Wells Fargo, 칩 매도세 이후 미국 AI 인프라에 대한 투자의견을 상향 조정했다.

11월 10일 (로이터) - 웰스파고는 미국 AI 인프라 기업에 대한 투자의견을 '부정적'에서 '중립'으로 상향 조정했다. 반도체 주가의 급락으로 AI 지출 둔화 우려가 여전한 가운데에도 섹터의 위험 대비 수익 구조가 개선됐다고 설명했다. 증권사는 반도체 주가가 6월 고점 대비 약 38% 하락했으며, 밸류에이션 배수도 크게 낮아져 AI 관련 실적 성장 둔화의 상당 부분이 이미 주가에 반영됐다고 밝혔다.

웰스파고의 Ohsung Kwon이 이끄는 애널리스트들은 월요일 보고서에서 "위험 대비 수익은 합리적인 수준이다"라고 말했다. 증권사에 따르면 현재 반도체 주가의 밸류에이션은 전년 대비 약 8%의 이익 성장을 내포하고 있다. 웰스파고는 지난 1년간 AI 관련 설비투자가 S&P 500 기업의 이익 성장률을 약 8%포인트 끌어올렸다고 추정했다.

이번 하락은 지난주 미국 중간선거에서 민주당이 승리한 이후 나타났다. 새로운 데이터센터에 대한 반대 여론이 커지고 있는 주에서도 승리가 이어졌다. 이러한 결과는 규제 강화가 AI 인프라 구축을 늦출 수 있다는 우려를 키웠다. 이에 따른 주가 하락으로 S&P 500 기업의 시가총액 약 3조 달러가 증발했다.

다만 증권사는 핵심 위험이 2028년 주당순이익(EPS)의 잠재적 하락이라고 경고했다. 정점에 이른 설비투자와 추가 공급이 이를 주도할 수 있으며, 이는 아직 주가에 반영되지 않았다고 밝혔다. 애널리스트들은 "순풍 효과는 2027년에도 이어질 것으로 예상된다"면서도, 지출 증가세가 둔화되고 감가상각비가 늘어나면서 2028년에는 이 효과가 대부분 사라질 것이라고 말했다.