업계에서 Intel이 현재의 제조 문제와 시장 침식에서 회복할 수 있을지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

Pat Gelsinger는 월요일 Intel의 최고경영자직에서 퇴임하며 이사회에서도 물러났다. 회사는 이를 평화로운 인수인계로 표현했지만, 실제 상황은 훨씬 더 엄중했다. Gelsinger는 이날을 "쓸쓸하다"고 표현했으며, 이사회 의장 Frank Yeary는 "투자자 신뢰 회복"을 목표로 삼았다고 언급했다. 수치는 그의 재임 기간의 무게를 반영했다: Intel의 주가는 2021년 초 Gelsinger의 첫 날부터 금요일 종가까지 61% 하락했으며, S&P Global Market Intelligence의 데이터에 따르면 같은 기간 PHLX Semiconductor Index에서 최악의 실적을 기록했다. 같은 기간 S&P 500은 53% 상승했다. 현재 재무책임자인 David Zinsner와 Intel의 PC 칩 사업을 담당해온 Michelle Johnston Holthaus는 이사회가 영구적인 후임자를 찾는 동안 공동 CEO로 역할을 수행할 것이다.

Gelsinger의 퇴임 시기는 Intel의 중요한 제조 로드맵에 대한 즉각적인 우려를 제기했다. Intel은 10월 31일 지난 실적 발표 콜에 따르면, Gelsinger의 "4년 안에 5개 노드"라는 계획의 최종 단계인 Intel 18A 공정으로 제조된 첫 칩을 내년 중반에 납품하기로 약속했었다. TD Cowen의 Joshua Buchalter는 "회사의 '4년 안에 5개 노드'라는 지도 원칙의 기수로서, Gelsinger의 갑작스러운 퇴임은 Intel의 미래 전략적 경로에 대해 우리를 불확실하게 남긴다"고 썼다. Bernstein의 Stacy Rasgon은 직접 함의를 의문제기했다: "Pat이 최소한 18A가 출시될 때까지 버틸 것으로 예상할 수 있었는데(그 시점에 우리는 그것이 어떻게 성능을 발휘하는지 볼 수 있을 것이다), 그가 그렇지 못했으므로, 그의 퇴임이 공정 로드맵의 건전성에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 시사하는지 의문을 제기하지 않을 수 없다."

Intel은 리더십과 무관하게 심각한 경쟁 및 재무적 역풍에 직면해 있다. 외부 고객을 위해 칩을 제조하는 회사의 파운드리 사업은 2024년 첫 9개월에 $11억 이상을 손실했으며, 이는 전년 동기 손실의 거의 2배이다. Intel의 데이터센터 매출은 4분기 연속 부진 후 3분기에 Wall Street의 기대를 초과했지만, Gelsinger가 인수하기 직전인 2020년에 거둔 연간 매출의 절반만을 생성한다. 회사는 Advanced Micro Devices에 서버 CPU 시장 점유율을 잃었으며, Nvidia의 GPU 칩은 급성장하는 인공지능 컴퓨팅 시장을 장악했다. Intel의 자체 데이터센터 GPU 사업인 Gaudi 칩은 올해 $5억 매출 목표에 미치지 못할 것이다. 이에 비해 Nvidia의 Hopper GPU 패밀리는 1월에 종료되는 회계연도의 거의 $830억 매출에 도달할 것으로 예상된다.

일부 관찰자들은 Intel의 제품 및 설계 사업을 손실 중인 파운드리 사업으로부터 분리하는 가능성을 포함하여 구조 조정 옵션에 대해 추측했다. 그러나 이러한 움직임은 상당한 제약에 직면해 있다: Intel이 Chips Act를 통해 미국 정부로부터 받고 있는 $78.6억은 회사가 제조 시설의 최소 50% 소유권을 유지할 것을 요구하며, 외국 구매자는 Intel이 최대 미국 기반 칩 제조업체라는 위치를 감안할 때 규제 검토에 직면할 것이다. Wolfe Research의 Chris Caso는 앞의 도전을 인정했다: "우리는 새로운 전략의 잠재력이 일부 낙관을 제기한다고 생각한다. 그러나 Intel은 어려운 위치에 있으며 리더십이 무엇이든 앞의 길은 어려울 것이다." 회사는 제한된 옵션과 Gelsinger의 복귀보다 훨씬 이전에 누적된 전략적 오판에 대한 명확한 해결책 없이 중요한 시기에 진입하고 있다.