Nscale因电力延迟威胁AI项目进度而失去一份微软合同；此次取消凸显了电网接入滞后、客户无法等待容量到位时，开发商所面临的财务风险。

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**微软终止与 Nscale 在英国 Loughton 的 AI 数据中心合同**

微软终止了与 Nscale 位于英格兰 Loughton 的规划中 AI 数据中心的合同,原因是该站点预期的电力接入出现延迟。此事件凸显了数据中心开发商面临的一个日益严峻的问题:客户需求和融资承诺并不能保证电力按时供应,以满足商业运营计划。

Nscale 于 2025 年宣布该项目,规划容量为 50 兆瓦,可扩展至 90 兆瓦,计划为微软 Azure 部署 23,040 块 Nvidia GB300 GPU。公司发言人确认微软已终止合同。Nscale 表示仍致力于该站点,正在探索替代电源及其他英国扩张机会,并称此事不影响其与微软的其他合同,双方关系依然稳固。

据《卫报》报道,UK Power Networks 告知 Nscale,在 2030 年代初至中期之前无法为该站点提供足够电力,远晚于项目计划的投运时间。双方均未披露此次终止所涉及的财务影响。

分析师指出:电力延迟会导致建设和融资成本持续发生,而收入迟迟无法实现;对于云服务商而言,则可能需要在计划设施无法按时交付时紧急寻找替代产能。新云(neocloud)服务商风险尤其突出,因为它们通常依赖少数大客户,并针对特定合同为 GPU 部署融资。相比超大规模云厂商,新云更难承受单个站点延误带来的冲击。

此外,Nscale 9 月提交的 IPO 文件显示,截至 2026 年 8 月 31 日,其活跃及已签约合同总价值为 1,034 亿美元,活跃合同价值为 26 亿美元。文件称,微软协议下的付款金额最高可达 438 亿美元(至 2033 年 12 月),但需满足交付和服务可用性要求;与 Anthropic 的协议最高可达 446 亿美元。文件还提到,截至招股说明书日期,公司尚未就履行 Anthropic 协议所需的 GPU 设备和基础设施获得具有约束力的融资承诺。

专家普遍认为,Loughton 事件并不意味着 AI 基础设施需求减弱,问题在于部分项目计划仍假设电网接入日期,而电力公司可能无法满足。自备发电可以弥补缺口,但会带来额外成本、许可要求和执行风险。对数据中心开发商和运营商而言,供电时间表是核心项目风险:签约客户能证明需求,却不能保证设施按时通电并开始产生收入。