SoftBank, 신규 SB Neo 금융사를 통해 OpenAI에 $10B 대출 추진

소프트뱅크 그룹(TSE:9984)은 새로운 네오클라우드 서비스를 통해 미국 AI 컴퓨팅 시장의 기회를 추구하기 위해 SB Neo를 출범시켰다. 동시에 이 회사는 오픈AI 지분을 담보로 한 100억 달러 규모의 대출을 확보하는 작업을 진행 중이며, 이는 대출 기관의 우려를 해소하기 위한 보증을 제공하는 것으로 알려졌다.

소프트뱅크의 이러한 움직임은 주가가 지난 몇 년간 상당한 상승세를 기록한 시점에서 AI 인프라에 대한 회사의 의지를 강조한다. 현재 주가는 6,169.0엔이며, 5년 간 수익률은 246.9%이다. 올해 초부터 현재까지의 성과는 33.7%의 상승을 보였으나, 지난 한 달 동안 주가는 25.8% 하락했다.

SB Neo의 구조는 전략적 위험 공유와 그룹 내 통제를 결합한다. 소프트뱅크 코퍼레이션이 51%, 소프트뱅크 그룹이 49%를 소유하여 프로젝트가 핵심 그룹 내에 머물면서도 상장된 통신 자회사와 위험을 공유한다. 제안된 100억 달러 대출은 이번에는 오픈AI 담보 외에도 소프트뱅크 그룹이 상환을 보증함으로써, 유동성이 낮은 사적 보유 자산을 AI 데이터센터 구축 및 기타 의무를 위한 즉각적인 자금 조달 능력으로 전환할 것이다.

골드만 삭스, JP모건 체이스, 미즈호 은행이 주도하는 컨소시엄이 조건을 평가하고 있다. 합의될 경우, 이 대출은 소프트뱅크 그룹이 오픈AI IPO에 의존하지 않고 미국 내 대규모 AI 컴퓨팅 프로젝트를 어떻게 자금 지원할 것인지에 대한 더 명확한 가시성을 제공할 것이다. 구조와 계약 조건은 AI 지출 필요성이나 자산 가치 변화 시 소프트뱅크가 얼마나 많은 재무적 유연성을 유지하는지 평가하는 데 중심이 될 것이다.

이 이니셔티브는 포트폴리오 자산을 활용하여 물리적 컴퓨팅 용량을 자금 지원함으로써, 장기적인 수익원으로서 AI 인프라로의 소프트뱅크의 광범위한 전환을 반영한다. 그러나 기존 우려도 증폭시킨다. 애널리스트들은 소프트뱅크 그룹의 부채가 영업 현금 흐름으로 충분히 커버되지 않으며, 향후 몇 년간 이익이 감소할 것으로 예상된다고 지적했다. 오픈AI 주식을 담보로 사용하는 것은 검증이 어렵고 조건 변화 시 부채 지표에 영향을 줄 수 있는 단일 비공개 자산 주변에 자금 조달 위험을 집중시킨다.

투자자들은 소프트뱅크가 실제로 100억 달러 대출을 체결하는지, 이전 제안 대비 최종 규모, 이자 비용 및 계약 조건을 모니터링해야 한다. 경영진이 이 자금의 사용이 SB Neo의 네오클라우드 구축과 기타 AI 데이터센터 프로젝트 versus 부채 감축 또는 매수청구 사이에서 어떻게 균형을 맞추는지 설명하는 방식을 주시하라. 업데이트된 부채 비율, 부채 만기 일정 및 이자 보장 지표를 추적하라. 마지막으로, 투자자들이 소프트뱅크 그룹의 AI 컴퓨팅 추진을 필요한 자본과 잠재적 수익 측면에서 마이크로소프트, 알파벳, 엔비디아와 같은 대형주 동종 기업들과 어떻게 비교하는지 관찰하라.