분석가들이 신용 경고 신호를 시장 우려로 제시하며 주요 GPU 클라우드 제공업체인 Nebius와 CoreWeave에 대해 매도 신호를 발표했다.

Nebius 주가는 장중 2.08% 상승했고 CoreWeave는 3.21% 상승했으며, 이는 Rothschild & Co. Redburn이 두 기업을 매도(Sell) 평가로 커버리지를 개시한 데 따른 것입니다. Rothschild는 Nebius에 대해 목표가 $84를, CoreWeave에 대해 $54를 설정했습니다. 이 회사는 또한 비트코인 채굴 기업 6곳―Core Scientific, TeraWulf, Applied Digital, Cipher Mining, Hut 8, IREN―에 대한 커버리지를 시작했는데, 이들은 인공지능 인프라로 사업을 전환한 기업들이며 모두 중립(Neutral) 평가를 받았습니다.

Rothschild의 핵심 주장은 하이퍼스케일러 기업들이 기외 약정을 포함했을 때 재무제표에 나타나는 것보다 훨씬 더 큰 실질적 경제적 영향력을 가진다는 것입니다. 이 회사는 이러한 역학 관계가 인공지능 인프라 지출의 다음 물결을 제한할 수 있다고 주장합니다. "신용 시장이 주식 시장이 대체로 무시하는 위험을 가격에 반영하기 시작하고 있습니다"라고 Rothschild는 지적했습니다. Rothschild의 평가에 따르면 Nebius가 가장 큰 하방 위험을 가진 반면, CoreWeave는 더 적은 하방 위험을 가지지만 매도 평가를 정당화할 만큼 비매력적인 위험-수익 프로필을 지닌 회사입니다.