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Western Digital이 매출 증가와 AI 순풍이 스토리지의 가격 결정력을 뒷받침하고 있다고 보고했다.

AI 학습 데이터 파이프라인에 따른 스토리지 용량 수요; 하이퍼스케일 capex에서 SSD/HDD 컴포넌트 가치를 검증한다.

업계 전문지Slicast · 2026년 8월 6일 16:05 UTC · 글로벌 · 출처: Blocks & Files

중요도 50

웨스턴디지털(Western Digital)은 클라우드 및 AI 시장의 디스크 스토리지 수요에 힘입어 강세로 2026 회계연도를 마감했다. 분기 매출액은 가이드라인 상한선인 37억 5천만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 44% 증가했다. GAAP 기준 순이익은 32억 달러로 매출의 85%를 차지했는데, 이는 샌디스크(Sandisk) 매각과 투자 이자에서 기인한 17억 달러가 일부 반영되어 다소 부풀려진 수치이다. 연간 매출액은 총 129억 2천만 달러로 전년 대비 36% 증가했으며, 이익은 62억 달러로 2025 회계연도 대비 230% 늘었다.

Irving Tan 최고경영자(CEO)는 "WD는 2026 회계연도를 강세로 마무리했다. 제4분기 매출은 전년 동기 대비 44% 증가했고, 매출총이익률과 영업이익률은 확대되었으며, 주당 순이익은 두 배 이상 증가했다"고 밝혔다.

Kris Sennesael 최고재무책임자(CFO)는 매출 증가를 "강력한 엑사바이트(Exabyte) 성장과 유리한 가격 역학" 때문으로 꼽았으며, 분석가들은 테라바이트(TB)당 가격이 전년 대비 높은 두 자릿수 수준으로 크게 상승했다고 지적했다. Sennesael은 가격 책정 근거를 다음과 같이 설명했다. "비근선(Nearline) 영역, 특히 클라이언트 및 소비자 부문에서는 대체 제품 중 플래시 기반 제품의 가격 구조에 주로 영향을 받아 가격을 인상할 더 큰 기회를 보았다." SSD 가격이 상승하며 하드디스크드라이브(HDD)와의 TB당 비용 격차가 widened해지자, WD는 opportunistically HDD 가격을 인상하여 차이를 좁혔다.

주요 분기 지표로는 전분기 대비 50.5%에서 54.4%로 상승한 매출총이익률, 11억 2천만 달러에서 13억 9천만 달러로 증가한 영업현금흐름, 그리고 9억 7천 8백만 달러에서 12억 8천만 달러로 늘어난 자유현금흐름이 포함되었다. 현금 및 현금성 자산은 전분기 20억 5천만 달러에서 15억 7천만 달러로 감소했으며, 희석 주당 순이익은 8.21달러를 기록했다.

이번 실적은 샌디스크 분할 이후 WD가 순수 HDD 제조사로 첫 완전한 회계연도를 보낸 해였다. 시장 성장은 하이퍼스케일러와 퍼블릭 클라우드 판매에 의해 주도되며, 이는 AI 채택에 크게 힘입은 바이다. AI 수요의 성격이 WD에 유리하게 변화하고 있다. Tan은 "모델 학습(Training)은 상당한 초기 데이터 요구사항을 생성하지만, 추론(Inference)은 데이터를 지속적으로 생성하고 유지한다"고 관찰했다. 이러한 추론 중심의 전환과 에이전트 AI(Agentic AI)의 출현은 스토리지 수요를 증폭시킨다. Tan은 이를 더욱 구체화하며 "에이전트는 워크플로우의 모든 단계에서 데이터를 생성하여, 생성되는 데이터 양과 시간이 지남에 따라 저장해야 하는 데이터 양 모두를 증가시킨다. 이것이 우리가 에이전트 AI를 용량 중심 스토리지 수요의 구조적이고 계단식(Step function) 동력으로 계속 보는 이유이다"라고 말했다. 또한 그는 물리적 AI(Physical AI)를 추가적인 호재로 지목하며, AI가 "우리 사업의 근본적인 장기적 수요 성장 동력"이라고 강조했다.

부문별 수익성은 광범위한 강세를 반영했다. 클라우드 부문 매출은 33억 달러로 전년 동기 대비 43.3% 증가했으며, 전체 매출의 89%를 차지했다. 클라이언트 부문 매출은 2억 2천 5백만 달러로 전년 동기 대비 60.7% 증가하여 전체 매출의 6%를 구성했다. 소비자 부문 매출은 총 1억 8천 6백만 달러로 37.9% 증가하여 전체 매출의 5%를 차지했다.

WD는 2,310엑사바이트(XB)의 용량을 출하하여 전년 동기 대비 26.1% 증가했다. 이 중 2,090엑사바이트는 대용량 근선 드라이브에, 220엑사바이트는 비근선 카테고리에 할당되었다. 근선 드라이브는 전체 엑사바이트 출하량의 90.5%를 차지하여 전년 동기 89.5%보다 높아졌으며, 이 비율은 계속 상승하는 추세이다. 회사는 단일 디스크 제품 클래스에 점점 더 집중하고 있다.

WD는 고용량 드라이브 확보에 적극적으로 나서고 있다. Tan은 "2027년 상반기에 44테라바이트(TB) HAMR 제품을 출하할 예정이며, 2027년 하반기에는 50TB 제품이 이어질 것이다"라고 밝혔다. WD는 6월 분기에 40TB ePMR(Enhanced Perpendicular Magnetic Recording) 드라이브의 양산에 성공했으며, 현재 두 고객사와 함께 생산량을 늘리고 있다.

