比特币矿工正在扩大总计30 GW的AI和高性能计算转换管道。

公开运营的比特币矿工正在建设约30吉瓦（GW）的电力容量，以应对人工智能（AI）工作负载需求，这几乎是其当前11 GW运营容量的三倍。在减半后的利润空间压力下，行业正转向基础设施多元化。该数据由TheEnergyMag汇总自14家上市的比特币矿工企业，反映出传统以哈希算力为核心的商业模式正在迅速重组。在这30 GW的规划容量中，大部分仍处于并网排队、开发管道或早期规划阶段，而非已投入运营的设施。

TheEnergyMag将这一计划中的扩建规模形容为“相当于一个小国家的电力基础设施”，同时指出其变现能力取决于AI需求是否足够强劲，以吸收如此大规模的投资。该公司还将其称为“AI繁荣期的兆瓦级军备竞赛”。

矿工之间的竞争焦点正日益从ASIC芯片效率转向电力采购、融资能力以及数据中心按时交付。这种结构性变化已体现在部分公司的营收数据中。HIVE Digital报告称，其第四季度销售额达9,310万美元，同比增长219%；尽管同期比特币价格下跌，但AI和高性能计算（HPC）工作负载的贡献推动了这一创纪录业绩。这一结果表明，多元化的收入来源开始抵消挖矿利润率的压缩。

投资者对尚未积极进军AI基础设施的矿工的施压也在加剧。Starboard Value公开敦促Riot Platforms管理层加速向高性能计算和AI数据中心扩张，这表明机构股东已将AI业务敞口纳入其对矿工企业的估值考量。

自2024年4月比特币减半以来，挖矿利润率一直承受压力，因为该事件导致全行业的区块奖励减半。第四季度情况进一步恶化，大量抛售导致比特币从其高于126,000美元的历史高点暴跌，一度短暂跌破60,000美元，直至2月才企稳。美国本土的矿工企业在年初展现出一定的运营韧性，在经历严重冬季风暴暂时中断设施后，产量得以恢复。

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