CXMT(China Memory Technologies) 수출 제한 지속으로 SK Hynix·Micron 주가 평가 동요—AI 인프라 구축을 위한 메모리 칩 공급성을 위협하는 공급망 충격 지속.

중국에서 네 번째로 큰 DRAM 제조사 ChangXin Memory Technologies(CXMT)는 7월 27일 상장 첫날 주가가 466% 급등하며 시가총액 3.3위안(약 7,010억 위안)을 달성했다. IPO의 폭발적인 성공은 글로벌 반도체 시장에 파장을 일으켜 경쟁사의 기업 가치에 급격한 하락을 초래했다.

SK하이닉스와 삼성전자 비중이 높은 한국의 KOSPI는 투자자들이 레버리지 포지션을 청산하면서 지난 한 달간 약 40% 하락했다. 홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)의 분석에 따르면 미국 나스닥 100 지수는 6월 고점 대비 약 10% 하락했으며 기술적 조정 국면에 접어들었다.

시장의 불일치는 주요 칩메이커들이 AI 데이터센터의 급증하는 수요를 활용하기 위해 하이밴드폭 메모리(HBM) 생산 능력에 전략적으로 집중해 온 방식에서 기인한다. 이 같은 집중은 가전제품, 스마트폰, 개인용 컴퓨터에 사용되는 범용 DRAM의 공급 부족과 새로운 경쟁에 대한 취약성을 초래했다. CXMT가 해당 시장 부문에 진입하고 애플(Apple)이 자사 칩을 시험 중이라는 보고는 중국이 반도체 제조 분야에서 진전된 위치를 점하고 있음을 시사한다. SCMP는 이 개발을 "특히 중국의 국내 개발 심자외선(DUV) 리소그래피 장비 임박 납품 발표와 2조 8천억 파라미터를 갖춘 Kimi K3 오픈 웨이트 모델 출시 이후, 현재 외국 기업들이 독점하고 있는 수요에서 더 큰 점유율을 차지할 수 있다는 최신 징후"로 평가했다.

SK하이닉스는 폭발적인 매출 및 영업이익 성장을 기록했음에도 지난 5주 동안 주가가 50% 폭락했다. 영국 파이낸셜타임스(FT)는 이 주가를 저평가된 것으로 평가했으며, 지속적 수요 시나리오 하에서 향후 2년치 예상 수익을 기준으로 전방 P/E 비율이 3배 미만으로 거래되고 있다고 밝혔다. 그러나 FT는 "빅테크가 데이터센터 투자를 중단하거나 전력 및 수자원 문제로 인해 데이터센터 건설이 제한되는 등의 문제가 발생하면 SK하이닉스가 수요 약화에 직면할 위험이 있다"고 경고했다.