Microsoft 目标2032年建成38吉瓦全球数据中心网络

微软公司（纳斯达克代码：MSFT）计划在2032年前将其全球数据中心容量从约12吉瓦扩展到38吉瓦以上，相当于将当前基础设施规模增加三倍多。彭博新闻社根据知情人士透露的微软内部计划报道了这些数据，但该公司尚未在任何公开报告或声明中确认这一目标。

在微软目前的12吉瓦容量中，仅有约2吉瓦专门用于AI芯片。该公司预计到2032年，这一份额将增长到38吉瓦总量的约三分之一。

这项扩张的看好理由主要源于Azure的加速增长。Azure及其他云服务收入在财年第四季度同比增长43%。微软云收入在本季度达到593亿美元，财年2026年达到2144亿美元，彰显了该公司所要服务的需求规模。微软也承认容量约束限制了其满足现有需求的能力，这意味着新的基础设施可以开启当前数据中心无法支持的额外业务。

该公司的商业剩余履约义务同比增长84%，达到6780亿美元，其中约30%预计在未来12个月内确认为收入。微软在财年第四季度增加了另外1吉瓦的容量，并仍在按计划于两年内大致翻倍其总体容量，展示了执行速度。

为了确保扩展网络的长期电力供应，微软与康斯特伦能源公司签订了一份20年协议，该协议与835兆瓦三英里岛1号机组的重启相关联。

从看空的一面看，资本需求极其庞大。微软预计财年2027年第一季度的资本支出超过500亿美元，日历年2026年约1750亿美元（按其更广泛的资本支出定义，包括融资租赁）。该公司报告财年2026年的资本支出约1450亿美元，而财产和设备的现金增加总计约1160亿美元，反映了其基础设施雄心带来的巨大财务负担。

政治和监管阻力增加了进一步风险。德克萨斯州暂时停止了新数据中心电网连接的审批，纽约州则以电力和水资源问题为由对大型新数据中心实施了暂停令。

38吉瓦的数字本身仍然是内部路线图而非正式指导。路透社指出，当被问及报道的目标时，微软没有立即置评。多年的建设时间表、客户需求的变化以及计算效率的改进都可能改变微软到2032年最终需要建造的物理容量。

据内幕猴数据库显示，对冲基金情绪略显疲软，微软的持仓机构数量从第一季度的282个下滑到第二季度的273个，尽管持仓价值从633.8亿美元上升到665.1亿美元。相比之下，同期字母表公司表现出更强的机构信心，持仓机构从265个增至275个，持仓价值从724.1亿美元跃升至937.4亿美元。

Azure 43%的增长率、6780亿美元的商业合同积压，以及管理层所展现的容量建设速度为微软的基础设施推进提供了可信的商业基础。投资者需要密切关注新增容量是否能够产生足够的云收入和自由现金流，以实现对投入到AI基础设施中的数千亿美元的合理回报。