호주의 엔비디아 투자 지원을 받는 AI 데이터센터 운영사 Firmus가 잠재 투자자들의 회의적인 반응을 보인 뒤 기업공개(IPO)를 보류했다.

엔비디아가 지원하는 호주 데이터센터 운영사 Firmus가 시장 변동성과 여건을 이유로 50억 달러(70억 호주달러) 규모의 기업공개(IPO)를 철회하고, 대신 비공개 자금 조달을 택하겠다고 밝혔다.

Firmus의 IPO는 호주 역사상 두 번째로 큰 신규 주식 매각이 될 뻔했지만, 수요는 미온적이었다. 인공지능 붐이 전 세계 시장을 이끌고 있음에도 투자자들이 AI 관련 발행사에 여전히 까다롭게 굴고 있다는 경고 신호다.

Firmus는 성명에서 "이제 Firmus는 비공개 시장에서 자본을 모색하고 공개 및 비공개 시장의 대안적 선택지를 검토할 것"이라며, 발행 조건이 회사의 사업 경쟁력과 장기 성장 전망을 제대로 반영하지 못했다고 덧붙였다.

회사는 "이에 이사회는 공모를 진행하는 것이 회사와 주주들의 이익에 부합하지 않는다고 판단했다"고 밝혔다.

회사는 주당 11 호주달러에 주식을 매각할 계획이었으며, 이는 Firmus의 지분 가치를 306억 달러로 평가하는 수준이다. 이는 8월 초 자금 조달 라운드에서 달성한 105억 달러 기업가치의 거의 세 배에 해당한다.

Firmus는 엔비디아, Coatue Management 등 주요 AI 기업 및 투자자들과 Blackstone, Jane Street의 지원을 받고 있으며, 독자적인 에너지 및 냉각 기술을 활용한 모듈형 AI 팩토리를 설계하고 운영한다.

현재 가동 중인 시설은 멜버른과 싱가포르의 두 곳뿐이다. 아시아태평양 지역에 계획된 5곳은 아직 초기 개발 단계에 있다.

자금운용사 Ten Cap의 공동창업자 Jun Bei Liu는 Firmus IPO를 비판해 온 인물로, "Firmus 사태는 AI 투자 붐에 대한 중요한 현실 점검이라고 생각하지만, 이것이 AI 거래의 종말의 시작이라고 해석하지는 않는다"고 말했다.

그는 "Firmus에 국한된 문제도 분명히 있다. 특히 기업가치가 상승한 속도, 막대한 자본 수요, 그리고 야심찬 확장 계획을 실행하는 데 따르는 리스크가 그렇다"고 덧붙였다.

Liu는 투자자들이 AI 투자의 수익성, 자본 수익률, 그리고 인프라 지출을 수익으로 전환하는 문제에 더 집중하는 더 넓은 변화가 진행 중이라고 말했다.

PwC의 전망에 따르면 데이터센터에 대한 전 세계 누적 지출만으로도 2050년까지 30조 달러를 넘을 수 있다.

**부채 부담에 투자자들 우려**

분석가들에 따르면, IPO의 공동 주관사들이 분석한 바로는 Firmus의 부채가 약 300억 달러에 달하며, 이를 감안하면 기업가치(EV)는 약 600억 달러였을 것이다.

2019년에 설립된 Firmus는 이번 거래가 성사되었다면 호주에서 가장 오래된 기업들 일부보다 더 높은 가치를 갖게 되었을 것이다.

거래 출범 당시 배포된 공모 조건 요약서에는 이미 들어온 예비 청약만으로 거래 규모를 충분히 채울 수 있다고 명시되어 있었다.

그러나 잠재 투자자들은 로이터에 회사의 급등한 기업가치, 야심찬 성장 계획을 실행할 능력, 그리고 막대한 부채 부담에 대해 회의적이라고 말했다.

Firmus는 예비 투자설명서에서 향후 5년 안에 데이터센터 포트폴리오에서 연간 50억 달러의 이익을 창출하겠다고 밝혔지만, 이 데이터센터들 대부분은 아직 건설되지 않았다.

투자자들은 이번 주 초 거래의 에스크로 조건에 대한 정보를 접한 뒤 Firmus의 급격한 기업가치 상승에 더욱 우려를 갖게 되었다. 이 조건에 따르면 거래 첫날부터 기존 투자자들이 전체 주식의 절반 이상을 매도할 수 있었을 것이다.