Oklo 주가는 예상보다 작은 손실을 기록하면서 19% 급등했으며, NuScale Power는 15%, Nano Nuclear Energy는 9% 상승하는 등 원자력 관련주가 반등했다.

Oklo는 수십억 달러의 현금을 보유하고 아이다호에서 건설을 진행하고 있지만, 빠져 있는 숫자 하나와 구속력 없는 Meta 계약 하나 때문에 이번 반등의 기반은 여전히 불안합니다. 최근 원자력 랠리의 이면에 있는 사정을 정리했습니다.

예상보다 나은 분기 실적과 업종 전반의 안도 랠리가 Oklo(NYSE: OKLO)를 저점에서 끌어올리고 있습니다. 주가는 22.93달러로, 오전 거래에서 19% 올랐습니다. 이번 상승에도 연초 이후로는 여전히 68% 하락한 상태입니다.

Oklo의 하락세는 민주당의 중간선거 압승 이후 더 깊어졌고, 반등 전에 주가는 52주 신저가를 새로 기록했습니다. 이번 상승의 상당 부분은 선거 여파로 쏟아졌던 매도가 되돌려지는 흐름으로 보입니다. 인공지능 전력 관련주와 원자력 관련주가 함께 반등하고 있기 때문입니다. Oklo는 현금과 건설 진척을 실제 가격이 책정된 발전소와 구속력 있는 고객 계약으로 전환할 수 있다는 점을 아직 증명해야 합니다.

## Oklo, 적자 축소와 함께 현금 규모 확대

2026년 3분기 실적은 11월 6일 개장 전에 열린 컨퍼런스 콜에서 발표되었으며, 주당 손실이 애널리스트 예상보다 좁혀졌습니다. 영업손실은 2분기의 7,320만 달러에서 소폭 줄었고, 보유 현금에서 발생한 이자수익 덕분에 순손실은 4,170만 달러에 머물렀습니다. 매출은 186만 달러였습니다.

9월 30일 기준 현금은 31억 3,000만 달러로, 6월 말의 30억 달러에서 늘었습니다. 주식 매각이 이 완충 자금을 계속 키우고 있습니다. 회사는 2026년 첫 3분기 동안 at-the-market 방식의 공모로 23억 달러를 조달했습니다. 컨퍼런스 콜에서 Oklo의 CEO 제이콥 드와이트는 "우리는 원자로를 짓고 있으며, 이미 하나를 건설했고, 연료도 확보했으며, 원자로를 가동해 봤고, 계속 나아갈 자본도 갖고 있습니다."라고 말했습니다.

아이다호에 있는 Oklo의 Aurora 부지 건설은 구조물 공사 단계로 넘어갔고, 에너지부는 이 프로젝트의 예비 안전성 분석을 승인했습니다. 경영진은 발전소를 2028년에서 2029년 사이에 가동하는 것을 목표로 하고 있습니다. 미국 Forged Rings와 새로 맺은 계약은 2030년부터 2035년까지 대형 부품에 대해 Aurora 모듈 27기 분량의 생산 능력을 Oklo를 위해 확보해 두었습니다.

## NuScale Power와 Nano Nuclear Energy도 반등에 가세

NuScale Power(NYSE: SMR)는 5.04달러로 15% 올랐습니다. 지난 한 달 동안 주가는 37% 하락했습니다. 11월 5일 발표된 NuScale의 3분기 실적은 분기 매출이 28만 1,000달러로 줄었음에도 주당 0.11달러의 손실을 기록해, 컨센서스 추정치보다 손실이 작았습니다. CEO 존 호프킨스는 Doosan Enerbility와의 새로운 제작 계약을 언급하며 "우리는 더 이상 단순히 설계와 계획만 하는 것이 아니라 제조를 하고 있습니다."라고 말했습니다.

Nano Nuclear Energy(NASDAQ: NNE)는 10.52달러로 9% 올랐습니다. 지난 한 달 동안 주가는 36% 하락했습니다. 이 상승폭은 Oklo와 NuScale 모두에 못 미치며, 소형 원자로 개발사의 움직임은 동종 기업군의 흐름을 따르고 있습니다.

전반적인 위험 선호도 도움이 되었습니다. 11월 6일 발표된 10월 고용 보고서는 16만 5,000개의 일자리가 늘고 실업률이 4.1%로 소폭 하락해 예상을 웃돌았습니다. Oklo, NuScale, Nano Nuclear 모두 한 달 사이 가파른 하락을 겪은 뒤라, 일부 매수자는 단기 반등에 베팅하고 있을 뿐일 수도 있습니다.

## Oklo의 사업 모델이 원자력 동종 기업과 다른 점

Oklo는 Aurora 발전소를 직접 소유하고 운영하며 전기와 열을 판매할 계획이고, 동시에 연료 가공, 연료 재처리, 동위원소 사업도 구축하고 있습니다. NuScale은 장비 공급업체 모델을 따르며, ENTRA1 Energy 같은 파트너를 통해 공장에서 제작한 발전 모듈을 판매하는 것을 목표로 합니다. Nano Nuclear는 아직 매출이 없는 소형 원자로 개발사로, 두 대형 동종 기업과 같은 개발 단계에 있습니다. Oklo와 NuScale 모두 이런 작업의 대부분을 주식 발행으로 조달하고 있습니다.

Constellation Energy(NASDAQ: CEG)는 가장 뚜렷한 대비를 보여줍니다. 미국 최대의 원자력 운영사이며, 대규모 운영 설비와 장기 기업 전력 계약으로 오늘 이익을 내고 있습니다. Oklo와 개발사 동종 기업들은 상업 가동 이전 단계에서 여전히 지출을 하고 있습니다. 운영사에서 연료 공급사까지 원자력 재가동 전반을 살펴보고 싶은 투자자는 무료 원자력 보고서에서 저희가 정리한 다섯 개 종목을 확인할 수 있습니다.

## 반등 이후 Oklo가 여전히 증명해야 할 것

Oklo의 다음 시험대는 첫 Aurora 발전소의 원가 추정치를 공개하는지 여부입니다. Oklo가 Meta Platforms(NASDAQ: META)와 맺은 오하이오 계약은 최대 1.2기가와트 규모의 계획된 캠퍼스를 뒷받침하지만, 경영진은 이 계약이 현재로서는 원자로 건설에 대해 구속력이 없다고 밝혔습니다. 이를 서명된 전력 공급 계약으로 전환하면 Oklo의 매출 가시성이 한층 높아질 수 있습니다.

강세론자들은 두터운 현금 완충 자금, 아이다호에서 오르는 철강 가격, Aurora에 대한 연방 안전 승인을 근거로 들 수 있습니다. 반면 Oklo가 2020년대 말까지 지출하려면 주식 추가 매각과 주주 지분 희석이 더 일어날 수 있습니다. 주목할 핵심 신호는 Oklo의 자금 조달 계획과 Meta와의 서명된 계약 여부입니다. Aurora 원가 문제가 해결되기 전까지는 투자자들이 신중한 태도를 유지하는 것이 좋을 수 있습니다.