2026년 AI 데이터센터 관련 1,300억 달러 규모 사업이 차단 또는 지연됨
구글은 인디애나폴리스 인근에 위치한 10억 달러 규모의 데이터 센터 계획을 철회하며 9월을 마무리했다. 시군 의회가 부결 표결을 앞두고 있던 직전, 프랭클린 타운십 제안서를 갑자기 포기한 것이다. 이는 고립된 사건이 아니었다. 2026년 첫 삼 분기 동안 미국 전역의 지역사회는 AI 데이터 센터 프로젝트 1300억 달러 이상을 차단하거나 지연시켰으며, 업계 최대 기업들이 어디에서든 건설할 수 있을 것으로 가정했던 프로젝트들을 거부했다. 본 논평에서 언급된 기업에는 Bitzero Holdings Inc.(AIBZ), Amazon.com, Inc.(NASDAQ: AMZN), Alphabet Inc.(NASDAQ: GOOGL), ASML Holding N.V.(NASDAQ: ASML), Dell Technologies(NYSE: DELL), 그리고 Meta Platforms, Inc.(NASDAQ: META)가 포함된다.
이러한 규제 역풍은 비트제로가 지난 4년간 조용히 우회로를 공학적으로 설계해 온 바로 그 지점이다. 해당 기업은 반발이 시작되기 전에 확보한 인허가를 통해 노르웨이와 핀란드 전역에 1기가와트 이상의 저비용 청정 전력 용량을 보유하고 있으며, 이는 지역 사회로부터 환영받고 있다. 5월, 회사는 약 26억 달러 규모인 15년 임차 계약의 구속력 있는 의향서에 서명했으며, 6월 9일 나스닥에서 거래를 시작했다. 미국의 자본이 거부당한 채 건설이 여전히 허가된 관할권을 찾고 있는 가운데, 비트제로는 차세대 인공지능의 동력을 공급할 저렴하고 풍부한 전력을 제공하는 지역에 전략적으로 집중하고 있다.
거절은 가속화되고 있으며 예측 가능한 패턴을 따르고 있다. 애리조나주 투손에서 시 의회는 물 소비량 증가와 지방자치단체 비용 상승에 대한 우려가 확산되자 36억 달러 규모의 아마존 캠퍼스인 '프로젝트 블루'에 만장일치로 반대했다. 이러한 불만은 전국적으로 유사하게 반복된다. 아마존과 구글 같은 초규모 기업들은 전기 요금을 급등시키는 막대한 그리드 업그레이드와 냉각을 위한 수백만 갤런의 물을 필요로 한다. 2년 전만 해도 일상적인 형식 절차였던 것이 이제 버지니아, 텍사스, 인디애나, 조지아 주에서 수개월 간의 분쟁으로 이어지고 있다. 선출직 공무원들은 이러한 마찰을 가중시키고 있다. 입법자들은 2026년 첫 6주 만에 데이터 센터 관련 법안 300개 이상을 발의했으며, 14개 주가 신규 건설에 대한 전면적인 모라토리엄을 제안했다. 개발자들에게 이러한 변동성은 토지 구매 및 자본 투입이 이미 완료된 후에도 규제가 변경될 수 있음을 의미한다. 주요 테크 기업들이 적응하기 위해 분주한 가운데, 비트제로는 몇 년 동안 기반을 다져왔다.
결과적으로 비트제로의 북유럽 시설 건설은 예정보다 앞서 진행되고 있는 반면, 유사한 미국 프로젝트들은 정체 상태다. 초규모 기업들에게 치명적으로 보이는 이 반발은 오히려 비트제로에게 전략적 기회를 창출하고 있다. AI 붐의 대부분 기간 동안 주요 병목 현상은 하드웨어였으며, 실리콘밸리는 엔비디아 칩 확보를 위해 경쟁했다. 이 제약은 그리드가 포화 상태에 도달하고 신규 연결 승인이 수년씩 걸리면서 곧 전력 문제로 전환되었다. 현재 제약 사항은 명확하지만 해결하기 어렵다. 즉, 승인에 동의할 의사가 있는 지역사회에 전력 및 컴퓨팅 인프라를 입지하는 것이다. 유틸리티 계약을 보유한 자금充裕한 기업이라도 예상치 못한 의회 투표로 인해 2년의 시간 손실이나 프로젝트 전체의 좌절을 겪을 수 있다. 구글은 인디애나폴리스에서 자금과 유틸리티의 지원을 모두 받았음에도 불구하고 결국 철수했다.
