델은 하드웨어 및 소프트웨어 포트폴리오 전반에 걸쳐 확장되는 AI 플라이휠의 영향으로 실적을 보고했다.

우리는 델 테크놀로지스 인코퍼레이티드(Dell Technologies Inc.) 보통주 C클래스(DELL)의 적정가 추정액을 주당 460달러에서 490달러로 상향 조정했다. 해당 주식은 현재 모닝스타(Morningstar) 등급이 ★★★이며, 모닝스타 경제해자(Economic Moat) 등급은 없으며, 모닝스타 불확실성 등급은 높음(High)으로 부여되어 있다.

델은 회계연도 2027년 제2분기 실적이 매우 뛰어나며, 분기 초에 설정된 이미 크게 상향 조정된 기대치를 초과했다고 보고했다. 매출은 전년 대비 58% 증가한 470억 달러를 기록했으며, 비GAAP 기준 주당 순이익은 203% 증가한 7.04달러를 기록했다.

지난 분기 실적 발표 이후 기대치가 대폭 상향되었음에도 불구하고, 조정 후 이익은 경영진의 이전 중간치 예상보다 약 47% 높은 수준이었다. 또한, 연간 가이던스 상향 폭은 분기 실적 상회분보다 3배 이상 커서, 하반기 성장 가속화를 시사한다.

우리는 무해자(No-moat) 상태인 델 비즈니스의 적정가 추정액을 주당 490달러로 상향 조정했으며, 이는 롤링 적정가 기준 2030년 전방 P/E 배수가 기존 16배에서 15배로 하락함을 의미한다. 특히 스토리지 부문에서 추가적인 상승 여지가 남아있을 수도 있어 놀랍지 않을 것이다.

본 분석은 원래 모닝스타 주식 연구(Morningstar Equity Research)의 주식 노트로 출판되었다. 본문의 저자는 이 기사에 언급된 어떤 증권도 소유하고 있지 않다. 모닝스타의 편집 정책과 관련된 사항을 확인하시라.