核能股票因认识到AI数据中心电力需求而上涨；公用事业现为长期PPA合同定价。

核能股票处于能源安全、通胀担忧和寻求可靠长期电力来源的交叉点。在全球增长预期稳定但受地缘政治、能源价格以及美国、欧洲和亚洲混合通胀信号影响的背景下，许多投资者正在重新评估其对更广泛能源领域的投资敞口。核能部门包括铀生产商、浓缩设施和反应堆运营商，为电网提供稳定、低碳的基础负荷电力。

**NuScale Power**

NuScale Power 开发小型模块化核反应堆，每个 NuScale Power Module 可产生高达 77 兆瓦的电力。该公司将这一技术与全面的许可证、工程、运营和维护服务相整合，使公用事业公司和工业客户能够建造并运营紧凑型核电站。NuScale 还为客户提供燃料管理、停机计划、劳动力培训和监管合规支持，以推进项目从设计到投入运营再到长期运营的全过程。

目前，NuScale 从美国电力公用事业公司获得 1870 万美元的收入，反映了其对核电站设计和相关支持服务的专注。该公司已获得美国核监管委员会对其小型模块化反应堆设计的批准，将其定位为该领域的先驱者。罗马尼亚的 RoPower 电站项目和与 TVA 的 ENTRA1 能源伙伴关系展示了紧凑型反应堆服务电网和数据中心的全球部署潜力。然而，NuScale 目前仍处于亏损状态，股本回报率为负，依赖高风险的外部融资，并面临项目延期、成本压力以及在大规模收入产生前需要具有约束力的电力购买协议等挑战。对于能够容忍波动的投资者来说，监管领导地位与执行风险的结合在核能领域呈现了一个引人注目的研究机会。

**Constellation Energy**

Constellation Energy 是一家主要的美国电力生产商，在多个地区销售电力、天然气和可持续解决方案。其多元化的电厂组合——包括核电、风能、太阳能、燃气和水力发电厂——为公用事业公司、企业和家庭供电。该公司将自己定位为数据中心、企业和市政当局的关键合作伙伴，帮助它们通过长期合同获得可靠的无碳电力。

Constellation Energy 发电部门的收入达 299 亿美元，来自中西部、中大西洋、纽约、ERCOT 等多个电力市场的电力销售。其 31,676 兆瓦的电厂组合战略上与来自人工智能数据中心和大型企业的无碳电力需求增长保持一致。与超大规模云提供商和沃尔玛的最近协议，加上联邦生产税收抵免和零排放信用，为公司提供了合同收入、税收优惠和收入增长潜力，这些通常是传统纯电力公用事业公司所缺乏的。高杠杆率、对受监管核资产的依赖，以及客户集中于少数大型买家的现象引入了监管和执行风险，需要仔细评估。

**GE Vernova**

GE Vernova 是一家能源基础设施公司，提供全球发电、输电、储能和电力管理所需的硬件和软件。其产品涵盖燃气和核涡轮机、风电场和电网控制系统，为需要高度可靠电力的公用事业公司、工业工厂和数据中心服务。该公司通过三个部门运营：电力、风能和电气化。

GE Vernova 的收入主要来自电力部门，达 203 亿美元，其次是电气化部分的 108 亿美元和风能部分的 87 亿美元。该公司处于人工智能数据中心电力需求激增、电网升级和核能部署的交汇点。尽管基本面强劲——股本回报率达 62.2%，利润率大幅改善——但其市盈率交易价低于整个电气设备行业。电力和电气化部门受益于庞大的已安装涡轮机群和充足的服务积压订单，支持循环收入增长。与人工智能基础设施相关的新订单，以及 Project Kilby 和 Darlington 小型模块化反应堆项目，突出了该公司在未来电力供应中的核心角色。然而，风能业务表现疲软、非现金收益较高、内部高管抛售以及对外部借贷的依赖性存在重大风险，可能影响现金生成的可持续性，需要密切审视。