三星Q2 2026利润创新高，AI内存芯片(HBM/DRAM)需求激增驱动

三星电子报告第二季度创纪录的营业利润为89.5万亿韩元（1187亿美元），超越分析师预期的88.13万亿韩元。营收达到171.5万亿韩元，略低于172.65万亿韩元的预期。尽管财报强劲，三星股价周四下跌0.72%。

营业利润同比激增1,814%，环比增长超过56%，而营收较前一年增长130%，环比增长超过28%。两项数据都符合三星本月早前发布的初步指引。

这一创纪录业绩由对AI服务器的激增需求推动，该需求推高了用于智能手机、汽车系统、服务器和其他电子产品的DRAM和NAND闪存芯片的销售。三星加大了对内存业务的资本支出，扩建了位于平泽的晶圆厂及其他基础设施，以应对不断增长的AI需求，同时推进研发。

该公司加快了第六代高带宽存储（HBM4）芯片的销售，并向主要客户发运业界首款HBM4E样品。这些芯片旨在为下一代AI处理器供电，包括英伟达的Vera Rubin平台。

三星指出经历了"通用计算和AI需求的指数级增长"，并密切关注HBM和服务器DRAM的需求，同时保持最优产品组合以支持长期AI增长。该公司预计行业范围内的供应约束将持续到明年，并计划管理其HBM和DRAM业务，以实现与传统DRAM相当的HBM市场份额。

对于今年下半年，三星预测由于AI基础设施投资持续进行和代理AI技术的广泛采用，内存需求将保持强劲。该公司预期服务器DRAM、企业固态硬盘（eSSDs）和HBM产品的需求将进一步加速。三星警告称，由于快速扩张的AI令牌生成推动指数级需求，供应约束到2027年可能会进一步加剧。

越来越多的客户正在追求多年期供应协议以确保AI基础设施产能，为三星提供了对未来需求的更好可见性和投资规划的灵活性。该公司已与全球前五大数据中心客户敲定协议，而与五家寻求AI相关内存解决方案的其他主要客户的谈判正处于最后阶段。

关于潜在美股上市的猜测，三星表示"目前未在审议美国存托凭证（ADR）发行"，但指出"从中长期股东价值的角度来看，ADR仍是可能需要考虑的几个选项之一"。

eToro亚太地区首席分析师乔希·吉尔伯特评论道："AI基础设施建设仍在为其供应商带来丰厚回报，三星预计会有更多增长，指向下半年强劲的内存需求，因为代理AI增加了对其芯片的另一层次需求。"

虽然半导体部门推动了收益增长，但三星移动和网络业务亏损7000亿韩元，反映了成分成本压力的加剧。这种下降由成分成本推动，尽管营收由于Galaxy S26系列销售强劲和Galaxy A阵容的动能而同比增长。吉尔伯特指出"内存业务的强劲表现令人瞩目，但三星对它的依赖程度同样引人注目"，观察到移动部门受到同样的成分价格上升的挤压，而这些上升则推高了半导体利润。

三星还强调了机器人技术作为长期增长支柱，透露已在首席执行官直接监督下建立了专门的机器人技术部门。该公司将机器人技术与人工智能视为战略增长领域，并正在探索与初创公司的合作伙伴关系和潜在的并购以加快扩张。

上周，三星推出了最新的可折叠智能手机产品线，并宣布与博通(Broadcom)扩大战略合作伙伴关系，涵盖内存和代工技术。

三星的业绩发布时间比竞争对手SK海力士晚一天，后者公布了第二季度创纪录利润，尽管其结果不及分析师预期。