AMD 주가는 13% 하락했고, 엔비디아는 7% 밀렸으며, 인텔은 8% 급락했다. 24/7 Wall St에 따르면 AI 규제 우려가 반도체 株가 아닌 반도체 종목 전반을 강타한 결과다.

AMD는 회사 역사상 가장 큰 규모이자 가장 높은 수익을 기록한 분기 실적을 발표했지만, 주가는 어떤 경쟁사보다도 더 가혹하게 처벌받고 있습니다. 선거 결과로 투자자들은 워싱턴이 칩 제조사의 대담한 전망을 뒷받침하는 AI 인프라 확장을 늦출 수 있는지 묻고 있습니다.

강력한 실적에도 불구하고 정치적 위험이 AI 칩 업종 전반에서 호실적을 압도하고 있으며, Advanced Micro Devices(NASDAQ: AMD)가 가장 큰 타격을 입고 있습니다. AMD 주가는 오전 거래에서 13% 하락한 424.36달러입니다. 이번 하락은 리사 수 CEO가 "회사 역사상 가장 크고 가장 수익성이 높은 분기"라고 밝힌 실적 발표 며칠 뒤에 나왔습니다.

NVIDIA(NASDAQ: NVDA) 주가는 7% 하락한 186.81달러입니다. 민주당이 장악한 의회와 민주당 소속 주 정부 관리들이 AI 규제를 강화하고 데이터센터 건설을 늦출 수 있다는 우려 속에 칩 제조사들의 매도세가 이어지고 있습니다. 업종 전반에서도 다른 칩 제조사들의 분기 실적 발표 이후 반도체 주가 하락세가 확대되고 있습니다.

**중간선거 결과로 AI 규제 논의 재점화**

민주당은 11월 3일 중간선거에서 상하 양원을 모두 차지했으며, 투자자들은 AI에 대한 더 까다로운 정책 환경을 주가에 반영하고 있습니다. 민주당 소속 야스민 안사리 하원의원은 11월 4일 적절한 규제가 마련될 때까지 고도화된 AI 개발을 중단할 것을 촉구했습니다. AMD와 NVIDIA에게 이러한 발언은 두 회사가 새로운 시스템을 본격적으로 확대하는 시점에 데이터센터 구축이 둔화될 가능성을 키웁니다.

주 차원의 압력은 AMD 고객들에게 또 다른 위험을 더합니다. 콜로라도주 입법 참모 보고서는 주들이 데이터센터와 관련해 "다양한 입법 및 행정명령"을 시행해 왔으며, 에너지 사용, 물과 전기 비용에 대한 우려가 포함되어 있다고 밝혔습니다.

**호실적과 상향 전망에도 AMD 주가 하락**

AMD는 11월 3일 2026년 3분기 매출이 133억 8천만 달러로 전년 대비 44.7% 증가했으며, 시장 컨센서스인 130억 8천만 달러를 웃돌았다고 발표했습니다. 비GAAP 기준 주당순이익은 2.09달러로 예상치 1.94달러를 상회했고, 데이터센터 매출은 97% 증가한 85억 5천만 달러를 기록했습니다. 2026년 4분기 매출은 약 170억 달러(±3%)로 제시했습니다.

수 CEO는 실적 발표에서 장기 전망도 상향했습니다. 그는 "현재의 가시성을 바탕으로 2027년 매출이 80% 넘게 성장할 것으로 예상하며, 이는 지난해 11월 재무분석가의 날에 제시한 장기 재무 모델의 두 배 이상"이라고 말했습니다. 투자자들은 선거 우려, 높은 밸류에이션, 업종 압박이 AMD 주가 하락을 설명하는지 따져보고 있으며, 저가 매수세는 회사의 펀더멘털이 견고하다고 주장합니다.

