和网络设备。

这些新兴业务的收入开始加速增长。在两个季度报告期中均活跃的九家矿企中，直接报告的AI、HPC和托管服务收入在第二季度增长了52%，达到2.058亿美元，高于第一季度的1.354亿美元。Core Scientific推动了大部分增长，其托管服务收入从7750万美元跃升至1.367亿美元。TeraWulf的HPC租赁收入从2100万美元增加到3190万美元，Bitdeer的AI云收入从370万美元攀升至1400万美元。

在专门的AI基础设施公司中也出现了类似的动力，尽管它们的收入基础要大得多。CoreWeave在上半年实现了46.5亿美元的收入，而资本支出为141.2亿美元；Nebius报告上半年收入为9.813亿美元，而净资本支出为81.3亿美元。支出与当前收入之间的持续差距源于项目时间表：数据中心容量完成、接入电网并获得客户批准之前很久，就会产生基础设施成本。

对于比特币矿企而言，2026年剩余时间的关键问题是，迅速增长的AI和HPC收入流能否开始缩小与数十亿美元已承诺用于基础设施开发的资金之间的财务差距。