$2.4조 AI 격변이 자본시장을 재편; 암호화폐 채굴 인프라가 AI 컴퓨팅 임차로 전환

알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트는 데이터 센터, 장비 리스 및 에너지 비용을 포함하여 장기 AI 인프라 지출에 총 2.4조 달러에 가까운 금액을 공동으로 투입하기로 약속했다. 블룸버그의 2026년 7월 31일 보도에 따르면, 이 수치는 이미 이들 기업이 지출하기로 확정된 미래 지출 약정을 의미한다. 알파벳은 alone 구매 약정 및 리스 규모로 9,020억 달러를 공시했으며, 메타는 거의 7,000억 달러를 보고했다. 이러한 수치는 분석가의 전망이 아닌 기업 공시 자료에서 직접 도출된 것이다.

이러한 대규모 약정들은 시장 변동성을 초래했다. 2026년 6월 매도 장세 동안 투자자들은 막대한 자본 지출에 대한 수익성에 우려를 나타냈으며, 이로 인해 동일 기업들의 시가총액이 합산 기준 2.7조 달러 증발하는 현상이 발생했다. 이러한 확장 사업을 자금 조달하기 위해, 데이터 센터 지출 상위 5개사는 지난 5년간 약 3,500억 달러의 부채를 추가로 조성하여 장기 부채 부담을 사실상 두 배로 늘렸다.

중국을 제외한 글로벌 AI 매출은 하이퍼스케일러와 뉴클라우드를 통해 2026년 1분기 기준 250억 달러를 기록했다. 2.4조 달러의 약정 지출 대비 이러한 매출 성장은 시장이 항상 보여주지 않는 인내심을 필요로 한다.

이 같은 격변은 암호화폐 채굴 산업 구조를 재편했다. 비트코인 채굴 기업인 IREN, Hut 8, TeraWulf, Core Scientific은 약 900억 달러 규모의 다년간 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 계약을 발표했으며, 이를 통해 AI 관련 수익은 현재 이들 채굴 기업의 총 수익에서 약 30% 수준에서 2026년 말까지 약 70%까지 증가할 것으로 예상된다.

이러한 전환은 채굴 경제성의 구조적 압력을 해소한다. 비트코인의 최근 반감기 이후 블록당 채굴 수익이 크게 하락하며 마진이 압박받았기 때문이다. 반면 하이퍼스케일러들은 GPU 집약형 컴퓨팅 용량에 프리미엄 요금을 지불하고 장기 계약을 제공함으로써, 비트코인 가격 상승보다 더 예측 가능한 수익원으로서 AI 리스 계약을 선호하고 있다.

트럼프 대통령의 2026년 7월 '납세자 보호 헌장(Ratepayer Protection Pledge)'은 AI 기반 전력 소비 비용이 일반 가정 소비자들에게 전가되지 않고 기업들이 부담해야 한다는 업계의 합의점을 반영했다. 장기 AI 및 HPC 계약을 확보한 채굴 기업들은 전통적인 비트코인 전용 운영 방식으로는 불가능했던 방식으로 수익 위험을 헤지하고 있다. 만약 Core Scientific과 Hut 8와 같은 기업들의 AI 수익이 총 수익의 70%에 도달한다면, 이들의 주가 행보는 비트코인 가격 변동보다는 AI 인프라 동향과 더 밀접하게 연동될 것이다.

빅테크 규모의 부채 축적은 금리 민감도를 높인다. 금리가 높은 수준을 유지할 경우, 새로 조성된 3,500억 달러 부채의 상환은 이익에 지속적인 부담으로 작용하여, 6월 매도 장세 이후 가치 회복 시기를 연장시킬 가능성이 있다.

AI 인프라 주식과 채굴 종목에 투자하는 투자자들은 실제 비용 배분 분쟁이 결정될 주정부 공공요금 위원회 결정을 주시해야 한다. 데이터 센터에 더 높은 그리드 연결료를 부과하도록 강제하는 규제 판결은 저렴한 전력 접근에 의존하는 프로젝트의 경제성을 변화시켜, 현재 개발 중인 주요 AI 및 암호화폐 채굴 운영 전반에 영향을 미칠 수 있다.