**NVIDIA, Intel, Broadcom은 AMD보다 적게 하락**

NVIDIA의 하락은 AI 규제 강화와 데이터센터 건설에 대한 저항이 인프라 투자와 GPU 수요를 둔화시킬 수 있다는 우려와 맞닿아 있습니다. 강세론자들은 이를 과잉 반응으로 보는데, 프로젝트는 다른 지역으로 옮겨갈 수 있고 확장을 뒷받침하는 전력, 냉각, 네트워킹 공급업체들은 어떤 경우든 혜택을 본다고 주장합니다. 본 매체는 칩 제조사가 아닌 AI 인프라 기업들 중 이러한 공급업체 7곳을 무료 보고서에서 정리했습니다. 약세론자들은 순환 금융에 대한 우려를 포함해 AI 지출의 시기와 지속 가능성에 의문을 제기합니다.

NVIDIA의 기존 가이던스에는 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출이 이미 제외되어 있어, 새로운 우려는 국내 구축에 집중되어 있습니다. 회사의 다음 실적 발표는 이런 수요가 유지되고 있는지에 대한 새로운 단서를 줄 수 있습니다.

Intel(NASDAQ: INTC) 주가는 8% 하락한 53.46달러입니다. 이 칩 제조사는 10월 29일 발표한 미온적인 전망을 여전히 소화하는 중입니다. 당시 회사는 4분기 매출을 150억 달러에서 160억 달러로 제시해 전분기 대비 감소를 예고했습니다. 미국 정부 역시 Intel의 주주인데, 미국 정부는 상당한 지분을 보유하고 있으며 회사는 이를 SEC 제출 서류에서 위험 요인으로 명시했습니다.

Broadcom(NASDAQ: AVGO) 주가는 6% 하락한 304.51달러입니다. 9월 2일 발표된 Broadcom의 가이던스는 2026 회계연도 4분기 AI 반도체 매출을 217억 달러로 제시했습니다. 이 업종에서 AMD는 가장 최근에 호실적과 상향 전망을 발표했지만, 가장 큰 하락폭을 기록하고 있습니다.

**AMD 사업 모델과 경쟁사의 차이**

AMD 모델의 핵심은 상품형 실리콘입니다. Instinct 가속기와 Helios 랙이 NVIDIA에 대한 주요 도전자로 자리하고 있으며, EPYC 프로세서는 서버 시장에서 Intel과 경쟁합니다. NVIDIA는 CUDA 소프트웨어와 네트워킹 장비를 중심으로 한 풀스택 플랫폼으로 AI 컴퓨팅을 장악하고 있습니다.

Intel은 x86 사업과 아직 수익을 내지 못하는 파운드리 위탁 생산 사업을 결합한 종합 반도체 기업(IDM)으로 운영됩니다. Broadcom은 하이퍼스케일러를 위한 맞춤형 AI 칩과 네트워킹 실리콘을 설계하면서 VMware 인프라 소프트웨어를 보유하는 다른 경로를 택하고 있습니다.

**정책 리스크와 밸류에이션이 만나는 AMD의 향후 과제**

밸류에이션은 정치적 질문을 더 날카롭게 만듭니다. NVIDIA는 후행 주가수익비율(PER) 40배에 거래되는 반면, AMD는 주가순자산비율(PBR) 12.67배를 기록하고 있으며, 이런 배수는 워싱턴이 AI 지출을 늦출 경우 완충 여력을 거의 남기지 않습니다.

AMD의 다음 시험대는 Helios 확대 속도가 의회나 주 의사당의 새로운 AI 규제를 앞지를 수 있는지 여부입니다. 강세론자들은 수 CEO의 "수요가 공급을 초과하고 있다"는 발언을 근거로 들 수 있습니다. 그러나 인허가 분쟁이나 개발 중단은 AMD 전망을 뒷받침하는 고객들의 인프라 구축을 지연시킬 수 있습니다.

거시경제 지표도 AMD와 동종 기업의 변동성을 키울 수 있습니다. 유가 반등, 11월 5일 발표된 주간 실업수당 청구 건수, 11월 6일 예정된 10월 고용보고서가 그렇습니다. 워싱턴의 AI 정책 방향이 정해질 때까지는 신중한 접근이 합리적일 수 있습니다.