비트코인 채굴 기업들은 올해 AI 인프라에 50억 달러를 투자했으며, 2026년 상반기에는 3억 4,100만 달러의 매출을 기록했다.
아홉 개의 공개 비트코인 광산 기업들이 2026년 상반기에 자본 자산에 51억 1,100만 달러를 투자했으며, AI, 고성능 컴퓨팅(HPC), 그리고 콜로케이션 수익으로 3억 4,120만 달러를 보고했다. 분기별 수익만 하더라도 52% 상승했으며, 이는 전통적인 비트코인 채굴을 넘어 인공지능 인프라로 사업을 다각화하는 데 필요한 상당한 초기 투자의 규모를 강조한다.
BlocksBridge Consulting의 새로운 보고서에서 인용된 TheEnergyMag의 데이터에 따르면, 자본 지출과 보고된 수익 사이의 약 15대 1의 비율은 현재 이러한 비즈니스를 구축하는 데 필요한 투자의 규모를 보여준다. 그러나 이 지표는 프로젝트의 수익성을 측정하지 않는다. 자본 지출은 수년에 걸쳐 수익을 창출할 것으로 예상되는 인프라에 대한 자금 조달이며, 보고된 수익은 이미 제공되어 가동 중인 용량만을 반영한다.
TheEnergyMag이 추적하는 12개 공개 광산 기업 전체에서 2026년 상반기 자본 자산에 대한 순 현금 지출은 68억 7,000만 달러에 달해, 2025년 한 해 동안 사용된 65억 달러를 초과했다. 이 계산에는 하드웨어, 부동산, 장비 및 기타 직접 식별 가능한 생산적 자산에 대한 현금 구매와 예치금이 포함되지만, 금융 리스 원금 상환액과 비현금식 장비 추가액은 제외된다.
Applied Digital, CoreWeave, Nebius와 같은 AI 중심 인프라 기업을 포함하면, 더 넓은 15개 기업 코호트는 최신 2026년 보고 기간 동안 307억 달러를 지출했는데, 이는 2025년 전체에 기록된 215억 3,000만 달러보다 42.6% 증가한 수치다. CoreWeave와 Nebius가 그 총액의 거의 4분의 3을 차지했다. CoreWeave는 상반기에 부동산 및 장비에 141억 2,000만 달러를 할당했고, Nebius는 부동산, 장비 및 무형자산에 81억 3,000만 달러를 투입했다. 전통적인 광산 기업들과 전직 광산 기업들 중에서는 TeraWulf가 16억 1,000만 달러, Applied Digital이 15억 8,000만 달러, Core Scientific가 11억 8,000만 달러, Cipher가 9억 1,150만 달러를 지출했다.
이러한 수준의 지출은 전력 및 토지 자원을 AI 워크로드를 지원할 수 있는 인프라로 전환하는 것과 관련된 비용을 반영한다. AI 준비용 용량을 구축하려면 종종 새로운 변전소, 시설, 냉각 시스템, 네트워킹 장비를 건설하고 많은 경우 GPU를 구매해야 한다.
이러한 신흥 비즈니스에서의 수익은 가속화되기 시작했다. 두 분기 모두 보고에 참여한 아홉 개 광산 기업 중 직접 보고된 AI, HPC, 콜로케이션 수익은 1분기 1억 3,540만 달러에서 2분기 20억 5,800만 달러로 52% 증가했다. Core Scientific는 콜로케이션 수익이 7억 7,500만 달러에서 13억 6,700만 달러로 뛰면서 이러한 성장의 대부분을 주도했다. TeraWulf의 HPC 임대 수익은 2억 1,000만 달러에서 3억 1,900만 달러로 증가했고, Bitdeer의 AI 클라우드 수익은 3,700만 달러에서 1억 4,000만 달러로 상승했다.
전용 AI 인프라 기업들 사이에서도 유사한 동향이 관찰되지만, 그들의 수익 기반은 훨씬 크다. CoreWeave는 141억 2,000만 달러의 자본 지출 대비 46억 5,000만 달러의 상반기 수익을 발생시켰고, Nebius는 81억 3,000만 달러의 순 자본 지출 대비 9억 8,130만 달러의 상반기 수익을 보고했다. 지출과 현재 수익 간의 지속적인 격차는 프로젝트 일정에서 비롯된다: 데이터 센터 용량이 완공되고 전력망에 연결되며 고객으로부터 승인을 받기 훨씬 전에 인프라 비용이 발생하기 때문이다.
비트코인 광산 기업들에게 있어 2026년 나머지 기간의 핵심 질문은 급속히 확장되는 AI 및 HPC 수익원이 이미 인프라 개발에 committed된 수십억 달러와의 재무적 격차를 해소하기 시작할 수 있느냐는 것이다.