비트제로는 개발을 추진하기 전에 지역사회 및 규제 승인을 확보하는 비즈니스 모델을 설계했다. 모하메드 바크슈와인 CEO는 이를 명확히 표현하며, 회사가 먼저 전력 접근성, 그리드 위치, 가격 체계를 확정하고 그 위에 구축한다고 밝혔다. 즉, 기업이 직면한 가장 큰 문제를 먼저 해결한 셈이다. 대부분의 기업은 이와 반대 순서로 움직이며 토지와 설계를 먼저 마련한 뒤 전력 및 인허가가 따라올 것을 기대한다. 승인을 사후 고려사항이 아닌 출발점으로 간주하는 이유는 비트제로의 사이트가 인허가 대기열에 머무는 대신 오늘 날 운영 중이기 때문이다. 입지 전략은 실행력과 맞먹는 중요성을 가진다. 회사의 플래그십 시설은 노르웨이 중앙부 남스코간에 위치해 있으며, 킬로와트시당 3~4센트의 가격으로 100% 재생 가능한 수력 발전으로부터 전력을 공급받는다. 이러한 수준에서 에너지 비용은 일반적인 미국 데이터 센터 비용의 극히 일부에 불과하다. 또한 비트제로는 직접 고전압 그리드 연결을 위한 자체 라이선스를 보유하고 있는데, 이는 보통 수년이 소요되는 자격이다.
경쟁 우위는 주로 타이밍에 기반한다. 비트제로가 승인을 확보한 직후 노르웨이는 신규 데이터 센터 인허가를 각 5메가와트로 제한했다. 단일 AI 훈련 홀이 쉽게 100메가와트를 초과할 수 있으므로, 이 제한은 비트제로가 기존 규칙 하에 자신의 입지를 이미 확보한 이후 대규모 신규 진입자를 사실상 차단하는 효과를 낳았다. 그러나 회사의 영향력은 노르웨이를 넘어선다. 코케마이키에 계획된 핀란드 사이트는 최대 1기가와트를 지원하도록 설계되었으며, 현지 유틸리티는 이미 400kV 그리드 연결을 확인했다. 추가로 비트제로는 노스다코타주의 해체된 대미사일 복합 단지를 인수했는데, 군용 수준의 보안 체계는 미사일 방어뿐만 아니라 민감한 컴퓨팅 작업에도 적합하다. 각 입지는 국내 개발자들이 찾기 어려운 요소들, 즉 풍부한 전력, 확장 공간, 그리고 환영하는 이웃을 정확히 제공한다.
역사의 상당 부분 동안 비트제로의 매력적인 투자 논리는 사이트의 미래 잠재력에 기반했다. 2026년, 그 잠재력은 빠르게 현실화되고 있다. 5월, 회사는 클라우드 및 네트워크 제공업체인 원콰이드와의 구속력 있는 계약을 체결하여 남스코간 시설의 초기 용량 110메가와트를 15년 동안 임대했으며, 캠퍼스를 315메가와트까지 확장할 수 있는 조항이 포함되어 있다. 완공 전 전체 사이트를 임대하기로 한テナント의 결정은 시장에서 드물게 관찰되는 강력한 수요 신호를 보낸다. 비트제로는 이 계약이 임대 기간 동안 약 26억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상하며, 운영은 2027년 상반기에 시작될 예정이다. 회사는 추정 순영업이익률이 85%에 달할 것으로 전망하며, 이는 최대 용량 시 연간 수익 약 1억 7800만 달러, 순영업이익 약 1억 5100만 달러에 해당한다. 이러한 높은 마진은テナント가 전력 비용을 별도로 부담하고 비트제로가 시설 및 그리드 연결 소유권을 유지하기 때문에 지속된다.
