AI cloud pricing rises as new data center leasing slows, creating supply constraints in the GPU compute market.

AI 클라우드 계약들은 Needham 산업 업데이트에 따르면 메가와트(MW) 당 연간 약 1천5백만 달러에서 2천만 달러 이상의 수익으로 체결되고 있으며, 이는 이전 계약의 약 1천만 달러에서 상승한 것입니다.

한편 신규 부지 데이터센터 임차는 정체되어 있습니다.

"중요한 점은, 고객 수요가 아닌 전력 가용성을 클라우드와 Co-location 운영자 양쪽의 성장 제약 요소로 계속 간주하고 있습니다"라고 분석가 John Todaro, Michael Chen, Austin Ortiz가 작성했습니다.

CoreWeave의 3개월에서 6개월 계약들은 연간 기준으로 핵심 IT MW당 약 4천만 달러에 도달했습니다. 다만 더 짧은 계약 기간은 프리미엄을 받으며, 비교는 또한 GPU 유형, 고객 신용도, 총 전력 대 IT 전력의 정의에 따라 달라집니다.

Needham은 Lambda의 Anthropic 계약의 경우 MW당 연간 1천6백60만 달러, Nscale의 Anthropic 거래의 경우 1천6백30만 달러의 연간 수익을 추정했습니다. Bitdeer의 말레이시아 계약된 A201 용량은 MW당 2천2백40만 달러를 의미합니다.

Needham이 다루는 Colocation 운영자들은 Q3에 1.4기가와트(GW) 이상의 핵심 IT 부하에 서명했으며, 이는 Q2의 1.5GW 이상과 비교됩니다. 활동은 분기 초반에 집중되었으며, 이 분석 발표 당시까지 신규 부지 임차 발표 없이 50일 이상이 경과했습니다.

분석가들은 11월의 중간선거 이전에 대규모 신규 부지 임차가 거의 없을 것으로 예상하며, 12월로 예상되는 ERCOT 승인 이전에 텍사스에서는 거의 없거나 전혀 없을 것으로 예상합니다. Greg Abbott 주지사의 데이터센터 허가 일시 중지는 허가 발급을 ERCOT 검토 완료에 연결합니다.

Needham은 확립된 전력 파이프라인을 가진 새로운 클라우드 운영자들을 선호하지만 CoreWeave의 추가 용량 접근에 대한 우려를 제기했습니다. 분석가들과 상담한 운영자들은 또한 프로젝트 수준의 자금 조달의 어려움 증가를 지적했습니다.

켄터키의 TeraWulf Muskie 부지는 핵심 IT 용량 800MW를 갖추고 있으며, 켄터키가 더 적은 정치적 반발을 받았다는 점을 고려할 때 가능한 단기 임차 예외를 나타냅니다. Needham은 TeraWulf의 주가 $14.91에 대해 $33의 목표 주가를 설정했으며, 이는 약 121% 상승 여력을 의미합니다.

전력 공급 부지 거래는 MW당 약 50만 달러에서 100만 달러로 체결되었으며, 이는 Needham의 추적에서 2024년과 2025년 수준을 초과합니다. 위치, 면적, 전력까지의 시간은 판매 간의 비교에 실질적으로 영향을 미칩니다.