Goldman Sachs 전략가는 AI 배포가 확대됨에 따라 컴퓨팅 인프라, GPU 클라우드 플랫폼, 데이터 센터 운영 기업에 대한 지속적인 롱 포지션을 권장한다.

Federal Reserve가 장기간에 걸쳐 더 높은 금리를 유지할 것으로 신호하고 있음에도 불구하고, Goldman Sachs의 글로벌 고정수입증권·통화·원자재 공동 책임자 Anshul Sehgal은 투자자들을 위한 긍정적인 측면을 찾고 있다. Fed의 기준금리 인상 이후인 9월 17일에 녹음된 Goldman Sachs의 "The Markets" 팟캐스트에서 Sehgal은 금리가 높은 수준을 유지하더라도 AI 인프라가 매력적인 기회를 제공할 수 있다고 주장했다.

그는 미국 주식시장이 1년 전보다 더 높은 레버리지를 사용하고 있다고 지적했다. 저축자들에게 흘러가는 높은 이자소득이 하이퍼스케일러, 네오클라우드, 그리고 기타 부문에 재투자되어 국내 주식시장 전체의 레버리지를 증가시켰다. "장기 차입비용이 관리된 상태로 유지되는 것이 여기서 주식 복합체에 순긍정적이라고 생각한다"고 그는 말했다.

Sehgal은 AI 인프라를 장기채보다 훨씬 더 큰 기회로 포지셔닝했다. 그는 장기 재무부 채권 수익률이 약 4.25%로 하락할 것으로 예상하지만, AI 인프라가 비대칭 상방 잠재력을 제공하며 투자가 "기하급수적으로" 증가할 수 있다고 본다. 그는 AI 인프라를 더 넓은 주식시장과 구분하면서, 더 긴축적인 금리정책이 여전히 AI 외 부문에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 주의했다. "저는 compute, 네오클라우드, 데이터센터에 롱 베팅하는 것이 중요하다고 본다"고 그는 말했다.

미국의 재정 문제에 대해 Sehgal은 장기 채무 지속가능성에 대한 우려가 과장되었다고 주장했다. 연간 적자 지출이 부채대GDP 비율을 6~7% 상승시킬 수 있음을 시사하지만, 명목 GDP도 지난 4년간 연 약 6% 성장해 그 증가를 제약했다. 그는 부채대GDP 비율이 매년 겨우 1~1.5%씩만 악화되었다고 지적하며, 이는 시장이 현재 평가하는 것보다 장기 지속가능성 위험의 신뢰도가 낮다고 했다.

Sehgal의 낙관주의는 다른 전략가들의 경고와 대조를 이룬다. Jefferies의 글로벌 주식 전략 책임자 Chris Wood는 채무 융자로의 전환과 자금 조달 위험으로 인한 잠재적 붕괴를 경고했다. 그는 하이퍼스케일러들이 AI에 투자하는 "막대한" 규모에 우려를 표했으며, 내년에 약 1조 달러가 예상된다고 했다. "제 기본 시나리오는 미국에서 대규모 자본 손실이 발생할 것이라는 것입니다"라고 그는 말했다. BlackRock의 최고투자책임자 Rick Rieder는 40조 달러의 국가 부채가 증가하는 재정 부담이며 Federal Reserve의 금리 인상이 즉각적이고 심각한 재정적 결과를 초래한다고 경고했다. 그러나 그는 10년물 재무부 채권 수익률이 5% 부근에서 고정수입증권 투자자들에게 유리한 환경을 제공할 수 있다고 언급했다.