자본 시장은 이에 맞춰 반응했다. 6월 9일, 비트제로는 준상장 상태에서 나스닥으로 이동하여 티커 AIBZ로 거래되며, 이전에 벤처 거래소를 기피하던 기관투자자들의 접근이 가능해졌다. 이러한 궤적은 숙련된 투자자들의 초기 통찰과 일치한다. 몇 년 전 전략적 투자자로 합류한 케빈 오릴리는 비트제로를 "진짜 전력 회사"라고 특징짓고 있으며, 아부다비에 상장된 피닉스 그룹은 2022년부터 해당 기업에Backing을 제공해 왔으며 여전히 중요한 소수 주주로 남아있다. 그들의 초기 평가는 새로운 계약이 체결될수록 점점 더 검증되고 있다.
월스트리트는 아직 비트제로의 계약된 AI 용량이 지닌 상당한 가치를 완전히 반영하지 못하고 있다. 애플라이드 디지털이 노스다코타주에서 코어웨이브와 250메가와트에 대해 15년 임차 계약을 체결했을 때, 해당 거래는 계약 기간 동안 약 70억 달러의 수익을 안겨주었는데, 이는 계약된 메가와트당 약 2800만 달러에 해당하는 금액이다. 비트제로의 원콰이드 계약도 메가와트당 약 2400만 달러로 비슷한 범위에 속한다. 중요한 차이점은 비트제로의 용량이 단순히 개념 단계가 아니라 이미 인허가되었고 건설 중이라는 점이다. 그럼에도 불구하고 비트제로는 6월 초에 해당 배수를 적용할 경우 단일 계약 사이트가 받을 가치의 극히 일부로 평가되어 시장 진입했다. 나스닥 데뷔와 원콰이드 수익원은 이러한 밸류에이션 격차를 해소하기 시작한 지 얼마 되지 않았다. 역사적으로 회사를 자금 지원해 온 비트코인 마이닝은 이제 주로 운영 비용을 충당하는 역할을 하며, 핵심 데이터 센터 사업이 성장하고 있다. 앞으로 비트제로의 내러티브는 확실히 AI 인프라에 뿌리를 두고 있다.
주의 깊게 살펴볼 다른 기업으로는 아마존닷컴 인크(NASDAQ: AMZN)가 있다. 아마존은 상장된 기업 중 AI 인프라에 가장 공격적인 단일 베팅을 하고 있을 가능성이 높다. 해당 기업은 2026년에 2000억 달러의 자본 지출을 발표했으며, 이는 주로 AWS 데이터 센터를 향하고 있다. 이는 2025년의 965억 달러, 2024년의 830억 달러 대비 증가한 수치다. 2026 회계연도 1분기 실적은 이러한 추세를 강화했다. AWS의 성장은 28%로 가속화되었으며, 이는 상당한 기반 위에서 지난 15개 분기 중 가장 빠른 성장률이다. 아마존의 맞춤형 칩 부문인 트레니움은 연환산 기준 200억 달러 이상의 수익률을 달성하며 전년 대비 세 자리 수 성장을 기록했다. 별도로 AWS는 미국 연방 기관을 위해 전용 AI 인프라에 최대 500억 달러를 투입하겠다고 약속했으며, 이는 향후 수년간 정부 클라우드 시장에서 구조적 우위를 점하기 위한 조치다.
알파벳 인크(NASDAQ: GOOGL)는 독특한 전략적 깊이를 바탕으로 AI 데이터 센터 레이스에 임하고 있다. 동종 초규모 기업들과 달리 구글은 자체 AI 칩인 텐서 처리 유닛(TPU)을 설계 및 제조하므로, 마이크로소프트와 아마존이 누리지 못하는 공급망 독립성을 확보하고 있다. 이러한 수직 통합은 최근 지표에 반영되었다. 해당 기업은 젬يني 서비스 u