회사는 또한 트랙을 부분적으로 겹쳐 용량을 증가시키지만 고객의 쓰기 동작 수정이 필요한 UltraSMR 기술도 발전시키고 있다. 용량 압박이 이 기술의 채택을 주도하고 있다. Tan은 "현재 우리는 세 번째 주요 고객사와 UltraSMR 기술을 Ramp-up하고 있으며, 2027 회계연도 말쯤이면 UltraSMR이 우리 근선 엑사바이트 출하량의 약 60%를 차지할 것으로 예상된다"고 언급했다.

WD는 드라이브 성능과 대역폭 개선에서도 진전을 보이고 있다. Tan은 "우리는 고용량 드라이브를 통해 드라이브 성능을 개선하고 있으며, 현재 다섯 곳의 고객사와 샘플링 중이다. 우리는 전력 소모를 동반하지 않고 현재 드라이브의 최대 8배에 달하는 처리량(Throughput)을 목표로 하고 있다. 이는 정확히 AI 워크로드가 요구하는 수준의 성능이다"라고 말했다.

대부분의 근선 드라이브가 하이퍼스케일러를 대상으로 하지만, 수요는 점차 다양해지고 있다. Tan은 "우리가 출하하는 근선 비트의 대부분은 하이퍼스케일 고객에게 가고 있다. 그러나 스토리지 분야에서 기업 OEM 업체들로부터 실제로 수요가 증가하고 있다. 특히 이들이 최근까지 잠재적으로 100% 플래시 어레이 시스템을 고려하던 것에서 벗어나 하이브리드 기반 스토리지 솔루션으로 전환하면서 이러한 현상이 나타나고 있다. 하이브리드 시스템으로의 회귀가 우리에게 더 많은 수요를 창출하고 있다"고 관찰했다.

경쟁은 여전히 치열하다. 유일한 다른 HDD 제조사인 시게이트(Seagate)는 지난 10개 분기 연속으로 WD보다 더 많은 드라이브 매출을 올렸다. earnings call 동안 Cantor Fitzgerald의 CJ Muse 애널리스트는 "메인 경쟁사의 결과가 더 나은 분기별 상위 라인 성장과 더 높은 매출총이익률을 보이고 있어 비교하지 않을 수 없다"고 지적했다. Tan은 이 격차를 해소할 자신감을 표현하며 "우리는 LTAs(Long Term Agreements, 장기 계약)를 통해 구축한 가격 구조, 하반기 출시 예정인 고용량 드라이브 도입, 그리고 강력한 엑사바이트 성장, 지속적인 상위 라인 성장, 그리고 당연히 지속적인 마진 확대로 이어질 ongoing 운영 효율성에 대해 매우 자신감이 있다"고 밝혔다.

장기 계약(LTA)은 특히 유망해 보인다. Tan은 "지난번 LTA 관련 보고 당시, 한 대형 고객과의 LTA가 2029년까지 연장된다고 언급한 바 있다. 우리는 2029년, 2030년, 2030년을 위한 LTA 체결을 위해 고객들과 활발히 논의 중인 상황이다. 가시성이 매우 강력하다. 2031년까지 이어지는 LTA에 대한 고객 주도형 수요 역시 매우 강력하다"고 말했다.

제품 믹스와 원가 관리를 통한 매출총이익률 확장이 가능해 보인다. Sennesael은 "우리는 고객에게 더 높은 가치를 제공하는 고용량 드라이브로 이동하고 있으며, 이는 동시에 TB당 가격을 인상하고 TB당 비용을 낮출 수 있게 한다. 이는 추가적인 매출총이익률 개선을 위한 훌륭한 레시피라고 생각한다. … 중장기적으로 TB당 비용은 연간 약 10% 하락할 것으로 예상된다"고 설명했다.

Sennesael은 올해 성과를 요약하며 "2026 회계연도는 수요의 확대, 심화된 고객 참여, 모든 엔드 마켓에서의 disciplined 실행이라는 특징을 가진 WD에게 뛰어난 해였다. 클라우드 및 기타 데이터 집약적 워크로드가 계속 확장됨에 따라, 우리는 사업의 장기적 성장 궤적, 추가적인 마진 확대, 그리고 강력한 자유현금흐름 생성에 대해 확신을 가지고 있다"고 덧붙였다. 그는 이어 "우리는 클라우드, 소비자, 클라이언트 엔드 마켓 전반에 걸쳐 개선되는 장기적 가시성과 유리한 가격 역학을 갖춘 강한 수요 환경에서 운영하고 있다"고 말했다.

앞으로의 전망에 대해 Tan은 "우리는 견고한 고객 수요, 증가된 가시성, 그리고 수요의 지속 가능성에 대한 지속적인 자신감 속에 2027 회계연도에 진입한다"고 밝혔다. 2027 회계연도 1분기에 대해 회사는 매출액을 41억 달러로 예상했다. 이는 중앙값 기준 전년 동기 대비 44.4% 증가한 수치이며, 오차 범위는 ±10만 달러이다.

디스크 용량에 대한 지속적인 강한 수요에도 불구하고, WD는 제조 단위 물량을 늘리지 않고 있다. Sennesael은 "우리 업계 선도적인 기술과 제품 로드맵, 그리고 강력한 운영 실행력은 고객에게 훨씬 더 많은 엑사바이트를 제공할 수 있게 한다. 이는 단위 용량을 추가하기 위한 CapEx 지출을 필요로 하지 않지만, 우리는 헤드 및 미디어 운영, 그리고 생산성 향상을 위한 자동화에 필요한 투자를 진행하고 있다"고 설명했다.

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