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UnitedHealth(UNH)는 10월 13일에 3분기 실적을 발표할 예정입니다. 실적 발표를 앞두고 Piper Sandler의 애널리스트 Jessica Tassan은 미국 메디케어·메디케이드서비스센터(CMS)가 2027년 메디케어 Part C & D 스타 등급을 발표한 뒤 UNH 주식에 대한 매수(Buy) 의견을 재확인했습니다. 한편 TD Cowen의 애널리스트 Ryan Langston은 UNH 주식에 대한 보유(Hold) 의견을 재확인하고, 목표 주가를 430달러에서 402달러로 낮췄습니다.

Langston은 유나이티드헬스가 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜에서 2027년 초기 전망치를 제시할 것으로 예상합니다. UNH의 과거 추세와 마찬가지로, 그는 2027년 주당순이익(EPS) 성장률 가이던스가 컨센서스 추정치인 14%와 같거나 그 이하일 것으로 봅니다.

월가는 UNH의 3분기 주당순이익이 전년 대비 42.1% 증가한 4.15달러를 기록할 것으로 예상합니다. 매출은 약 1.6% 감소한 1,113억 1,000만 달러가 될 것으로 전망됩니다.

**Piper Sandler, 최신 등급 발표 후에도 UNH에 대해 낙관적 입장 유지**

Tassan은 CMS의 2026년 9월 가입자 데이터를 기반으로 한 새로운 2027년 스타 등급을 보면, 4.0점 이상 등급 계약에 속한 가입자 비중이 Alignment Healthcare(ALHC)는 24.5%, CVS Health(CVS)는 69.3%, Humana(HUM)는 93.4%, UnitedHealth는 66.8%라고 지적했습니다.

이 애널리스트는 UNH의 스타 등급이 회복력을 보여주며 "과소평가되어 있다"고 봅니다. 2028년 조정 EPS 추정치의 약 14배에 거래되는 UNH는 그녀의 회사가 커버리지하는 메디케어 어드밴티지(MA) 기업 가운데 Tassan이 보기에 "가장 투자하기 좋은" 종목입니다. Tassan은 "2026년 3분기까지 이 주식을 매수할 것"이라고 말했습니다.

**TD Cowen이 본 UNH의 3분기 실적 전망**

Langston은 2026년 3분기 컨센서스인 89.9%의 의료손해율(MLR)과 EPS 추정치가 "충분히 달성 가능하다"고 보며, Optum Health 사업부에서 상향 여력이 있다고 봅니다. 그는 2026년 2분기 실적 발표 콘퍼런스콜에서 경영진이 하반기 EPS가 연간 실적의 3분의 1이 될 것이며, 2026년 3분기 EPS는 4분기보다 "약간 더 많을 것"이라고 말했다고 언급했습니다.

Langston은 또한 Optum Health의 3분기 컨센서스 EBIT(이자·세금 차감 전 이익) 추정치인 2억 9,900만 달러가 약 1억 5,000만 달러 수준의 가이던스와 비교된다고 강조했습니다. 다만 상반기 동안 Optum Health의 EBIT는 컨센서스를 평균적으로 약 6억 3,000만 달러 상회했습니다.

나아가 Langston은 9월 중순 열린 한 콘퍼런스에서 경영진이 2분기의 긍정적인 모멘텀과 의료비 추세의 지속성이 3분기에도 이어지고 있다고 말했으며, 이는 기초 이익 경로에 대한 확신을 뒷받침한다고 전했습니다.

최신 스타 등급과 관련해 Langston은 유나이티드헬스의 스타 등급이 예상대로 하락했다고 말했습니다. 이로 인해 2028년 회원 1인당 월 13달러의 매출 역풍이 발생할 수 있으며, 이는 약 15억 달러의 매출 영향에 해당합니다.

**지금 UNH를 매수하기 좋은 주식인가?**

2026년 3분기 실적을 앞두고 월가는 UnitedHealth 주식에 대해 매수 17건, 보유 4건을 근거로 한 강력 매수(Strong Buy) 컨센서스를 보유하고 있습니다. UNH의 평균 목표 주가인 485달러는 약 28%의 상승 잠재력을 시사합니다. UNH 주가는 올해 들어 17% 상승했습니다.