分析师Aterio警告Oracle在威斯康辛州建设的1.3吉瓦AI数据中心超大园区面临重大延误风险。

Aterio是一家美国基础设施发展前瞻性数据提供商，已发布了关于Project Lighthouse的分析报告。Project Lighthouse是Vantage Data Centers为Oracle（纽约证交所：ORCL）在威斯康星州波特华盛顿建设的校园。根据截至2026年9月24日审查的监管备案文件，Aterio认定该网站存在重大风险，可能无法达成Oracle对2027年下半年交付的指导目标，有意义的负载不太可能在2028年年中之前实现。Vantage预期整个校园建设将在2028年完成。

建设本身似乎不是限制因素。许可证已到位，自2025年12月以来工程一直在连续进行，卫星图像显示四座大厅中的两座已经完成密闭。约束条件在于电网电力。该校园在美国输电公司（ATC）建设新的高压互联后才能运营，而这项工作未获威斯康星州公共事业委员会（PSC）批准前无法开始。

该批准流程已重新启动。ATC的首次申请在PSC审查十个月后，因该项目范围存在数百项提交后的变更，PSC在8月撤销了其完整性认定并结案。委员会明确表示未对案情本身进行裁定。ATC在9月重新提交申请，在新的案号下重置法定时钟。

Aterio数据中心研究主管Javier Reyes表示："波特华盛顿的建设进展稳定，但电力供应取决于已重新启动的监管流程。根据公开记录，我们看到负载到达时间迟于Oracle当前指导目标的重大风险。"

Aterio基于PSC发布书面裁定的时间建立了三种情景模型。最早的法律路径——不太可能，因为没有类似的威斯康星州案件曾以此速度推进——预计部分电力约在2027年10月实现，1.3GW完整容量约在2028年8月实现。基础情景假设作出180天决议，预计部分电力约在2027年12月实现，完整容量约在2028年10月实现，客户负载主要从2028年第一季度开始增加。延期审查情景中，PSC利用其360天延期权——在Aterio审查的所有类似大型输电案件中均曾使用过——将在2028年6月左右提供部分电力，2029年4月左右提供完整容量。

该分析发布之际，Oracle正在扩展其AI基础设施足迹。9月24日，Oracle就其在新墨西哥州的Stargate校园Project Jupiter项目发送了不可抗力通知，理由是天然气管道延误和待批空气许可。Oracle已表示Project Jupiter仍按计划进行，该通知与波特华盛顿项目没有直接关系。Lighthouse的IT负载约为900MW，与Oracle最近一个季度交付的新增容量相当。

下一个里程碑是PSC的完整性裁定，预计在2026年10月19日前后发布，同时ATC将向电网运营商MISO提交有关校园变电站附近压稳装置的备案。Aterio将在监管机构采取行动时更新其评估。

Aterio是独立的数据提供商，不持有或交易Oracle或本新闻稿中提及任何其他公司的证券。本新闻稿中的日期是Aterio基于公开监管备案、州法律和以往PSC案例做出的估计，不构成ATC、PSC、Vantage或Oracle的承诺。实际时间可能存在重大差异。