Nebius가 AI 클라우드 인프라 구축을 위해 $775백만 규모의 담보 채무 시설을 체결했다

야ндекс(Yandex)에서 분사된 AI 클라우드 인프라 운영사인 네비우스 그룹(Nebius Group, 나스닥: NBIS)은 7억 7,500만 달러 규모의 우선 담보 부채 시설을 조달했다고 밝혔다. 이는 동사의 첫 자산담보 대출이다. 7월 17일 발표된 이 거래는 MUFG가 구조화 에이전트, 독점 북러너 및 인수인으로 참여했으며, 수요가 크게 초과되었다. 해당 시설의 금리는 SOFR + 2.50%로 설정되었으며, 만기는 2030년 10월 31일이다. 이 자금은 가동 중인 GPU 인프라와 미공개 투자등급 고객과의 계약에 따른 현금흐름으로 담보되며, 이 두 가지 수익원은 기반 GPU 자산 도입에 필요한 자본 지출의 100% 이상을 커버한다.

이 컨소시엄은 GPU 담보 신용에 대한 기관 투자자의 관심이 증가하고 있음을 보여준다. MUFG, ABN AMRO, 뱅크 오브 아메리카, 도이체방크, HSBC가 의무 주선자로 참여했으며, 시티(Citi), 크레디트 아그리콜 CIB, ING, 모건 스탠리가 수석 주선자로, 골드만 삭스가 추가 참여자로 이름을 올렸다. 이는 미국, 유럽, 일본의 금융기관으로 구성된 10개 은행 그룹이다.

이는 인프라 자금 조달 방식의 전환을 의미한다. 7억 7,500만 달러 규모 시설은 이미 가동 중이며 수익을 창출하는 물리적 GPU 인프라를 담보로 하는 우선 담보 부채로 구조화되었다. 에너지 및 부동산 프로젝트 파이낸싱에서는 일반적이지만 GPU 클라우드 부문에서는 아직 비교적 새로운 이러한 자산 수준별 자금 조달 접근 방식을 통해 네비우스는 지분 희석 없이 자본을 조달할 수 있었다. 회사는 이 시설을 "장기 고객 도입 전반에 걸친 자산 수준 자금 조달을 위한 반복 가능한 자금 조달 프레임워크"를 창출한다고 명시하며, 향후 증자 시 이 구조를 템플릿으로 사용할 계획임을 시사했다.

네비우스는 하이퍼스케일러의 수요에 신속하게 대응하기 위해 급성장했으며, 3월 메타(Meta)와 최대 약 270억 달러 규모의 장기 AI 인프라 공급 계약을 체결했다. 이 계약에 따라 네비우스는 엔비디아(NVIDIA)의 베라 루빈(Vera Rubin) 플랫폼 대규모 도입을 기반으로 여러 위치에 전용 용량을 제공할 예정이다. 또한 마이크로소프트(Microsoft)와도 추가 계약된 용량을 보유하고 있다. 마이크로소프트와 메타는 네비우스 플랫폼에서 400억 달러 이상의 추가 계약 수익을 가진 투자등급 고객이다. 회사는 2026년 alone 자본 지출이 160억~200억 달러에 이를 것으로 전망하며, 연내 800MW에서 1GW 사이로 데이터센터 전력 용량을 170MW에서 확대할 계획이다. 또한 핀란드 라펜란타(Lappeenranta)에 위치한 310MW 규모 캠퍼스는 2027년 가동을 시작할 예정이며, 이는 100억 달러 규모의 프로젝트다.

SOFR + 250bp의 스프레드는 underlying 계약된 현금흐름과 투자등급 상대방의 강점을 반영하여, 자산담보 GPU 거래로서 경쟁력 있는 가격 책정을 가능하게 했다. NBIS 주가는 발표 당일 약 8% 상승했으며, 7월 22일 기준 약 225달러에 거래되어 시가총액은 약 670억 달러 수준이었다.

네비우스는 GPU 인프라를 대규모로 자금 조달하기 위해 채권 시장에 의존하는 신생 클라우드(neocloud) 운영사들의 증가하는 그룹에 합류했다. 2025년 초 상장한 코어위브(CoreWeave)는 GPU 클러스터와 장기 고객 계약을 담보로 한 수십억 달러 규모의 자산담보 부채 시설을 조달했으며, 이는 네비우스가 현재 복제하고 있는 전략이다. 또한 회사는 2026년 7월 자체 데이터센터에 네비우스의 풀스택 AI 클라우드 플랫폼을 도입할 수 있는 인프라 파트너를 위한 새로운 비즈니스 모델을 발표했으며, 이는 회사의 직접적인 자본 부담을 줄이고 동시에 사업 범위를 확장하는 데 도움이 될 수 있다.

대출기관들에게 있어 이 거래는 GPU 인프라가 은행권 담보로 인정받을 수 있음을 검증한 사건으로, 급증하는 AI 컴퓨팅 수요를 충족하기 위한 자본 확보를 놓고 경쟁하는 신생 클라우드 부문 전반에 영향을 미칠 전망이다. 투자등급 고객을 대상으로 한 400억 달러 이상의 계약 수익과 수십억 달러에 달하는 자본 지출 계획을 고려할 때, 네비우스는 추가 부채 시설을 층층이 쌓아야 할 것이며, 이는 잠재적으로 지분 증자나 합작 투자와 병행될 것이다.