传统Bitcoin挖矿业务正越来越多地将设施转换为AI数据中心，认识到GPU托管合同相比加密货币挖矿具有更高的收入潜力。

比特币挖矿正日益与人工智能（AI）运营争夺大规模、可靠的电力资源。根据CoinShares发布的《2026年第二季度比特币挖矿报告》，这种竞争正在从根本上改变上市挖矿公司的运营策略，多家公司已停止比特币开采，并将资本重新导向AI和高性能计算基础设施。

推动这一转变的财务压力十分严峻。比特币在6月收盘价为58,400美元，远低于上市矿工每枚硬币约75,500美元的税前平均生产成本。此外，平均哈希价格——即每单位算力产生的收入——降至历史新低，为每秒拍哈希（PH/s）每日27.70美元。CoinShares观察到矿工盈利能力出现巨大分化：虽然部分运营商在开采上的支出高于从比特币销售中收回的金额，但其他公司仍保持了可行的利润率。

行业内的战略逆转正在加速。Core Scientific支付了4,190万美元取消了一项价值每秒15艾哈希（EH/s）的下一代挖矿设备订单。该公司表示，它将主要保留剩余设备以履行现有的电力合同，同时改造其设施用途。Keel采取了更为果断的措施，于6月29日完全停止比特币挖矿业务，并预计第三季度挖矿收入为零。同样，IREN宣布其从挖矿向AI基础设施的转型预计在2026年底前基本完成，并指出其AI云收入在上个季度已超过挖矿收入。随着IREN和Cipher逐步退出，预计至少有35 EH/s的挖矿产能将离开公开挖矿领域。

在评估底层实物资产时，经济账算起来截然不同。CoinShares估计，AI基础设施每兆瓦每年可产生约150万美元的利润，几乎是比特币挖矿每兆瓦约50万美元收益的近三倍。与此同时，为数据中心获取新的电力容量变得越来越困难。CoinShares指出，美国并网队列中约有2,600吉瓦（GW）的项目处于停滞状态——这一数量超过了该国目前总安装容量，且平均连接延迟超过五年。此外，德克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）410 GW的大负荷队列中，有87%由数据中心占据。

电网瓶颈正在使活跃挖矿站点焕发新生，因为这些站点已建立的电力连接具有巨大的溢价价值。最近一笔交易将弗吉尼亚北部三处完全租用的AI设施估值约为每兆瓦2,700万美元，而由公开矿工控制的同等通电但未占用的容量交易价格低于每兆瓦300万美元。然而，将传统挖矿设施改造用于AI工作负载仍然需要大量资本投入。CoinShares估计，升级至AI级基础设施的成本为每兆瓦800万至1,500万美元，而通常用于挖矿硬件的成本仅为每兆瓦70万至100万美元。

免责声明：本文提供的信息仅用于信息和教育目的。本文不构成任何类型的财务建议或意见。Coin Edition不对因使用文中提及的内容、产品或服务而导致的任何损失负责。建议读者在与该公司相关的任何行动之前保持谨慎。