Lambda已额外筹集10亿美元债务融资，以扩大与微软加速AI工作负载需求相匹配的GPU云容量。

据知情人士透露，总部位于圣何塞的Lambda公司已获得约10亿美元的短期私人债务融资，用于购买额外的英伟达（Nvidia）GPU，以履行与微软（Microsoft）的一项重大计算协议。摩根大通（JPMorgan Chase）为私募投资者安排了此次发行，该公司预计将通过企业客户的租赁收入产生的运营现金流来偿还债务。

据BiGGO Finance报道，这笔于本周完成的融资标志着这家圣何塞新兴云服务商利用一系列债务交易推动其快速扩张的最新举措。Lambda向企业客户出租计算芯片和AI基础设施，并计划将新资金专门用于租赁给微软的英伟达GPU。尽管自2018年以来Lambda一直与微软保持供应商关系，但据Lambda称，双方在去年11月通过一项价值数十亿美元、为期多年的协议大幅扩大了合作规模，该协议涉及部署数万台英伟达GPU，包括采用液冷技术的GB300 NVL72超级计算集群。

Lambda计划迅速部署新获得的芯片。贷款结构明确与指定的客户部署挂钩，将债务直接与分配给特定客户合同的硬件联系起来。根据BiGGO Finance的报告，所购买的GPU本身作为抵押品。微软、英伟达和Lambda的代表未立即回应置评请求。

Lambda由双胞胎兄弟斯蒂芬·巴拉班（Stephen Balaban）和迈克尔·巴拉班（Michael Balaban）于2012年在圣何塞创立，最初是一家面部识别软件开发商。据《福布斯》报道，创始人最初构建了内部GPU云以降低自身的亚马逊网络服务（AWS）成本，随后在2017年转向将该基础设施商业化，服务于外部AI开发者。这一战略转型使Lambda成为北美领先的新兴云服务商之一，其运营模式专注于采购尖端英伟达硬件并向大型企业出租计算能力。

与此同时，Lambda也在扩大其在湾区的物理足迹。去年8月，该公司租下了旧金山市中心一栋2万平方英尺的办公楼，加入了Hoodline记录的更广泛的AI驱动商业地产活动浪潮。2025年9月，Lambda在Mountain View的ECL数据中心设施部署了零排放、氢动力的英伟达GB300 NVL72超级计算系统，利用离网氢燃料电池规避当地电网限制。

本周约10亿美元的融资并非Lambda今年首次重大债务交易，也不是最大的一笔。8月27日，该公司完成了一项由摩根士丹利（Morgan Stanley）和三菱UFJ银行（MUFG）牵头、金额为9.26亿美元的优先担保定期贷款B类（Term Loan B）融资，专门用于收购和安装英伟达GB300 GPU。该融资获得了穆迪（Moody’s）的Baa2投资级评级，定价为SOFR加3.00%，将于2030年12月到期。据报道，这是首家私营新兴云服务商执行的广泛分销的投资级定期贷款B。

在此之前的交易中，Lambda在2026年5月完成了一笔10亿美元的担保信贷额度。再往前追溯，该公司在2024年4月开创了GPU资产支持债务市场，获得了一笔由麦格理集团（Macquarie Group）牵头的5亿美元首笔特殊目的融资额度，这使得公司能够在不强制要求长期客户锁定合同的情况下购买英伟达硬件。目前，公司高管团队由前阿尔卡特-朗讯首席执行官、软银老将米歇尔·科姆布斯（Michel Combes）担任首席执行官领导，他与联合创始人斯蒂芬和迈克尔·巴拉班一起指导执行团队，协助公司向机构债务市场过渡。

Lambda对债务融资的依赖建立在快速营收增长的基础之上。该公司报告称，2025年年经常性收入为7.7亿美元，同比增长79%，并预计2026年收入将超过15亿美元。根据PitchBook的数据，Lambda在2025年11月的一轮风险投资中实现了54.3亿美元的投后估值，此前该公司同月完成了15亿美元的股权融资。据报道，该公司正在谈判寻求高达30亿美元的IPO前融资，为其明年潜在的首次公开募股做准备。

Lambda的战略反映了更广泛的行业趋势。据Dave Friedman在Substack上的一篇分析文章指出，到2026年初，包括CoreWeave、Lambda、Crusoe和Fluidstack在内的专业新兴云服务商已积累了超过200亿美元的未偿私人贷款，这些贷款主要以英伟达GPU为抵押。黑石（BlackRock）、摩根大通、凯雷（Carlyle）和太平洋投资管理公司（PIMCO）等主要华尔街机构已成为这一GPU支持借贷领域的积极参与者。此外，据彭博社数据，2026年全球银行和技术公司已筹集超过4000亿美元的AI相关债务。

这种借贷激增带来了与硬件折旧相关的风险。正如同一篇Substack分析所指出的那样，由于GB300等新一代架构进入市场，英伟达H100 GPU的现货租赁价格从2024年初的水平下降了50%至70%，到2025年底降至每小时2至4美元。快速的产品发布周期可能会加速作为贷款抵押品的旧硬件一代的经济过时——鉴于预期的租赁收入构成其债务偿还策略的基础，这对Lambda构成了直接脆弱性。此外，BiGGO Finance的报告表明，Lambda还持有与英伟达的另一项签约项目，但具体条款尚未披露。

这种结构也为微软提供了一种战略上的变通方案。这家科技巨头在不预先将全部硬件成本计入资产负债表的情况下确保了受限英伟达供应的访问权，而Lambda则承担了部署和维护的运营负担。随着Lambda朝着潜在的2027年首次公开募股迈进，其对私募配售和定期贷款设施的日益依赖反映了硅谷更广泛的演变——即物理计算能力正像传统公用事业和房地产基础设施一样被资本化。