Nvidia, 베이징으로부터 중국 기술 대기업에 H200 가속기 수출 승인 획득; 프랑스, Nvidia 시장 지위 독점금지 조사 개시
Beijing이 수개월 만에 처음으로 Nvidia의 고급형 칩 판매를 승인했지만, 임박한 프랑스 독점금지 불만이 반대 방향으로 초점을 끌어당길 위협이 있습니다. 그 결과 Nvidia의 주가가 매우 다른 두 가지 힘에 의해 움직이는 주간이 되었고 현재까지는 강세론자들이 우위를 점하고 있습니다.
금요일에 주가는 €184.60으로 장중 4.04% 상승하여 주간 상승률 7.34%와 연초 이후 상승률 14.59%를 기록했습니다. 주간 후반에 촉발된 랠리의 계기는 7월 10일 시장 보도로 Beijing이 Alibaba, ByteDance, DeepSeek을 포함한 대규모 국내 기술 그룹에 Nvidia의 H200 프로세서 구매를 조건부로 승인했다는 내용이었습니다. 총량은 200,000대 미만으로 제한되며 각 회사는 특정 필요와 요청 수량을 정당화해야 합니다. 투자자들은 제한이 계속 엄격하더라도 이 할당량을 고급형 반도체 무역 정상화를 향한 조심스러운 첫 번째 걸음으로 해석하고 있습니다.
이러한 조심스러운 낙관주의는 앞으로 몇 주 안에 Nvidia를 상대로 공식적인 독점금지 불만을 제기할 준비를 하고 있다고 보도되는 프랑스 경쟁 당국에 의해 거의 즉시 시험될 것입니다. 제기되면 전 세계 규제 기관 중 칩메이커를 상대로 최초의 공식 집행 조치가 될 것입니다. 2023년 9월 Nvidia의 프랑스 사무실에 대한 기습 단속으로 시작된 조사는 두 가지 관행에 초점을 맞춥니다. 즉, 규제 당국이 개발자들을 Nvidia의 하드웨어 생태계에 가두는 것으로 의심하는 CUDA 소프트웨어 플랫폼과 CoreWeave와 같은 AI 클라우드 제공업체에 대한 회사의 지분입니다. 프랑스 법에 따르면 시장 지배력 남용에 대한 벌금은 글로벌 연간 수익의 10%에 도달할 수 있습니다. Nvidia가 회계연도 2026에 $215.9B의 수익을 기록했으며 전년 동기 대비 65% 증가했으므로 최대 벌금액은 상당할 것이지만 실제 금액은 아직 알려지지 않았습니다.
유럽에서 독점금지 구름이 모이는 동안 Nvidia의 상업적 확장은 계속됩니다. 회사는 주권 클라우드 제공업체를 구축하고 Nvidia 하드웨어에서 실행하는 것을 목표로 하는 $2B 펀딩 라운드의 일부로 호주 클라우드 스타트업 Firmus Technologies에 $500M 투자를 주도하고 있습니다. 별도로 AI 검색 플랫폼 Perplexity는 7월 7일 멀티 에이전트 코딩 인프라를 위해 Nvidia의 새로운 Vera CPU를 사용할 것이라고 발표했으며, 이러한 환경에서 기존 x86 서버 프로세서보다 1.5배 속도 이점을 언급했습니다. 이러한 거래들은 개별 칩 판매에서 GPU, CPU 및 네트워킹 기어를 결합한 통합 "AI Factory" 패키지 제공으로의 Nvidia의 전환을 강조하며, 이 전략은 회계연도 2027 첫 분기 데이터 센터 수익을 $75.25B로 증가시켰고 전년 동기 대비 92% 증가했습니다.
추가적인 순풍은 남한에서 나왔으며, Nvidia의 GPU 아키텍처를 위한 High Bandwidth Memory의 핵심 공급업체인 메모리칩 제조사 SK Hynix는 미국 주식 시장에서 성공적인 데뷔를 이루었습니다. 긍정적인 반응은 Blackwell 플랫폼의 증설이 계속되면서 Nvidia의 공급망에 대한 신뢰를 강화했습니다. 한편, Rubin 아키텍처의 첫 번째 출하는 이달에 주요 AI 고객들에게 진행될 예정이지만 Nvidia의 단기 물량은 2026년 말까지 고급형 GPU 배송의 70% 이상을 차지하는 Blackwell에 의해 지배될 것입니다.
하드웨어 부문에서 모든 것이 순조롭게 진행되는 것은 아닙니다. 초고성능 칩을 위해 원래 설계된 Kyber NVL144 랙 아키텍처는 PCB 인터포저 보드의 제조 문제로 인해 2028년까지 지연되었습니다. 확인되지 않은 시장 소문은 또한 Rubin의 후속 제품의 잠재적 지연을 지적하지만 현재 Rubin 세대는 이미 완전한 생산 중이며 가을 납입에 맞춰 진행 중입니다.
분석가들은 계속해서 이 이야기를 강하게 지지하고 있습니다. Morgan Stanley는 "Overweight" 등급을 재확인하고 반도체에서 Nvidia를 "Top Pick"으로 지명했으며 목표 주가를 $288로 상향했습니다. TD Cowen은 CEO Jensen Huang과 CFO Colette Kress와의 미팅 후 "Buy" 등급과 $275 목표를 재확인했습니다. 경영진은 AI 계산에 대한 수요가 욕구가 아닌 가용성에 의해 제약을 받으며 클라우드 계약 가격 책정은 높은 수준에서 안정적으로 유지된다고 강조한 것으로 보도되었습니다.
기술적으로 주가는 견고한 회복 모멘텀을 보이고 있지만 여전히 커버할 지역이 있습니다. 이제 €181.22의 50일선 이동평균보다 1.87% 위에 있고 €164.78의 200일선 이동평균보다 12% 위에 있습니다. 상대강도지수 58.6은 상단 중립 영역에 있으며 과매수도 과매도도 아닌 상태를 시사합니다. 5월의 52주 최고치 €202.50은 8.84% 떨어진 곳에 있고 연간 최저치 €140.30은 31.58% 뒤에 있습니다. 36.42% 연환산 변동성으로 시장은 상당한 변동을 가격에 책정하고 있으며, 특히 프랑스 규제 당국이 공식적으로 불만을 제기하는 경우입니다.
앞주는 톤을 설정할 수 있는 여러 이벤트를 가져옵니다. 7월 13일 월요일, Nvidia Korea 회장 So-young Jung은 "AI Factory에 의한 새로운 산업 혁명의 다음 물결"에 대해 Busan R&D Conference에서 기조연설을 할 것입니다. 7월 13-15일의 San Jose Strategic Materials Conference는 고급 포장 및 HBM4 인증을 다루며, 2027년을 통해 산업을 형성할 공급망 주제입니다. 지금은 Nvidia의 중국 진출이 좁고 조건부 양보로 남아 있습니다. 이것이 지속적인 완화로 진화하는지 여부는 앞으로 몇 주에 걸쳐 건별 승인이 어떻게 진행되는지에 달려 있습니다.