Cipher Digital 주가 하락, 월스트리트는 채굴에서 데이터센터 사업 전환에 강세 유지.

구 Cipher Mining으로 알려진 Cipher Digital Inc.의 주가는 월요일 3.89% 하락하여 $24.93을 기록했으며, 비트코인 채굴 기업이 고성능 컴퓨팅 데이터센터 운영자로 전환하는 것에 대해 월스트리트 애널리스트들이 거의 만장일치에 가까운 강기조 입장을 유지하고 있음에도 불구하고 52주 고점 근처에서 조정을 받았습니다. 이번 하락은 최근 거래일에 $23.80과 $26.13 사이의 변동성 있는 거래 이후 발생했으며, 52주 저점인 $4.08보다는 훨씬 높지만 올해 초 기록한 52주 고점인 $30.14 아래입니다. 월요일의 낙폭에도 불구하고 회사의 시가총액은 지난 12개월 동안 약 800% 급증하여 약 $10.6 billion에 달했습니다. 이는 주로 암호화폐 채굴 사업으로 출발한 회사로서는 괄목할 만한 상승세입니다.

이러한 극적인 재평가는 Cipher의 고성능 컴퓨팅 워크로드를 위한 산업 규모 데이터센터로의 전략적 전환을 반영하며, 인공지능 기반시설 호황에서 비롯된 수요를 포착하기 위한 위치 설정입니다. 회사는 토지 및 전원 확보, 그리드 상호연결, 부지 개발, 건설 및 시설 운영을 포함한 데이터센터 가치사슬 전반에 걸친 수직 통합을 강조하고 있으며, 경영진은 이러한 전략이 유사한 전환을 시도하는 순수 암호화폐 채굴 업체들과 Cipher를 차별화시킨다고 주장합니다.

Cipher의 2026년 1분기 실적은 이러한 전환을 명확히 보여주었습니다. 회사는 조정 후 주당 손실 28센트를 기록했으며 이는 23센트 손실 예측을 빗나갔고, 수익은 분기 대비 41.7% 감소한 $34.84 million으로 예상 $35.71 million 이하입니다. 예측 부족에도 불구하고 순손실은 전 분기의 $734 million에서 $114 million으로 크게 개선되었고, 총자산은 $4.3 billion에서 $6.4 billion으로 증가했으며, 현금 보유액은 $715 million이었습니다. 주목할 점은 실적 공시 후 주가가 장전 거래에서 약 3.2% 상승했으며, 애널리스트들은 이를 데이터센터 확장 전략에 대한 지속적인 투자자 신뢰가 단기 채굴 수익 약화를 압도한 것으로 평가했습니다.

경영진은 새로운 데이터센터 용량이 가동되면서 2027년 1분기까지 주당 순이익 36센트로 수익성을 달성할 수 있을 것으로 전망하고 있으며, 2027 회계연도 수익은 약 $835.23 million에 달할 것으로 예상합니다. 리더십은 이러한 전망의 근거를 장기 고객 계약과 회사의 데이터센터 역량으로 제시했으나, 상승한 이자 비용 및 자본집약적 데이터센터 운영자로의 전환에 따른 실행 과제와 관련된 위험을 인정했습니다.

건설 자금 조달을 위해 상당한 자본 조달이 필요했습니다. Cipher는 2월 초 자회사 Black Pearl Compute LLC를 통해 6.125% 이자율의 선순위담보부채권 $2 billion을 2031년 만기로 공모했으며 2월 11일에 종료했습니다. 회사는 6월에 부채 시장으로 복귀하여 자회사 Stingray Compute LLC를 통해 6.000% 이율의 선순위담보부채권 추가 $810 million을 6월 8일 공모가 결정했으며 약 1주일 후 종료했습니다. 두 공모 모두 적격 기관투자가를 대상으로 한 사모로 구성되었습니다.

Cipher는 또한 전략적 전환을 지원하기 위해 경영진과 이사회를 강화했습니다. 회사는 20년 이상의 경험을 갖춘 부동산 투자 전문가로 현재 Henry Crown and Company의 부동산 투자 활동을 총괄하는 부사장인 Thomas Duda를 2월에 임명했습니다. 최근에는 Cipher가 6월 16일 Bill Blevins를 Grid Strategies 담당 이사로 임명했으며, 이는 신뢰할 수 있는 대규모 전력 공급 확보가 AI 기반시설 개발사들의 핵심 병목 과제가 되면서 전력 조달 및 그리드 관계의 중요성을 강조하는 인사입니다.

월스트리트의 반응은 압도적으로 긍정적입니다. Cipher는 주요 리서치 플랫폼 전반에서 합의 강력 매수(Strong Buy) 등급을 받고 있으며, 약 16명의 애널리스트가 주식을 추천하고 있고 보유(hold) 또는 매도 등급을 부여하는 애널리스트는 없습니다. 평균 12개월 목표주가는 약 $32.63이며, 추정치는 $23에서 $69까지 범위를 나타냅니다. BTIG는 6월 24일 목표주가를 $25에서 $35로 인상했으며, Cipher는 6월 23일 발표된 논평에서 Applied Materials와 함께 최고의 기술주로 언급되었습니다.

광범위한 애널리스트 지지에도 불구하고, Cipher 주가는 주요 사업 모델 전환을 겪으면서 상당한 신규 부채 의무를 지고 있는 기업들이 일반적으로 경험하는 급격한 일일 변동에 노출되어 있습니다. 감소하는 레거시 채굴 수익, 상당한 단기 손실, 그리고 새로운 데이터센터 용량의 성공적이고 시기적절한 완성에 대한 높은 의존도의 조합은 주가의 향후 방향이 심리만이 아닌 실행 이정표, 특히 회사가 2027년 초까지의 예상 수익성 회복을 달성할 수 있는지 여부에 따라 결정될 것임을 의미합니다. 월요일의 하락은 이전에 암호화폐 중심이던 회사들 중 AI 중심 데이터센터 기반시설로의 유사한 전환을 추구하는 회사들 가운데 가장 극적인 재평가 중 하나였던 것의 일시 조정으로 보입니다.