Cipher 发行 8.5 亿美元可转换债券，用于支付 Barber Lake 项目的超支费用。

Cipher Digital(NASDAQ:CIFR)宣布计划出售8.5亿美元于2032年到期的零息可转换票据。该公告发布于10月13日(周二),距离该公司同意承担其位于得克萨斯州的Barber Lake数据中心3.593亿美元成本超支仅约三周。

Cipher的这一举动体现了前比特币矿企如何为其AI基础设施建设融资。当建设成本上升时,它们转向可转换债券市场。

**谁来承担Barber Lake的成本超支?**

Cipher目前承担的成本超支可追溯至9月25日,当时该公司宣布将Barber Lake的合同期限延长一倍,至20年。

这一延期使合同收入从38亿美元跃升至90多亿美元。租约延期与一家领先AI实验室签订的具有约束力的协议相配套,这是一份10年期承诺,预计将带来额外52亿美元的增量合同收入。

这些协议还改变了成本超支的责任归属。Cipher于2026年9月发布了一项成本分摊框架。根据该框架,Cipher将承担最初的3.593亿美元成本超支,而租户则负担超出原始预算部分的50%成本。只有超过该线的部分,租户才承担一半,并且该金额将在整个20年期限内以额外租金的形式偿还。

**无息票,2030年的提前退出机制**

这些票据将于2032年11月1日到期,不计付常规利息。Cipher计划依据144A规则进行私募发行,仅限合格机构买家认购。

首席承销商有13天的期权,可额外购买至多1.5亿美元,使交易规模达到10亿美元。Cipher还宣布计划将其剩余的、于2030年到期的1.75%可转换票据部分换成普通股。

尽管到期日为2032年,票据持有人可要求Cipher于2030年11月1日以现金回购票据,除非Cipher已提前赎回这些票据。这意味着还款可能比到期日提前整整两年。

Cipher将把募集资金用于资助限制股份稀释的封顶看涨期权交易、向Barber Lake追加股权投资、拓展其高性能计算(HPC)项目储备、增加开发场地以及满足一般企业运营需求。转股可以现金、股票或两者结合的方式结算,由Cipher自行决定。

周二盘前交易中,Cipher股价下跌9.6%至11.75美元,较此前的13美元有所回落。该股在9月25日(即Cipher宣布租约延期当天)曾交易于18.74美元。

**前矿企如何为AI转型融资**

这并非Cipher首次大规模发行可转换债券。去年9月,该公司定价发行了约11亿美元、于2031年到期、票面利率为0.00%的可转换票据。该次发行最初计划募资8亿美元,最终超过了10亿美元大关。募集资金指定用于Barber Lake及其HPC项目储备。

据报道,Cipher还以7.125%的票面利率发行了17.3亿美元的担保票据用于Barber Lake,并拨备20亿美元用于其Black Pearl项目开发。

这一模式在行业中十分普遍。TeraWulf和IREN分别于2025年10月和2026年5月完成了可转换债券交易。TeraWulf将资金用于其得克萨斯园区,而IREN则计划扩大其AI云业务。